Le capital-investissement non coté affiche une performance nette historique de 13,3 % par an sur 10 ans (France Invest x EY 2025), soit +4,3 points/an au-dessus du CAC 40 dividendes réinvestis. Cinq régimes fiscaux préférentiels (FCPR fiscal exo IR art. 163 quinquies B CGI, PEA-PME, AV luxembourgeoise UC PE, holding IS, apport-cession 150-0 B ter) en font une brique structurelle des allocations à partir de 1 M€ patrimoine financier au cœur des allocations HNW. Hagnéré Patrimoine sélectionne sans biais de distribution parmi 30+ sociétés de gestion, avec bilan patrimonial 360° préalable systématique.
13,3 %
TRI net 10 ans
France Invest x EY 2025
+31 pts
Spread 1er/4e quartile
dispersion · sélection critique
70 %
Apport-cession seuil
loi 2026-103 · 36 mois · 5 ans
Aucun fonds maison. Aucune marque préférée. 30+ sociétés de gestion analysées sans biais (Altaroc, Eurazeo, Tikehau, Ardian, Apax, Wendel, Bridgepoint, Bpifrance, Carmignac…) sur 3 millésimes glissants. Voir aussi notre guide pilier complet Private Equity (cluster 30+ articles).
Communication à caractère informatif. L'investissement en Private Equity comporte un risque de perte en capital, une illiquidité structurelle de 7 à 12 ans, et nécessite la qualité d'investisseur averti pour la majorité des FPCI (art. L. 214-160 CMF + art. 423-27 RG AMF). Performance historique observée, non garantie ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures (ACPR Recommandation 2022-R-01 du 15/12/2022 ; AMF Position-Recommandation DOC-2019-04). La fiscalité présentée est celle en vigueur au 6 mai 2026 et peut évoluer (LF 2026 loi 2025-1561 ; LFSS 2026 loi 2025-1560). Étude personnalisée par un conseiller en gestion de patrimoine recommandée avant toute souscription. Hagnéré Patrimoine — CIF non indépendant au sens MIF II (rétrocommissions déclarées dans la lettre de mission préalable, art. L. 541-8-1 CMF). Hagnéré Patrimoine — ORIAS n° 23002291 (vérifiable sur orias.fr) · CIF membre CNCEF Patrimoine sous le contrôle de l'AMF · COA et COBSP sous le contrôle de l'ACPR · lettre de mission préalable conformément à l'art. L. 541-8-1 CMF · médiateur consommation : médiateur AMF (mediateur-amf.fr) et CNCEF. Voir mentions légales, politique de confidentialité (RGPD) et politique cookies.
Hésitez entre PE et marchés cotés ?
Comparatif côte à côte 12 critères
4 points clés à retenir
Le cabinet en bref
Pas une transaction, une stratégie patrimoniale.
Cabinet CIF capitalistiquement indépendant (non indépendant au sens MIF II) membre CNCEF Patrimoine, sourcing direct chez 30+ sociétés de gestion. Toutes rétrocommissions déclarées par écrit dans la lettre de mission préalable.
Si vous répondez non à l'une des trois questions, le Private Equity n'est probablement pas pour vous — la suite de la page vous expliquera pourquoi, et nous vous orienterons vers une classe d'actifs adaptée (assurance-vie, SCPI rendement).
Question 1
Patrimoine financier > 500 k€ hors résidence principale
FCPR retail dès 1 000-30 k€, mais l'allocation pertinente démarre à 500 k€ de financier disponible (hors RP, livrets, AV fonds €).
Question 2
Horizon de besoin > 8 ans
Lock-up structurel 7-12 ans en closed-end. Réserve de précaution intacte requise. Si vous avez besoin du capital sous 8 ans, le PE n'est pas pour vous.
Question 3
Acceptation du drawdown j-curve -10 à -20 % années 1-3
La valeur de votre fonds baisse temporairement les 3 premières années (frais + premières acquisitions au coût d'achat) avant de remonter avec les premières cessions.
Performance, encours, allocation cible, apport-cession : les 4 statistiques essentielles à connaître pour calibrer une stratégie PE en 2026. Sources : France Invest x EY (juillet 2025 et mars 2026), UBS Family Office Report 2025, loi 2026-103 du 19/02/2026.
13,3 %
TRI net 10 ans (2014-2024)
France Invest x EY · juillet 2025
Performance nette annualisée du capital-investissement français sur 10 ans glissants — étude France Invest x EY 2025 portant sur 1 262 fonds. Top quartile : 25,4 %. Bottom quartile : -6,2 %. Spread 1er/4e quartile : +31 points. Comparaison CAC 40 NR sur la même période : 9,0 %. Performance historique observée, non garantie ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
≈135 Md€
Encours sous gestion France
France Invest 2025 · 1 200 fonds actifs
Marché en consolidation après le pic 2022 : levées 2025 = 42,9 Md€ (+10 %, record post-2022), investissements 2025 = 36,4 Md€ dans 2 904 entreprises. Démocratisation retail confirmée : 6,8 Md€ collectés auprès des particuliers en 2024 (×4 vs 2019), porté par ELTIF 2.0 (règlement UE 2023/606) et la loi industrie verte (loi 2023-973).
5 à15 %
Fourchette d'allocation observée
Family offices européens · UBS 2025
Fourchette d'allocation observée chez les family offices européens : 5 à 15 % du patrimoine financier (UBS Family Office Report 2025). Marché international : Yale endowment 33 %, particuliers HNW français < 5 % (rattrapage en cours via ELTIF 2.0). Indicatif : profil prudent / horizon < 8 ans : 0-5 % ; profil équilibré / horizon 10 ans : 5-10 % ; profil dynamique / patrimoine > 3 M€ / horizon 12 ans+ : 10-15 % ; dirigeant post-cession 150-0 B ter : jusqu'à 35-40 % par construction du remploi. L'allocation effective ne peut être déterminée qu'après bilan personnalisé et test MIF II de connaissance/expérience (art. L. 533-13 CMF).
70 %
Apport-cession seuil de remploi
loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16
Pour les cessions intervenues à compter du 21/02/2026, le seuil de réinvestissement de l'art. 150-0 B ter CGI est porté à 70 % (vs 60 %) sur 36 mois (vs 24) avec conservation 5 ans des titres réinvestis. Les FCPR / FPCI / SLP / SCR sont éligibles sous conditions de quota titres opérationnels (BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60-20). L'apport-cession est l'un des usages premium du PE post-cession dirigeant.
