Structurez votre assurance-vie luxembourgeoise avec un expert
Triangle de sécurité, fonds dédiés, fiscalité internationale, architecture ouverte : nous vous aidons à choisir le bon cadre luxembourgeois selon votre patrimoine et votre mobilité.
Votre Interlocuteur Sur Ce Sujet
Quentin Hagnéré
CGP indépendant spécialisé en assurance-vie luxembourgeoise
Quentin Hagnéré accompagne les épargnants mobiles, dirigeants et familles patrimoniales sur la mise en place de contrats luxembourgeois adaptés à leurs objectifs fiscaux, successoraux et financiers.
Sommaire
- 1. Oui, un fonds en euros existe au Luxembourg
- 2. Rendement : le malus de la réassurance
- 3. Qui garantit le capital ? Assureur + super-privilège
- 4. Fonds euros réassuré : la brèche Sapin 2
- 5. Fiscalité : neutralité, et la nuance PS fonds euros vs UC
- 6. Où placer le fonds euros : la poche sécurisée
- FAQ — 7 questions fréquentes
« Est-ce que je peux garder un fonds en euros si je passe au Luxembourg ? » C'est l'une des premières questions que me posent les épargnants prudents. La réponse est oui — mais elle appelle des nuances que les brochures commerciales passent volontiers sous silence. Un support à capital garantiexiste bien dans une partie des contrats luxembourgeois. Simplement, l'offre est plus limitée qu'en France, ce fonds euros est le plus souvent réassuré chez un assureur français, et il rend en général un peu moins : 2,35 à 3,36 %en 2024-2025 selon l'assureur, contre environ 2,6 % de moyenne française.
Le malentendu de départ est là : on imagine qu'une assurance vie luxembourgeoise offrirait un fonds euros « premium ». C'est l'inverse. Le vrai atout d'un contrat luxembourgeois ne se trouve pas dans son fonds euros, mais dans son super-privilège, son multidevises et son architecture ouverte. Je suis Quentin Hagnéré, conseiller en gestion de patrimoine, CIF ORIAS 23002291, dirigeant du cabinet Hagnéré Patrimoine, et dans ce guide je fais le tri, chiffres 2026 à l'appui. Vous verrez vite ce que ce fonds euros peut vous apporter — et, surtout, ce qu'il ne faut pas attendre de lui.
À retenir en 30 secondes
- Oui, il existe un fonds en euros au Luxembourg → mais offre limitée, souvent réassuré chez un assureur français.
- Rendement 2,35-3,36 % (2024-2025) contre ~2,6 % de moyenne en France ; malus de réassurance −0,2 à −0,3 point.
- Garantie portée par l'assureur (Solvabilité II) + super-privilège art. 118 (illimité, contre 70 000 € du FGAP français).
- Neutralité fiscale : mêmes règles qu'un fonds euros français. Aucun avantage de barème.
- Le fonds euros = poche sécuriséesecondaire. Le vrai atout de l'AVL est ailleurs.
Avertissement
Oui, un fonds en euros existe au Luxembourg (mais l'offre est limitée)
Levons tout de suite l'ambiguïté : oui, un support à capital garantifigure bien dans une partie des contrats luxembourgeois. Mais là où un contrat français aligne presque toujours au moins un fonds euros, l'offre luxembourgeoise est plus hétérogène : certains contrats n'en proposent pas, d'autres via des montages spécifiques.
Dans les faits, deux cas de figure. Le plus courant, de loin : un fonds euros réassuréchez un assureur français — le luxembourgeois « loue » en quelque sorte la garantie et le rendement d'un fonds euros hexagonal. Plus rare : un fonds euros maison, adossé à l'actif général de l'assureur luxembourgeois (c'est le cas de Cardif Lux Vie).
Fonds euros vs unités de compte : ne pas confondre
Le fonds euros est un engagement exprimé en euros, à capital garanti, avec effet de cliquet, adossé à l'actif général de l'assureur : c'est un risque assureur. Les unités de compte, elles, sont l'autre nature d'engagement (C. assurances art. L. 131-1) : l'assureur ne garantit que le nombred'unités, jamais leur valeur — le risque est porté par le souscripteur. Sur un contrat luxembourgeois, ces unités de compte prennent la forme de FID, FAS et FIC, qui donnent accès à toute l' architecture ouverte (titres vifs, fonds non cotés, ETF).
Le fonds euros n'est donc qu'une brique parmi d'autres. Reste la question qui fâche : rend-il autant que son cousin français ?
