Si vous voulez que la rémunération de votre gérant soit directement liée à l'impact réel de vos investissements, Ring Altitude Growth II est probablement l'option la plus radicale du marché 150-0 B ter. Ring Capital — fondé fin 2017 par deux entrepreneurs qui ont eux-mêmes réussi avant de devenir investisseurs — a inventé une mécanique unique en France : 50 % du bonus de performance du gérant n'est libéré que si les objectifs ESG sont atteints.
1 heure offerte en visio avec un associé. Validation de l'éligibilité, calibrage du ticket dans votre mix de remploi 70 %, opinion fiscaliste indépendante avant signature.
Geoffroy Bragadir (ex-CEO d'Empruntis.com, vendu environ 100 millions d'euros) et Nicolas Celier (ex-Partner chez Alven Capital, l'un des meilleurs fonds VC français) ont créé Ring Capital en décembre 2017 avec une conviction : on peut faire de l'argent et résoudre les vrais problèmes (climat, santé, mobilité) en même temps. 8 ans plus tard, la maison gère 470 millions d'euros, est certifiée B Corp, signataire UN PRI, et a ouvert un bureau à Milan en 2024. Le fonds Ring Altitude II (le master) a clôturé à 217 millions d'euros en décembre 2024. Ring Altitude Growth II est le feeder qui permet aux investisseurs 150-0 B ter d'accéder à cette stratégie avec un ticket de 100 000 €.
Ring Capital est une société de gestion indépendante créée fin 2017 par deux entrepreneurs qui avaient déjà fait leurs preuves. Geoffroy Bragadir avait fondé et dirigé Empruntis.com (un des leaders français du courtage en crédit immobilier, exité aux alentours de 100 millions d'euros), Nicolas Celier était Partner chez Alven Capital où il a investi dans des champions français comme Sézane, Dataïku, Liligo. La maison est basée à Paris au 2 rue Favart dans le 2e arrondissement, et a ouvert un bureau à Milan en 2024 pour accompagner son expansion européenne (25 % du deal flow vient désormais hors de France). Ring Capital est certifiée B Corp, signataire des Principes pour l'Investissement Responsable de l'ONU (UN PRI), et a financé plus de 50 sociétés en Europe et Afrique depuis sa création.
Société
Équipe clé
Spécialités
Pour comprendre Ring Altitude Growth II, il faut comprendre ce que Ring Capital fait différemment. Premier point d'innovation, et probablement le plus important : 50 % du carried interest (le bonus de performance du gérant) n'est libéré que si les objectifs ESG fixés en début d'investissement sont effectivement atteints. La portion conditionnée est placée en escrow (un compte séquestre) pendant toute la durée du fonds, et libérée à la sortie uniquement si les KPIs d'impact sont validés par un tiers indépendant. Si les cibles ne sont pas atteintes, l'équipe Ring perd cette part de rémunération. C'est un mécanisme "skin in the impact" quasi unique en France — l'équivalent ESG du "skin in the game" financier.
La structure pratique du fonds passe par un mécanisme feeder-master. Ring Altitude Growth II est le feeder : il collecte les souscriptions des investisseurs 150-0 B ter (entreprises ayant cédé, family offices) et les reverse au master Ring Altitude II, une SLP (Société de Libre Partenariat) créée en décembre 2022 et qui a clôturé à 217 millions d'euros en décembre 2024 (premier closing à 125 M€ en novembre 2023, hard cap final 217 M€). Le master investit ensuite des tickets de 5 à 20 millions d'euros par société dans un portefeuille cible de 15 à 20 PME européennes rentables (CA supérieur à 10 millions d'euros, EBITDA 1-5 millions d'euros, croissance supérieure à 30 % par an).
Les premiers deals confirmés d'Altitude II donnent une bonne idée de la stratégie : Karos (plateforme de covoiturage courte distance, qui réduit les bouchons et les émissions par trajet), Enerdigit (logiciel de flexibilité électrique qui aide les entreprises à consommer au bon moment quand le réseau a du surplus, clé de la transition énergétique), Téo (réseau d'ophtalmologues qui couvre des zones délaissées par la médecine traditionnelle). Trois exemples qui montrent la cohérence de la thèse : énergie/mobilité/santé, avec un impact mesurable à chaque investissement.
La classification SFDR Article 9 stricte est l'autre marqueur fort. C'est la catégorie la plus exigeante du label de finance durable européen, qui impose un objectif d'investissement durable contraignant pour chaque ligne du portefeuille — pas seulement "on prend en compte les enjeux ESG". Sur la cartographie des 20 fonds 150-0 B ter, seuls trois sont en Article 9 strict (Ring Altitude II, Mirova Impact Life Essentials, Smart Infra Remploi). Reporting annuel obligatoire, audit externe, pas de greenwashing possible.