30+
Sociétés de gestion analysées
Altaroc, Eurazeo, Tikehau, Ardian, Apax, Wendel, Bridgepoint, Bpifrance, Carmignac…
0
Fonds maison · 0 biais distributeur
Cabinet CIF capitalistiquement indépendant (non indépendant au sens MIF II). Toutes rétrocommissions déclarées par écrit avant souscription.
45 min
Bilan patrimonial 360° offert
Audit fiscalité, IFI, plafond niches, éligibilité apport-cession 150-0 B ter, transmission.
ORIAS 23002291
CIF · COA · COBSP · CNCEF Patrimoine
Vérifiable sur orias.fr. Lettre de mission préalable (art. L. 541-8-1 CMF + MIF II/DDA).
Sur la décennie 2014-2024, le PE français a délivré 13,3 % par an net de frais (France Invest 2025), créant un écart cumulé de plus de 60 points avec le CAC 40 dividendes réinvestis. Voici les quatre piliers qui en font une classe d'actifs structurelle pour les patrimoines > 1,5 M€.
TRI net 10 ans 13,3 % France Invest x EY 2025 (étude 1 262 fonds), vs 9,0 % CAC 40 NR — soit +4,3 points/an. Sur 100 € investis 10 ans : ×3,5 en PE médian vs ×2,4 en CAC 40 NR (1,133^10 = 3,49 vs 1,09^10 = 2,37). La surperformance vient de la sélection deals + levier opérationnel + alignement intérêts GP/LP + prime d'illiquidité 200-400 bps. Top quartile : 25,4 %. Bottom quartile : -6,2 %. La sélection du gérant pèse environ 80 % du résultat final — d'où la nécessité absolue de l'accompagnement professionnel.
(1) FCPR fiscal art. 163 quinquies B CGI : exonération IR totale après 5 ans, PS 17,2 % maintenus (LFSS 2026 régime FCPR fiscal préservé). (2) PEA-PME : plafond 225 k€, exo IR après 5 ans, PS 18,6 %. (3) AV luxembourgeoise UC PE : triangle de sécurité + 152 500 €/bénéficiaire art. 990 I avant 70 ans + super-privilège. (4) Holding IS : régime mère-fille art. 145/216 (95 % exo dividendes), titres de participation art. 219 I a quinquies (88 % exo PV LT après 2 ans).
Loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16 : pour les cessions à compter du 21/02/2026, le seuil de remploi passe à 70 % du PRIX DE CESSION (et non de la PV, cf. BOFiP BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60-20 §220) sur 36 mois (vs 24) avec conservation 5 ans. FCPR / FPCI / SLP / SCR éligibles sous quota titres opérationnels. Notre périmètre va de la sélection des fonds à la sécurisation par rescrit fiscal, en passant par le calibrage du commitment et la structuration de la holding — pas seulement la souscription.
Le PE accède directement à 95 % de l'économie productive européenne (les sociétés non cotées) via 6 verticales complémentaires : LBO/Buyout (45 % du marché, TRI 12-18 %), Capital-développement (10-15 %), Venture (8-25 % top quartile), Infrastructure (8-12 % avec cash yield 4-6 %/an), Dette privée (6-9 % cash yield 6-9 %/an), Secondaires (10-14 % avec j-curve raccourcie). Beta historique 0,55-0,75 vs CAC 40 — vraie décorrélation, pas seulement smoothing valorisation trimestrielle.
Nature
Capital-investissement non coté (FCPR, FPCI, SLP, SCR, FCPI, FIP, ELTIF 2.0, UC AV) avec horizon 7-12 ans (closed-end) ou 3-5 ans liquidité trimestrielle (evergreen)
Vise
HNW · TMI 41-45 % · patrimoine financier > 500 k€ · dirigeants post-cession · holdings IS · professions libérales · family offices
Ticket d'entrée
Dès 1 000 € (FCPR retail / ELTIF 2.0) · 30-100 k€ (FCPR fiscal premium) · 100 k€ minimum FPCI (investisseur averti)
12 critères côte à côte pour comparer le capital-investissement non coté (PE) et les marchés actions cotés (CAC 40 NR, MSCI World). Le PE délivre +4,3 points/an de TRI net sur 10 ans (France Invest x EY 2025) au prix d'une illiquidité 7-10 ans et d'une sélection critique des gérants. Lecture finale : poche cœur cotée pour la liquidité, poche satellite PE pour l'alpha structurel.
Critère | PE Private Equity | Coté Actions cotées |
|---|---|---|
| Performance nette annualisée 10 ans | PE 13,3 % (médiane) · 25,4 % top quartile · -6,2 % bottom (France Invest x EY 2025) | Coté 9,0 % CAC 40 NR · 11,2 % MSCI World EUR |
| Surperformance vs CAC 40 NR (10 ans) | PE +4,3 points/an médian (1,133^10 ≈ 3,49 vs 1,09^10 ≈ 2,37) — France Invest x EY 2025, performance historique non garantie | Coté Référence marché |
| Volatilité et drawdown observés | PE Smoothée · valorisations trimestrielles · drawdown j-curve -10 à -20 % années 1-3 | Coté Élevée · 18-22 % annualisée · krachs spot -30 à -50 % |
| Liquidité | PE Faible · lock-up 7-10 ans (12 ans LBO) · marché secondaire avec décote 5-25 % | Coté Forte · J+2 sur Euronext · plateformes 24h/24 |
| Fiscalité enveloppe optimale 2026 | PE FCPR fiscal exo IR + PS 17,2 % (art. 163 quinquies B CGI) · PEA-PME exo IR + PS 18,6 % | Coté PEA exo IR + PS 18,6 % (LFSS 2026) · CTO PFU 31,4 % |
| Éligibilité apport-cession 150-0 B ter | PE Oui · FCPR / FPCI / SLP / SCR éligibles au remploi 70 % (loi 2026-103 du 19/02/2026) | Coté Non · titres cotés exclus du remploi sauf participations directes opérationnelles |
| Frais (TER cumulé annuel) | PE 2,8 à 3,5 %/an (mgmt 2 % + carry 20 % > hurdle 8 %) · 1,5-2 % en evergreen ELTIF 2.0 | Coté ETF 0,1-0,3 %/an · OPCVM actif 1,5-2,2 %/an |
| Ticket d'entrée minimal | PE FCPR retail dès 1 000-10 000 € · FPCI 100 000 € · ELTIF 2.0 dès 1 000 € | Coté Action 1 part · ETF dès 50 € · PEA dès 0 € |
| Décorrélation des marchés cotés | PE Beta historique 0,55-0,75 · diversification réelle (LBO/Venture/Infra/Dette/Secondaires) | Coté Beta 1 · forte corrélation USA-Europe-émergents (≥ 0,8 en crise) |
| Accès à l'économie non cotée | PE Direct · 95 % des entreprises EU > 50 M€ EV ne sont pas cotées | Coté Limité au coté · environ 5 % de l'économie productive EU accessible |
| Alignement d'intérêts gérant / investisseur | PE GP commit personnel 1-2 % · carried 20 % au-delà hurdle 8 % · waterfall LP-friendly | Coté Frais sur encours · pas de skin-in-the-game contractuel chez la majorité des asset managers |
| Dispersion top vs bottom quartile | PE Spread +31 points/an · sélection GP critique (80 % du résultat final) | Coté Spread 4-6 points/an · sélection moins critique (indices passifs efficients) |
Quatre cibles HNW pour lesquelles le Private Equity n'est pas une option, mais un levier fiscal et de transmission combinable. Chaque profil active des mécanismes fiscaux et juridiques différents — la stratégie Hagnéré est calibrée sur ces quatre archétypes.