Rendement : le malus de la réassurance
Voilà qui surprend souvent mes clients : le fonds euros luxembourgeois rend en général un peu moins que son homologue français. L'explication tient en une ligne : dès qu'il y a réassurance, l'assureur luxembourgeois paie ce service 0,2 à 0,3 point — autant de rendement en moins pour vous.
| Assureur | 2025 | 2024 |
|---|---|---|
| Sogelife (avec bonus) | 3,36 % | 3,39 % |
| Cardif Lux Vie | 2,90 % | 3,10 % |
| La Mondiale Europartner | 2,85 % | — |
| Swiss Life (Luxembourg) | 2,77 % | 3,20 % |
| Generali Luxembourg | 2,35 % | 2,45 % |
| Moyenne France (repère) | ≈ 2,60 % | — |
L'écart n'est pas énorme, mais il est réel : hors bonus commercial, la plupart des fonds euros luxembourgeois se situent sous les meilleurs contrats français. Le détail par assureur et la cascade complète du rendement brut au net-net figurent dans notre guide dédié au rendement d'une assurance vie luxembourgeoise.
Pourquoi le malus de réassurance ? (ordre de grandeur pédagogique)
Rendement fonds euros lux ≈ Rendement fonds euros FR réassuré − Coût de réassurance
- Fonds euros FR sous-jacent :2,80 %
- Coût de réassurance :− 0,25 point
- Servi ≈ :2,55 %
Exemple illustratif, non garanti. Un fonds euros luxembourgeois non réassuré (fonds propre) échappe à ce malus, mais il reste rare.
Taux technique 1,75 % ≠ rendement servi
Ne confondez pas le rendement avec le taux technique maximal. Ce dernier est plafonné à 1,75 %pour les nouveaux engagements en euros depuis le 1er janvier 2025 (Lettre Circulaire CAA 24/14, source CAA). C'est un plafond prudentiel de provisionnement, pas le taux que vous percevez : le rendement servi peut être supérieur grâce à la participation aux bénéfices.
Puisque le rendement n'est pas l'argument, qu'est-ce qui protège vraiment votre capital ?
Qui garantit le capital ? L'assureur, doublé du super-privilège
La garantie en capital d'un fonds euros n'est pas une magie luxembourgeoise : c'est une promesse de l'assureur. Sa solidité dépend donc de la solvabilitéde cet assureur (Directive 2009/138/CE, dite Solvabilité II). Sur ce point, les assureurs vie luxembourgeois affichent une santé solide : la médiane du ratio de couverture SCR vie ressortait autour de 161 %en 2024 (analyses Milliman), soit bien au-delà du minimum réglementaire de 100 %. J'en détaille les implications dans notre guide Solvabilité II des assureurs luxembourgeois.
À cette garantie s'ajoute la vraie signature luxembourgeoise : le super-privilège. L'article 118 de la loi du 7 décembre 2015 (modifiée en 2018) fait du souscripteur et du bénéficiaire des créanciers de 1er rang sur les actifs représentatifs des provisions techniques, sans plafond légal. À comparer aux 70 000 €du fonds de garantie français (FGAP). Les provisions du fonds euros entrent dans cette assiette une fois inscrites à l'inventaire permanent (Règlement CAA 15/03).
Le vrai atout : un rang de créancier illimité
C'est ici que se joue l'intérêt du contrat luxembourgeois, pour le fonds euros comme pour les UC : 70 000 € de protection en France (FGAP) contre une protection sans plafond légal au Luxembourg (art. 118). Soyons honnêtes toutefois : l'article 119 subordonne ce privilège, sur les autres actifs, à certaines créances (frais de justice, salaires, Trésor). Le super-privilège garantit un rang de recouvrement, pas un « tous risques » : il ne couvre ni la moins-value des UC, ni le risque de change. Le mécanisme complet : notre guide super-privilège luxembourgeois et le triangle de sécurité.
Votre poche sécurisée est-elle bien calibrée ?
On regarde ensemble si votre poche fonds euros n'est pas surdimensionnée, ce que rapporte vraiment chaque support et si votre capital est réellement protégé (super-privilège, réassurance, change). Bilan patrimonial offert, 30 minutes avec un CGP.
Fonds euros réassuré en France : la brèche Sapin 2
C'est le détail que je vérifie systématiquement avant de conseiller un fonds euros luxembourgeois à un client prudent comme Marc — et que les fiches produit oublient presque toujours de mentionner. La loi Sapin 2(n° 2016-1691 du 9 décembre 2016, art. 49 → Code monétaire et financier art. L. 631-2-1, 5° ter) autorise le HCSF à restreindre temporairement le paiement des valeurs de rachat des assureurs français en cas de menace grave sur la stabilité financière.
Ce pouvoir vise les assureurs sous contrôle de l'ACPR. Un assureur agréé au Luxembourg opérant en libre prestation de services relève du CAA et échappe donc au gel du HCSF. La nuance tient à la réassurance : quand le fonds euros luxembourgeois est réassuré chez un assureur français, les actifs sous-jacents relèvent, eux, d'un assureur ACPR — cette poche fonds euros peut alors être indirectement exposée. Un fonds euros non réassuré (Cardif Lux Vie) y échappe. Ce pouvoir n'a jamais été activé depuis 2016.
Fonds euros réassuré : le seul maillon exposé au HCSF
La brèche Sapin 2 est ciblée : elle ne concerne que la poche fonds euros réassurée, pas les UC (FID, FAS, FIC) qui restent cantonnées côté luxembourgeois. C'est un argument de plus pour ne pas sur-pondérer le fonds euros. Le décryptage complet : notre guide Sapin 2 et assurance vie luxembourgeoise.