Secteurs ciblés
Géographies
Simulation pédagogique sur la base d'un ticket de 100 000 €, des frais affichés par le gérant et de la performance cible. Hypothèses indicatives, performance non garantie.
Conditions financières
Walkthrough sur 100 000 €
Le carried interest s'ajoute si la performance dépasse le hurdle. Aucune garantie de capital ni de performance — illustratif uniquement.
Lecture du carried. Le hurdle est le seuil de performance au-delà duquel le gérant perçoit son carried (généralement 20 % de la surperformance). Sous le hurdle, l'investisseur conserve l'intégralité du gain. Toutes les rétrocessions perçues par Hagnéré Patrimoine sont déclarées (DDA art. L. 521-4 et L. 522-5 C. ass.).
L'article 150-0 B ter du CGI conditionne le maintien du report d'imposition au remploi d'au minimum 70 % du produit de cession dans des actifs éligibles sous 36 mois (Loi de finances 2026 art. 22, loi 2026-103 du 19/02/2026, BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60). Ce véhicule FPCI Feeder satisfait les conditions de l'article R. 214-39 et suivants du CMF.
75 %
Quota titres opérationnels
Au moins 75 % de l'actif investi en titres de sociétés non cotées (PME et ETI) éligibles au sens de l'art. 150-0 B ter, soit en participations directes, soit via le quota 50 % de capital ou quasi-capital.
5 ans
Conservation des parts
Le contribuable doit conserver les parts du fonds 5 ans minimum à compter de la souscription. La cession ou le rachat anticipé déclenche la déchéance du report et l'imposition immédiate de la plus-value initialement reportée.
36 mois
Délai de remploi
L'engagement de remploi se matérialise par une attestation transmise à l'administration fiscale. Hagnéré Patrimoine pilote la documentation et coordonne l'opinion de votre avocat fiscaliste avant souscription.
À retenir
Ce fonds FPCI Feeder est référencé éligible 150-0 B ter par notre partenaire Reach Capital. L'éligibilité doit être confirmée à la date de souscription par opinion fiscaliste indépendante (lettre de mission Hagnéré Patrimoine). Vous restez l'auteur de la décision d'investissement.
Comprendre le mécanisme complet 150-0 B terPerte en capital
Aucune garantie en capital. Le capital investi peut être partiellement ou totalement perdu, y compris en cas de défaillance des sociétés du portefeuille.
Illiquidité
Les parts sont bloquées toute la durée du fonds (rachat anticipé interdit ou pénalisé). La revente sur un marché secondaire est rare et décotée.
Courbe en J
Les frais et investissements précèdent les sorties. La valeur liquidative est généralement négative les 2 à 4 premières années (J-curve), avant remontée.
Déchéance du report fiscal
Tout rachat ou cession des parts avant 5 ans entraîne la déchéance du report d'imposition (art. 150-0 B ter CGI) et l'imposition immédiate de la plus-value initialement reportée.
Risque spécifique
Ring Capital est un gérant relativement jeune (fondé fin 2017) — la maison n'a pas encore traversé de cycle complet baisse/remontée sur ses fonds growth/buyout. Premier exit majeur d'Altitude I (Linkfluence) survenu en 2021.
Risque spécifique
Le mécanisme d'escrow sur le carried conditionné à l'impact est une innovation, mais si les KPIs ESG sont mal calibrés ou trop ambitieux, l'équipe de gestion peut être désincitée à la performance financière pure. À surveiller dans le DICI.
Architecture ouverte. Aucune contrainte de quota commercial. Toutes les rétrocessions perçues sont déclarées dans la convention et le DIC PRIIPs (règlement UE 1286/2014). DDA art. L. 521-4 et L. 522-5 C. ass. + RG AMF 325-13. ORIAS n° 23002291.
Bilan patrimonial 360°
Analyse fiscale et patrimoniale offerte 1 h en visio. Validation de la pertinence du fonds dans votre stratégie globale (cession à venir, holding, donation, transmission).
Audit fiscaliste indépendant
Lettre de mission signée. Avis écrit de l'avocat fiscaliste partenaire sur l'éligibilité 150-0 B ter et le calendrier des 36 mois de remploi.
Sélection définitive & ouverture
Comparaison du fonds vs alternatives, ouverture de compte chez le distributeur (Reach Capital ou autre), bulletin de souscription, virement.
Pilotage de la durée
Suivi annuel : reporting du fonds, attestations fiscales, rappel des 5 ans de conservation, anticipation des distributions et arbitrages.
Sélection algorithmique fondée sur la catégorie, le ticket et le profil de risque. La diversification entre 2 ou 3 fonds est une bonne pratique pour ne pas concentrer le remploi 70 % sur un seul gérant.