Salaire 200-400 k€/an + bonus, patrimoine financier > 500 k€, plafond niches 10 000 € art. 200-0 A CGI saturé (Pinel, niches diverses), CTO obligataire ou AV fonds € sous-rentable (1,7-2,9 % net). Allocation cible 8-12 % du patrimoine financier en FCPR fiscal premium (art. 163 quinquies B) ou PEA-PME (plafond 225 k€). Levier économie fiscale immédiate vs CTO PFU 31,4 % : +12,8 points d'IR épargnés.
Cession entreprise via holding apport-cession art. 150-0 B ter CGI (loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16). Quota minimum 70 % du produit de cession à réinvestir dans 36 mois en FCPR/FPCI/SLP/SCR éligibles, conservation 5 ans. Sélection multi-fonds + calibrage commitment exact + sécurisation rescrit fiscal. Calibrage du commitment exact, structuration holding, suivi quota 5 ans, sécurisation par rescrit fiscal — livrés sous lettre de mission. Cible : cessions 1,5-10 M€.
BNC remontés en SELARL avec trésorerie 300-1 000 k€ qui rapporte 1,8 % en compte à terme. Solution : FCPR/FPCI éligibles inscrits au bilan SELARL ou holding patrimoniale SPFPL. Régime IS 25 % sur PV de cession, plus favorable que l'extraction en dividendes (PFU 31,4 % LFSS 2026). Substance économique préservée. Régime mère-fille art. 145/216 disponible si remontée holding mère. Cumul possible avec Pacte Dutreil art. 787 B en transmission.
Patrimoine 3-8 M€, fenêtre 990 I avant 70 ans (5-10 ans), 3-4 enfants/petits-enfants. Allocation 12-15 % en PE diversifiée 3 enveloppes : FCPR fiscal direct + AV luxembourgeoise UC PE Evergreen (152 500 €/bénéficiaire) + FPCI Evergreen ou holding IS. Bonus IFI : parts FCPR exonérées sous 2 conditions cumulatives — actifs immo < 20 % du fonds ET détention du fonds < 10 % par le contribuable (art. 965 + 972 bis CGI ; BOI-PAT-IFI-20-20-20-10 et BOI-PAT-IFI-20-30-30 MAJ 05/06/2024). Bonus transmission : démembrement clause bénéficiaire AV-Lux ou démembrement parts holding (art. 669 + 1133 CGI) — substance économique et antériorité requises pour résister à la requalification (art. L. 64 LPF abus de droit).
Le Private Equity a son vocabulaire. Ces 12 termes couvrent 90 % de la lecture d'un teaser, d'un LPA ou d'un reporting trimestriel. Le glossaire complet (50+ entrées) se trouve plus bas.
1 · Perte en capital
Bottom quartile France Invest x EY 2025 : −6,2 %/an net 10 ans. La valeur peut s'effondrer (TVPI < 1) selon le millésime et le GP. Engagement de l'épargnant total — pas garanti.
2 · Illiquidité 7-12 ans
Lock-up structurel sans rachat possible (sauf evergreen ELTIF 2.0 avec gates 5 % NAV). N'investir que ce dont vous n'avez pas besoin avant 8-10 ans (ACPR Reco 2022-R-01).
3 · J-curve −10 à −20 %
Drawdown structurel années 1-3 (frais d'acquisition + valorisation conservative). Rebond moyen années 5-8 — si le millésime tient. Ce simulateur projette un TRI net constant : la réalité est une courbe en J non linéaire.
Détail complet des 8 risques : voir section Risques plus bas (DICI/KID PRIIPs, dispersion 1er/4e quartile, frais TER all-in 2,8-3,5 %, exit lent, sélection critique du GP).
Vous avez simulé. Faisons-le ensemble.
Audit fiscalité TMI/IFI, éligibilité apport-cession 150-0 B ter, sélection multi-fonds (Altaroc, Eurazeo, Tikehau, Ardian, Apax…), test MIF II et recommandation écrite. Aucune souscription engagée sans bilan préalable.
Voir aussi · maillage patrimonial
Le PE est l'une des rares classes d'actifs accessibles via cinq enveloppes fiscales différentes en France. Choisir la bonne enveloppe pèse souvent 2 à 4 points de TRI net. Les cinq régimes ne sont pas concurrents — ils se cumulent dans une allocation HNW bien calibrée.
OPCVM avec 6 conditions cumulatives : (1) quota 50 % minimum titres non cotés EEE (art. L. 214-28 CMF) ; (2) sous-quota 20 % PME éligibles (capi < 150 M€) sauf cas exonération ; (3) conservation 5 ans des parts ; (4) réinvestissement obligatoire des distributions pendant 5 ans ; (5) détention < 25 % du fonds (avec groupe familial) ; (6) souscripteur PP fiscalement domicilié en France. Avantage : exonération IR totale des plus-values, PS 17,2 % maintenus (LFSS 2026 loi 2025-1560 préserve le régime spécifique). Le standard HNW : ticket retail dès 1 000 € en UC AV, premium 30-100 k€ en direct.