Fiscalité : neutralité, et la seule nuance fonds euros vs UC
C'est la question qui revient à presque chaque rendez-vous : non, le fonds euros luxembourgeois n'ouvre aucun avantage fiscal. Pour un résident fiscal français, il est traité exactement comme un fonds euros français. Le Luxembourg applique une neutralité fiscale(il ne prélève aucun impôt) : c'est donc la fiscalité française qui s'applique, à l'identique. Concrètement, deux moments fiscaux comptent, exactement comme pour un contrat français :
- Rachats (CGI art. 125-0 A) : PFU 30 %avant 8 ans ; après 8 ans 7,5 %/12,8 % d'IR + 17,2 % de PS, avec abattement annuel de 4 600 € / 9 200 €.
- Succession : art. 990 I (primes avant 70 ans, abattement 152 500 € par bénéficiaire) et art. 757 B(primes après 70 ans, abattement global 30 500 €) ; conjoint et partenaire de PACS exonérés (art. 796-0 bis). Aucun avantage de barème, aucune exonération propre au Luxembourg.
Fonds euros au fil de l'eau : ce que dit (et ne dit pas) la loi
La seule nuance fiscale oppose fonds euros et UC — pas la France et le Luxembourg. Sur un fonds euros français, les prélèvements sociaux 17,2 % sont dus chaque année au fil de l'eau (CSS art. L. 136-7) ; sur les UC, ils ne sont dus qu'au rachat/dénouement. Sur un contrat luxembourgeois, l'assureur n'est pas collecteur des PS français : ils sont en général auto-liquidés au rachat par le souscripteur. Pour une poche fonds euros réassurée en France, l'application des PS annuels dépend de la structure du contrat— à vérifier au cas par cas, sans en faire un argument de trésorerie. Détails : nos guides fiscalité de l'AVL et neutralité fiscale.
Rappel : le contrat luxembourgeois n'a rien d'anonyme. Il doit être déclaré chaque année (formulaire 3916 / 3916 bis, CGI art. 1649 AA), et le CRS transmet automatiquement l'information au fisc français.
Où placer le fonds euros dans un contrat luxembourgeois ?
Le fonds euros garde un rôle précis dans un contrat luxembourgeois : celui de coussin de liquidité. C'est la poche sécuriséedu contrat, accessible à toutes les catégories de souscripteur (de N à D), sur laquelle on loge la part qu'on ne veut pas voir bouger. Son poids doit se calibrer selon votre profil de risque. À titre indicatif (le détail dans notre guide allocation d'actifs) : environ 40 % pour un profil prudent, 15 % pour un équilibré, 10 % pour un dynamique, 5 % pour un offensif.
L'erreur classique : sur-pondérer le fonds euros, c'est-à-dire utiliser une enveloppe sur-mesure comme un livret — en payant des frais d'enveloppe pour un rendement de fonds euros. Le moteur d'une AVL, c'est l'architecture ouverte (titres vifs, non coté, ETF) et le multidevises EUR/USD/GBP/CHF.
Cas chiffré — Claire, 58 ans, 500 000 € sur son contrat lux
Claire, profil équilibré, place 15 % en fonds euros = 75 000 €de poche sécurisée (capital garanti par l'assureur, super-privilège illimité) et 425 000 € en FID diversifié. À un rendement de 2,85 %, sa poche fonds euros génère environ 2 138 € par an : une sécurité de trésorerie, pas un moteur de performance. À l'inverse, Marc (67 ans, prudent) qui compare un fonds euros lux réassuré à 2,55 % au meilleur français à 2,80 % perd ≈ 250 €/an sur 100 000 € — négligeable face au super-privilège illimité.
Le fonds euros n'est pas la raison d'ouvrir une AVL
Sur le fonds euros pris isolément, le contrat luxembourgeois rend un peu moins qu'un bon contrat français — et ce n'est pas un problème : on l'ouvre pour son super-privilège, son multidevises et son architecture ouverte, pas pour ces 2,55 %. Le fonds euros n'y est qu'un accessoire de gestion. Pour peser le pour et le contre : notre guide avantages et inconvénients de l'assurance vie luxembourgeoise, et pour choisir le bon assureur (le fonds euros dépend de lui) : quelle compagnie choisir.
Note de méthode.Les rendements cités (2,35 à 3,36 %) sont les taux servis au titre de 2024-2025 : ils sont indicatifs, non garantis et réévalués chaque année. Et chaque situation est particulière — le juste poids de fonds euros dépend de votre horizon, de votre besoin de liquidité et de votre tolérance au risque. Le bon dosage dépend surtout de deux paramètres concrets : le rendement réel de chaque support et la façon de répartir les 85 % restants. Nos guides rendement 2026 et allocation d'actifs entrent dans le détail ; pour une vue d'ensemble, reportez-vous au guide pilier de l'assurance vie luxembourgeoise.