Mirova (Natixis) · SLP
SLP Mirova SFDR Art 9 — growth impact santé, savoir, consommation responsable, diversité.
Starquest Capital · SCR
SCR Starquest — VC growth secondaire impact climat & ressources, 100 % France.
OCCTE · FPCI
FPCI OCCTE Occidev Impacts — growth Late Stage Occitanie, agroalim, santé, ENR.
Éligibilité 150-0 B ter, conservation des parts, fiscalité, sortie anticipée, rétrocessions — les questions concrètes que se posent les entrepreneurs en remploi sur ce FPCI Feeder.
1 heure offerte en visio avec un associé. On vérifie l'éligibilité 150-0 B ter, on calibre le ticket Ring Altitude Growth II dans votre mix de remploi 70 %, on coordonne l'avocat fiscaliste et on pilote les 36 mois jusqu'à la souscription effective.
Sources publiques utilisées
Données indicatives à jour mai 2026, non garanties. L'éligibilité 150-0 B ter doit être confirmée à la date de souscription par opinion fiscaliste indépendante. Aucune garantie de capital ni de performance — risque de perte totale possible. ORIAS n° 23002291. RG AMF 325-13.
Hagnéré Patrimoine SASU — ORIAS 23002291
Hagnéré Patrimoine SASU, capital 100 €, RCS Chambéry B 891 025 504, siège 7 rue Ernest Filliard, 73000 Chambéry, France. Inscrit au registre unique des intermédiaires (ORIAS) sous le n° 23002291 au titre des activités : Conseil en Investissement Financier (CIF) — art. L. 541-1 CMF, sous contrôle de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) via l'association professionnelle CNCEF Patrimoine n° 25/859654 (art. L. 541-4 CMF) · Courtier en Opérations d'Assurance (COA) catégorie « b » (art. R. 511-2 I 1° C. ass., adhérent Endya, contrôle ACPR) · Courtier en Opérations de Banque et Services de Paiement (COBSP) catégorie « mandataire non exclusif » (art. R. 519-4 I 1° CMF, contrôle ACPR).
Statut MIF II — conseil non indépendant
Conseil en investissement fourni à titre non indépendant au sens de l'art. 24(7) directive 2014/65/UE (MIF II)et de l'art. 325-7 RG AMF. Le cabinet perçoit des rétrocommissions sur certains supports (assurance vie, AV-Lux, PER, SCPI, FCPR, SCI, contrats de capitalisation) — celles-ci sont intégralement déclarées par écrit dans la lettre de mission CIF préalable (art. L. 541-8-1 CMF et art. 325-3 RG AMF).
Statut DDA : conseil en distribution d'assurance fondé sur une analyse non impartiale au sens de l'art. L. 521-2 II C. ass..
Documentation pré-contractuelle obligatoire
Avant tout conseil personnalisé, remise d'un Document d'entrée en relation (art. R. 521-3 C. ass.) et d'une lettre de mission CIF (art. 325-3 RG AMF). Avant toute souscription d'un contrat d'assurance, remise du Document d'informations clés (DIC) PRIIPs (règlement UE 1286/2014) et de l'IPID — Insurance Product Information Document (règlement délégué UE 2017/1469) conformément à la directive DDA 2016/97 et à l'art. R. 521-1 C. ass. Pour les contrats à composante financière (assurance vie, capitalisation, PER, SCPI en UC), DIC PRIIPs et notice produit. Pour les contrats IARD / santé / prévoyance, IPID systématique.
Communications publicitaires conformes à la Position-Recommandation AMF DOC-2019-04 (en remplacement des DOC-2011-24 et DOC-2013-06 abrogées).
Responsabilité civile professionnelle : AIG Europe SA, contrat n° RD01808201Y, 1 564 610 € par sinistre / 2 315 610 € par an (art. L. 541-3 CMF + L. 512-7 C. ass.).
Avertissement risques & médiation
Tout investissement comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La fiscalité dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d'évoluer (LFSS 2026 loi 2025-1560 — PFU dividendes/obligations CTO 31,4 %, PS RCM/LMNP/PEA/PER 18,6 %, PS foncier/SCPI FR/AV 17,2 %).
Réclamations : contact@hagnere-patrimoine.fr (procédure détaillée sur la page Réclamations). Médiateurs compétents : Médiateur de l'AMF (CIF, à privilégier — 17 place de la Bourse, 75082 Paris Cedex 02) · Médiation de l'Assurance (COA — TSA 50110, 75441 Paris Cedex 09) · Liste des médiateurs ACPR (COBSP).
Avertissement risques · Mentions légales · Politique de gestion des conflits d'intérêts.