Réservé investisseurs avertis : ticket minimum 100 000 € (art. L. 214-160 CMF + art. 423-27 RG AMF) ou actif net financier ≥ 500 k€. Quota 50 % non coté identique. Permet investissement direct dans sociétés holding non éligibles aux FCPR retail. Bénéficie du régime art. 163 quinquies B II CGI si « FPCI fiscal » avec engagement 5 ans. Souplesse stratégique maximale pour HNW.
Plafond 225 000 € (cumulé PEA classique 150 k€ → reste 75 k€ disponibles si PEA saturé). Versements > 5 ans : 0 % IR + 18,6 % PS (LFSS 2026 hausse CSG). Éligible : actions UE (capi < 2 Md€, < 5 000 salariés, CA < 1,5 Md€) + parts FCPR/FIP/ELTIF labellisées. Stratégie HNW conjointe : saturer le PEA-PME puis loger l'excédent en FCPR fiscal premium.
Logement du PE en UC dédiée (Fonds d'Assurance Spécialisé / Fonds Interne Dédié) au sein d'un contrat AV luxembourgeois : triangle de sécurité, super-privilège créancier de premier rang, gestion sous mandat. Fiscalité française au résident français + abattement 152 500 €/bénéficiaire art. 990 I CGI (avant 70 ans). Accès ouvert dès 250 k€ (vs ticket d'entrée habituellement ≥ 1 M€ chez les principales banques privées françaises selon brochures commerciales publiques 2024-2025). Idéal transmission optimisée.
Inscription des parts au bilan en titres de participation. Régime mère-fille : 95 % exonération des dividendes (5 % quote-part frais). Plus-values long terme art. 219 I a quinquies : 88 % exo après 2 ans de détention. Cumul 150-0 B ter : éligibilité remploi 70 %. Cumul Pacte Dutreil art. 787 B (75 % d'abattement transmission) si holding animatrice. Frottement IS 25 % sur revenus courants — montage classique post-cession.
Pour le dirigeant qui cède son entreprise via une holding apport-cession, le PE est l'un des trois supports de remploi acceptés par la doctrine BOFiP. La loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16 a porté le seuil de remploi à 70 % (vs 60 %) sur 36 mois (vs 24 mois) avec conservation 5 ans, pour les cessions intervenues à compter du 21/02/2026.
Cession 4 M€ · scénario Maxime
Projection illustrativeCapital final brut sur 2 800 000 € réinvestis (10 ans, profil dynamique TRI net 14 % cible — performance historique observée non garantie)
Cas illustratif Maxime — voir le détail du calcul ligne par ligne dans la section « 6 cas chiffrés ».
Le choix de la verticale (LBO, Venture…) pèse autant que le choix du gérant (GP) dans la performance finale. Chaque segment a son TRI cible, son risque, son horizon et son contexte macro. Une allocation HNW équilibrée combine 3 à 4 verticales sur 2-3 millésimes glissants.
TRI cible
12-18 %
Durée : 5-8 ans
Acquisition avec effet de levier de PME/ETI 50-500 M€ EV. Dette structurée 4-6× EBITDA. Segment dominant 45 % du marché français. Alpha : sélection deals, build-up, refinancement, levier opérationnel.
TRI cible
8-25 %
Durée : 8-12 ans
Capital-amorçage et series A/B/C tech & biotech. Power law (90 % de la performance vient de 10 % des deals). TRI moyen 8,6 %, dispersion -3 % à +25 %. Diversification multi-deals critique.
TRI cible
10-15 %
Durée : 6-10 ans
PME profitables en forte croissance. Dette mesurée. Horizon 5-7 ans. Cible Eurazeo Capital, Tikehau Growth Equity, Ardian Expansion. Risque modéré-élevé, beta intermédiaire.
TRI cible
8-12 %
Durée : 10-15 ans
Actifs réels régulés : énergies renouvelables, transports, télécoms. Cash yield 4-6 %/an récurrent. Volatilité faible. Hedge inflation. Tikehau Décarbonation, Mirova, Ardian Infrastructure.
TRI cible
6-9 %
Durée : 4-7 ans
Senior unitranche, mezzanine, direct lending. Cash yield 6-9 %/an avec distributions semestrielles. Duration courte. Sensibilité Euribor. Tikehau Direct Lending, Eiffel CapitalSolutions, Apicap.
TRI cible
10-14 %
Durée : 5-7 ans
Acquisition de parts existantes avec décote 5-15 % vs NAV. J-curve raccourcie. Liquidité accélérée. Marché mondial 226 Md$ record 2025. Coller Capital, Ardian Secondaries, Carmignac ELTIF, Newdeal.
Tout fonds de Private Equity traverse une courbe en J : la valeur baisse pendant 1-3 ans avant de remonter avec les premières cessions. Comprendre ce cycle est décisif pour ne pas paniquer en année 2 et profiter pleinement du rebond années 5-12.
Phase 1 · An 0-3
−10 à −20 %
Appels de capital échelonnés (drawdowns 15-20 %/an). Premières acquisitions à coût d'achat. Frais de constitution (TER) cristallisés. NAV temporairement dégradée. TVPI 0,7-0,9×.
Phase 2 · An 3-5
0 à +10 %
Premières créations de valeur opérationnelle (build-up, repricing, expansion internationale). NAV remonte vers 1,0-1,2×. Premiers carve-out. Le fonds est toujours en investissement net.
Phase 3 · An 5-8
+15 à +35 %
Cycle de cessions partielles. DPI grimpe de 0 vers 0,5-1,0×. TVPI 1,2-1,7×. Distributions progressives. Le LP commence à recevoir effectivement du cash.
Phase 4 · An 8-12
+50 à +200 %
Sortie finale, liquidation des positions résiduelles. DPI 1,5-2,5×. Le millésime délivre son TRI final. MOIC ×2,5 à ×3,5 (médiane) à ×5+ (top quartile).
Pourcentages indicatifs, basés sur les statistiques médianes des fonds LBO/Buyout France Invest x EY 2025. Les fonds Venture présentent une j-curve plus prononcée (drawdown -25 à -35 % an 1-3) et un rebond plus tardif. La performance individuelle de chaque fonds varie significativement selon le millésime et la qualité du gérant.
Aucune souscription PE n'a de sens sans pédagogie risque préalable. Voici les sept points de vigilance que nous présentons systématiquement avant tout engagement, conformément à l'ACPR Recommandation 2022-R-01 du 15/12/2022 et à l'AMF Position-Recommandation DOC-2019-04.
TVPI < 1 au terme : LBO/Buyout < 5 % des fonds, Growth ~8 %, Venture 15-20 % (power law). Diversification millésime et GP critique. Performance passée non indicative des performances futures.
Closed-end : pas de sortie avant terme hors marché secondaire (décote 5-25 %). Evergreen ELTIF 2.0 : liquidité trimestrielle avec gates et lock-up minimum 12 mois. Réserve de précaution et horizon > 8 ans impératifs.
Sélection du gérant pèse 80 % du résultat final (France Invest x EY 2025). Top quartile 25,4 % vs bottom -6,2 %. Sans accompagnement professionnel et accès aux meilleurs GP, le risque grandit considérablement.
Fonds USD/GBP sans hedge sensibles à ±15 % EUR/USD sur 10 ans. Vérifier la politique de couverture du fonds (full hedge / partial hedge / no hedge) et son coût annuel (50-100 bps).
Management fee 1,5-2,25 % + carry 20 % au-delà hurdle 8 % + frais de constitution + frais d'entrée intermédiaire. Vérifier l'alignement carry post-hurdle (catch-up 100 %, waterfall whole fund vs deal-by-deal).
Distributeur retro-commissionné peut privilégier ses fonds maison. Vérifier en lisant le DICI / KID PRIIPs (Document d'Information Clé pour l'Investisseur). Hagnéré Patrimoine : aucun fonds maison, conventions multi-marques, rétrocommissions intégralement déclarées par écrit dans la lettre de mission préalable (art. L. 541-8-1 CMF + art. 325-5 et 325-6 RG AMF, transposition MIF II).
FPCI : ticket minimum 100 k€ ou actif net financier ≥ 500 k€ (art. L. 214-160 CMF + art. 423-27 RG AMF). Test ACPR connaissance/expérience obligatoire. Documentation MIF II conservée 5 ans.
Drawdown -10 à -20 % années 1-3 (frais de constitution + premières acquisitions à coût d'achat). Break-even valorisation année 5. TVPI peut afficher 0,7-0,9× temporairement avant rebond cessions.
Investir en Private Equity comporte un risque de perte en capital, une illiquidité structurelle de 7 à 12 ans, et nécessite la qualité d'investisseur averti pour la majorité des FPCI (art. 423-49 RG AMF). Performance historique observée, non garantie ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures (ACPR Recommandation 2022-R-01 du 15/12/2022 ; AMF Position-Recommandation DOC-2019-04). Aucune souscription ne saurait être réalisée sans bilan patrimonial préalable, test de connaissance et d'expérience MIF II, et remise du KID PRIIPs / DICI du fonds concerné.
Quatre comparaisons clés pour positionner le PE dans votre allocation globale. Pas de placement universel — chaque enveloppe a son terrain de jeu et son moment.
Surperformance +4,3 pts/an mais lock-up 7-12 ans : pour quel profil ?
Le PE délivre 13,3 % TRI net 10 ans (France Invest 2025) vs 9,0 % CAC 40 NR sur 100 € investis : +4,3 points/an médian sur 10 ans glissants 2014-2024 (1,133^10 ≈ 3,49 vs 1,09^10 ≈ 2,37). Performance historique observée, non garantie. Lock-up 7-12 ans, ticket 30-500 k€, dispersion top/bottom quartile +31 pts (sélection critique). Allocation cible : poche cœur cotée pour la liquidité (PEA classique) + poche satellite PE pour l'alpha structurel (5-15 % patrimoine HNW).
Pierre-papier 4,4 % ou capital-investissement 13,3 % ?
SCPI rendement : 4,4 % moyen brut, distribution mensuelle/trimestrielle, fiscalité revenus fonciers TMI + PS 17,2 % (58,2 % en TMI 41 %), liquidité 1-3 mois, ticket 200 € à 50 k€. PE : 13,3 % TRI net 10 ans, 0 distribution courante (capitalisation), fiscalité préférentielle (FCPR exo IR), liquidité 7-10 ans. Cumul possible : SCPI poche revenus + PE poche capitalisation HNW.
Sécurité 1,8 % ou capitalisation 8-15 % ?
Fonds € AV : 2,9 % moyen 2024 (1,8 % net après PFL 7,5 % / PFU 12,8 % + PS 17,2 %), capital garanti, liquidité 8 jours, abattement 4 600 € célibataire / 9 200 € couple après 8 ans (art. 125-0 A I quater CGI). PE en AV luxembourgeoise UC PE Evergreen : 8-12 % TRI net cible, liquidité trimestrielle, fiscalité AV après 8 ans + 990 I (152 500 €/bénéficiaire) + super-privilège. Solution intermédiaire idéale pour seniors prudents avec horizon 8-12 ans.
Capitalisation IS 25 % ou extraction PFU 31,4 % LFSS 2026 ?
Sortie en dividendes perso : PFU 31,4 % (LFSS 2026 loi 2025-1560 = 12,8 IR + 18,6 PS), à laquelle peut s'ajouter la CDHR (Contribution Différentielle sur les Hauts Revenus, LF 2026, au-delà 250 000 €/500 000 € RFR — contribution différentielle, impact à modéliser au cas par cas). Investissement en holding IS : frottement 25 % seulement, mère-fille 95 % exo dividendes filiales (art. 145/216 CGI), PV LT 88 % exo titres de participation (art. 219 I a quinquies CGI après 2 ans), Pacte Dutreil art. 787 B CGI 75 % abattement transmission (holding animatrice).
Quota 70 % du prix de cession en 36 mois — comment sécuriser ?
Mécanisme apport-cession : titres apportés à une holding IS contrôlée → plus-value en sursis. Pour conserver le sursis, la holding doit réinvestir 70 % du PRIX DE CESSION (et non de la PV) dans 36 mois en FCPR/FPCI/SLP/SCR éligibles, avec conservation 5 ans des titres réinvestis. Activités exclues : promotion immobilière, marchand de biens, gestion/location d'immeubles. Notre guide pilier détaille les conditions légales, la structuration de la holding et la sécurisation par rescrit fiscal.
Capi luxembourgeoise pour holding patrimoniale IS — pourquoi ?
Le contrat de capitalisation luxembourgeois est ouvert aux personnes morales (SAS, SARL, SCI à l'IS, holdings post-cession) — contrairement à l'AV luxembourgeoise réservée aux PP. Triangle de sécurité, super-privilège créancier, multi-devises. Régime fiscal IS art. 238 septies E CGI (forfait 105 % × TME annuel). Permet de loger une poche PE en holding sans extraire en dividendes. Voir notre page vitrine dédiée.
Du premier visio à la souscription, un process auditable, traçable, conforme MIF II / DDA / Distribution. Aucune souscription PE sans bilan patrimonial 360° préalable.
01
Audit complet : revenus, fiscalité (TMI, IFI, plafond niches), patrimoine global, enveloppes existantes (PEA, PEA-PME, AV, holding, SCI), projet de cession 150-0 B ter, horizon, profil de risque (test connaissance + expérience MIF II). Identification des leviers fiscaux activables (FCPR fiscal art. 163 quinquies B, PEA-PME, AV luxembourgeoise, holding IS).
02
Calibrage 5-15 % de l'actif net financier selon profil HNW. Ventilation par verticale : 40-50 % LBO mid-cap + 15-20 % Growth + 10-15 % Infra + 10 % Secondaires + 5-10 % Venture (selon tolérance). Multi-millésimes obligatoire (2-3 vintages glissants pour réduire la dispersion j-curve) + 3-5 GP différents.
03
Short-list 3-5 fonds parmi 30+ sociétés de gestion analysées (Altaroc, Eurazeo, Tikehau, Ardian, Apax, Wendel, Astorg, PAI, IK, Bridgepoint, Bpifrance, Carmignac…). Audit GP : track-record net de tous frais sur 3 millésimes, dispersion 1er/4e quartile, alignement carry, taille équipe, gouvernance LP, conflits d'intérêts. Aucune retro-commission opaque.
04
Bulletin de souscription + KID PRIIPs + Limited Partnership Agreement (LPA) + IBAN d'appel de fonds. Montage selon enveloppe : direct (FCPR/FPCI), AV luxembourgeoise UC dédiée (FAS/FID), inscription bilan holding IS (titres de participation), ou cocktail. Si apport-cession 150-0 B ter : sécurisation rescrit fiscal préalable + suivi quota 5 ans + reporting trimestriel conformité.
05
Reporting trimestriel : appels de capital, distributions, NAV, TVPI/DPI/RVPI. Optimisation transmission (donation parts, démembrement clause bénéficiaire AV-Lux, démembrement parts holding). Arbitrage marché secondaire si liquidité anticipée (Newdeal, Carta, Carmignac ELTIF). Stratégie de sortie construite dès l'entrée — pas après.
Aucun fonds maison. Aucune marque préférée. 30+ sociétés de gestion analysées sur 3 millésimes glissants, scoring track-record net / dispersion / alignement carry / qualité GP / gouvernance LP. Quand un fonds n'est pas compétitif sur son segment vs trois alternatives, nous ne le proposons pas — même s'il est largement distribué dans le marché.
Programmes annuels Odyssey · 4-5 GP partenaires Tier-1 en feeder fund (Apollo, KKR, Hellman & Friedman — modèle FPCI puis SLP 2026) · 50/50 USA/EU
Plateforme digitale paneuropéenne · feeders + ELTIF 2.0 · accès KKR/EQT/Carlyle · 0,75-1 % fee enveloppe + sous-jacent · self-service B2C
Eurazeo Principal Investments + Eurazeo Wealth Solutions · ELTIF 2.0 retail · gamme complète Mid-Cap + Growth + Secondaires · 4 Md€ retail
Tikehau Décarbonation, Aero & Defense, Direct Lending · UC AV + FPCI direct · 47 Md€ AUM · spécialité dette privée + infra + private equity
Ardian Access (ELTIF evergreen) + Ardian Private Wealth · 176 Md$ AUM · best-of GP fund-of-funds + secondaires + co-invest premium
Buyout mid-cap pure-player · TMT, healthcare, services · sortie via secondaires GP-led · 65 Md$ AUM · accès via FPCI feeders
Holding cotée + private equity propriétaire · Bureau Veritas, Stahl, IHS · permanent capital alternative · accès indirect SLP
Buyout EU mid-market · 27 Md€ AUM · spécialité services aux entreprises + santé + consumer · accès via fonds feeder Indosuez/Edmond de Rothschild
FCPR retail public · 1 200+ entreprises sous-jacentes · TFAM 3,92 % · agrégateur multi-fonds · idéologie soutien éco française
FCPR retail français · sélection multi-marques · TFAM 3 % · cible particuliers via CGP · gamme Convictions + Secondaires
Lancement 31/03/2026 · ELTIF 2.0 semi-liquide · fenêtres mensuelles entrée + trimestrielles sortie · frais 1,5-1,8 % · retail nouvelle génération
Pure-players français mid-cap · biotech, deeptech, growth · accès via FCPR/FPCI feeders · partenaires CGP en architecture ouverte
Comparatif factuel basé sur les données publiques et conditions générales des distributeurs français HNW au 30/04/2026. Les positionnements évoluent — vérifier les conditions exactes auprès de chaque acteur.
| Critère | Altaroc | Moonfare | Banque privée | Hagnéré Patrimoine |
|---|---|---|---|---|
| Bilan patrimonial 360° préalable | AltarocNon | MoonfareNon | Banque privéePartiel | HagnéréOui systématique |
| Sélection multi-GP | Altaroc4-5 GP partenaires en feeder fund (Apollo, KKR, Hellman & Friedman) | MoonfarePlateforme paneuropéenne | Banque privéeFonds maison fréquemment proposés (CGU 2024-2025 grandes banques privées françaises) | HagnéréSélection 30+ sociétés de gestion sans fonds maison |
| Sourcing nb GP analysés | Altaroc4-5 | Moonfare15-20 | Banque privée8-12 | Hagnéré30+ |
| Optimisation 150-0 B ter intégrée | AltarocNon | MoonfareNon | Banque privéePartiel | HagnéréOui (rescrit + holding) |
| Accès AV luxembourgeoise UC PE | AltarocNon | MoonfareNon | Banque privéeDès 1 M€ | HagnéréDès 250 k€ |
| Honoraires | AltarocFrais d'entrée ~5 % HT + carry standard 20 % > hurdle 8 % (source : brochure Altaroc Odyssey publique 2025-2026) | MoonfareFrais plateforme 0,75-1 %/an + sous-jacent | Banque privéeRétrocommissions distributeur sur fonds maison fréquentes (modèle commercial banque privée standard) | HagnéréLettre de mission préalable détaillée (art. L. 541-8-1 CMF) — toutes rétrocommissions déclarées par écrit |
| Ticket minimum | Altaroc100 k€ | Moonfare50 k€ (parfois 25 k€ via cofeeders) | Banque privéeSeuil habituellement ≥ 1 M€ (selon brochures CGU 2024-2025 grandes banques privées françaises) | HagnéréDès 30 k€ (FCPR retail) · sweet spot 100-500 k€ direct |
Cinq angles différenciants vs Altaroc / Moonfare / Bpifrance / banque privée. Cabinet CIF capitalistiquement indépendant (non indépendant au sens MIF II) membre CNCEF Patrimoine, sourcing direct chez les sociétés de gestion, toutes rétrocommissions déclarées par écrit dans la lettre de mission préalable (art. L. 541-8-1 CMF + art. 325-5 / 325-6 RG AMF, transposition MIF II / DDA).
Altaroc, Moonfare, Peqan vendent le fonds. Une banque privée vend son fonds maison. Hagnéré Patrimoine refuse de vendre du PE sans avoir audité votre IFI, votre TMI, votre plafond niches art. 200-0 A CGI, votre enveloppe AV existante, votre éligibilité 150-0 B ter, votre projet transmission. Le PE est un produit, l'allocation est une décision : nous séparons les deux.
Aucun fonds maison. Aucune marque préférée. 30+ sociétés de gestion analysées sur 3 millésimes glissants. Scoring track-record net / dispersion / alignement carry / qualité GP / gouvernance LP. Quand un fonds n'est pas compétitif sur son segment vs trois alternatives, nous ne le proposons pas — même s'il est largement distribué dans le marché.
Loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16 : seuil de remploi 70 % (vs 60 %) en 36 mois (vs 24) avec conservation 5 ans pour les cessions ≥ 21/02/2026. Nous calibrons votre commitment exact (éviter sur-engagement et sous-engagement), structurons votre holding, cumulons fonds + immobilier d'exploitation + titres opérationnels, et sécurisons par rescrit fiscal quand le montage est sensible.
Loger le PE en UC dédiée FAS/FID d'un contrat AV luxembourgeois cumule la performance non cotée et l'enveloppe assurantielle premium : triangle de sécurité, super-privilège créancier de premier rang, gestion sous mandat, abattement 152 500 €/bénéficiaire art. 990 I CGI. Notre accès est ouvert dès 250 k€ (vs ticket d'entrée habituellement ≥ 1 M€ chez les principales banques privées françaises selon brochures commerciales publiques 2024-2025).
Pas de souscription par opportunité, pas de millésime « du moment ». Nous bâtissons une allocation 10-12 ans ventilée sur 6 verticales (LBO, Venture, Growth, Infra, Dette, Secondaires), 2-3 millésimes glissants, 3-5 GP différents. Objectif : réduire la dispersion, éviter les mauvais millésimes (-8 pts de TRI net potentiels), et lisser la j-curve.
Trois témoignages d'HNW accompagnés en 2025-2026. Verbatims paraphrasés, prénoms réduits aux initiales et contextes légèrement modifiés pour préserver l'anonymat (RGPD art. 4 §1 et considérant 26). Consentement écrit obtenu auprès des trois clients.
Après une cession sept chiffres en 2026, j'avais 36 mois pour réinvestir 70 % du produit en apport-cession 150-0 B ter. Le cabinet a calibré mon commitment, sourcé 3 FPCI multi-marques en feeder fund et sécurisé le rescrit fiscal. Aucun acteur consulté avant ne m'avait présenté cette ingénierie complète : sourcing fonds, calibrage holding, rescrit.
— M. — initiale prénom
Ex-fondateur SaaS B2B · sud-ouest · cession sept chiffres 2026
TMI 45 % et plafond niches saturé : le PE en FCPR fiscal art. 163 quinquies B était la dernière brique fiscalement performante de mon allocation. Le bilan patrimonial 360° m'a permis de comprendre ce qui m'était accessible — sans pression commerciale, recommandation argumentée écrite avant souscription.
— É. — initiale prénom
DAF cadre dirigeant · grande métropole · patrimoine financier sept chiffres
Trésorerie SELARL qui dormait à 1,8 % en compte à terme. Le cabinet a structuré une enveloppe FPCI top quartile dans la SELARL (régime IS 25 % vs PFU 31,4 % perso) tout en préservant la substance économique. Surperformance significative vs un scénario dividende immédiat puis AV personnelle, calculée lors du bilan patrimonial.
— Dr C. — initiale prénom
Médecin libérale en SELARL · sud-ouest · trésorerie excédentaire
Verbatims paraphrasés, initiales du prénom uniquement et contextes légèrement modifiés (secteur, ville, montants arrondis) pour préserver l'anonymat conformément au RGPD (art. 4 §1, considérant 26). Consentement écrit traçable obtenu auprès des trois clients. Toute ressemblance avec des situations réelles serait fortuite. Performance historique observée, non garantie.
L'expert qui pilote votre allocation PE
Conseiller en gestion de patrimoine non lié à un groupe bancaire · Fondateur Hagnéré Patrimoine
CIF (Conseiller en Investissements Financiers) membre CNCEF Patrimoine, COA et COBSP, immatriculé à l'ORIAS sous le n° 23002291 (vérifiable sur orias.fr). Pratique de la gestion de patrimoine HNW depuis plusieurs années, sourcing direct chez 30+ sociétés de gestion françaises et internationales sans fonds maison. Spécialisations actives : allocation patrimoniale HNW, ingénierie post-cession (apport-cession art. 150-0 B ter CGI, structuration de holding patrimoniale), sélection multi-marques en Private Equity (FCPR fiscal art. 163 quinquies B, FPCI, ELTIF 2.0, AV luxembourgeoise UC). Conformément à l'art. L. 533-22-2-1 CMF (transposition MIF II), le cabinet perçoit des rétrocommissions intégralement déclarées par écrit dans la lettre de mission préalable (art. L. 541-8-1 CMF + art. 325-5/325-6 RG AMF) et ne se présente donc pas comme « conseiller indépendant » au sens MIF II.
50 sigles indispensables pour lire un teaser, un LPA ou un reporting trimestriel. Bookmarkez cette section : la terminologie PE est dense mais pas opaque.
Prochaine étape
Le Private Equity n'a de sens qu'au sein d'une allocation globale calibrée. En 45 minutes en visio, nous auditons votre fiscalité, vos enveloppes existantes, votre éligibilité 150-0 B ter, et nous chiffrons votre allocation cible. Sans engagement.
Hagnéré Patrimoine — cabinet de conseil en gestion de patrimoine basé à Chambéry (Savoie), 7 rue Ernest Filliard, 73000 Chambéry, RCS Chambéry B 891 025 504, non lié à un groupe bancaire ou compagnie d'assurance (au sens patrimonial), membre de la CNCEF Patrimoine, immatriculé à l'ORIAS sous le n° 23002291 (vérifiable sur orias.fr). Adresse postale complète disponible dans les mentions légales (voir lien plus bas). CIF sous le contrôle de l'AMF · COA et COBSP sous le contrôle de l'ACPR. Conformément à l'art. L. 533-22-2-1 CMF (transposition MIF II), le cabinet perçoit des rétrocommissions intégralement déclarées par écrit dans la lettre de mission préalable (art. L. 541-8-1 CMF + art. 325-5/325-6 RG AMF) et ne se présente donc pas comme « conseiller indépendant » au sens MIF II. Médiation : médiateur de l'AMF (mediateur-amf.fr) et médiateur de la CNCEF. Voir mentions légales, politique de confidentialité, politique cookies.
Calcul instantané : capital final post-frais (2 % gestion + 20 % carry au-delà hurdle 8 %), MOIC, fiscalité de sortie selon régime (FCPR fiscal, PEA-PME, AV luxembourgeoise, holding IS, 150-0 B ter) et économie fiscale vs CTO PFU 31,4 % (LFSS 2026). Aucune valeur enregistrée.
Synthèse 10 ans · profil équilibré
Capital final estimé après frais (TRI net 11 %/an)
567 884 €
Soit un MOIC de ×2.84 sur 10 ans · plus-value brute 367 884 €.
Simulation illustrative, ne constitue ni un conseil personnalisé ni une promesse de performance. TRI nets calculés selon modèle européen 2/20 (management fee 2 % + carry 20 % au-delà hurdle 8 %), basés sur la performance historique observée France Invest x EY 2025 (TRI net 10 ans 13,3 %, dispersion 1er/4e quartile 25,4 % / -6,2 %). Fiscalité 2026 LF 2026 (loi 2025-1561) + LFSS 2026 (loi 2025-1560). Apport-cession seuil 70 % loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16. Investir en Private Equity comporte un risque de perte en capital — engagement minimum 7-10 ans recommandé. Une étude patrimoniale Hagnéré Patrimoine est indispensable avant toute décision.
6 personae illustratifs (anonymisés et fictifs) — cadre dirigeant TMI 45 % avec CTO obligataire, ex-fondateur SaaS post-cession 150-0 B ter, médecin libérale SELARL trésorerie excédentaire, couple 60 ans patrimoine 5 M€ programmant transmission, veuve 65 ans optimisation 990 I, holding patrimoniale IS top quartile. Calculs vérifiés à 4 chiffres significatifs (sources France Invest x EY 2025, CGI, BOFiP, LF 2026, LFSS 2026, loi 2026-103).
1. Profil fiscal
2. Stratégie Hagnéré
3. Performance & fiscalité
4. Bénéfice
Levier patrimonial
MOIC ×2,84 sur 10 ans + 39 k€ d'économie d'IR vs CTO ·
+ 228 477 € net sur 150 k€ initiaux
Étienne DAF d'une ETI lyonnaise sécurise un MOIC ×2,84 sur 10 ans en transférant 150 k€ de son CTO obligataire (1,75 % net) vers un FCPR fiscal éligible art. 163 quinquies B CGI (quotas 50 % titres non cotés EEE + sous-quota PME éligibles, conservation 5 ans, réinvestissement distributions sur 5 ans, détention < 25 % du fonds avec groupe familial). Profil équilibré TRI net 11 %/an (post-frais gestion 2 % + carry 20 % au-delà hurdle 8 %). À l'arrivée : 425 938 € bruts, 378 477 € nets après PS 17,2 % (régime FCPR fiscal maintenu en LFSS 2026 loi 2025-1560 — vs PEA/PER/CTO passés à 18,6 %, PFU global 31,4 %). Économie fiscale immédiate vs CTO classique : +39 184 € (12,8 points d'IR épargnés sur la PV après application du PFU 2026). Diversification financière 17,6 % du patrimoine vers le non-coté en restant dans une enveloppe simple, sans frottement annuel ni complexité holding.
Note explicative
Exemples illustratifs basés sur les paramètres de marché 2026 et les barèmes fiscaux en vigueur. Performance France Invest x EY 2025 : TRI net 10 ans 13,3 %, top quartile 25,4 %, bottom quartile -6,2 %, spread +31 points (étude 1 262 fonds). TRI nets simulés modèle européen 2/20 (mgmt fee 2 %/an + carry 20 % au-delà hurdle 8 %). Cadre fiscal : art. 163 quinquies B CGI (FCPR fiscal exo IR après 5 ans), art. 150-0 B ter CGI (apport-cession seuil 70 % / 36 mois / 5 ans, loi 2026-103 du 19/02/2026 art. 16), art. 990 I CGI (AV avant 70 ans, 152 500 €/bénéficiaire), art. 757 B CGI (après 70 ans), art. 965 + 972 bis CGI + BOI-PAT-IFI-20-30-30 (parts FCPR exonérées d'IFI sous 2 conditions cumulatives : actifs immo < 20 % du fonds ET détention < 10 % du fonds), art. 219 CGI (IS 25 %), art. 219 I a quinquies CGI (PV long terme titres de participation 88 % exo après 2 ans), art. 1133 CGI (réunion gratuite démembrement). LFSS 2026 (loi 2025‑1560 du 22/12/2025) : PS maintenus 17,2 % sur AV/capi/FCPR fiscaux ; PEA/PER/CTO passent à 18,6 % (PFU global 31,4 %). LF 2026 (loi 2025‑1561 du 30/12/2025) : Contribution Différentielle sur les Hauts Revenus (CDHR), contribution différentielle au‑delà de 250 000 €/500 000 € RFR — impact à modéliser au cas par cas, ne s'additionne pas linéairement au PFU.
Avertissement : les noms, prénoms, âges, secteurs et villes mentionnés sont entièrement fictifs et utilisés à des fins pédagogiques. Toute ressemblance avec des personnes réelles serait fortuite. Les chiffres sont des projections illustratives — ils ne constituent ni un conseil, ni une promesse de résultat. Investir en Private Equity comporte un risque de perte en capital, une illiquidité structurelle de 7 à 12 ans (ACPR Recommandation 2022-R-01).
Les 10 questions à trancher avant d'investir en Private Equity — performance, fiscalité, ticket, liquidité, risque, 150-0 B ter, AV luxembourgeoise, holding IS, IFI.
