FID, FAS, FIC luxembourgeois en 2026 : comment choisir votre fonds interne ?

Publié le 8 mai 2026 · Mis à jour le 25 juin 2026 · Rédigé par Quentin Hagnéré, CGP (CIF, COA, COBSP) · Temps de lecture : 22 min

Vous venez de céder votre entreprise pour 4,2 M€. Le banquier privé vous propose un FID, le courtier vous parle de FAS, et votre expert-comptable préfère un FIC. Résultat, vous repartez du rendez-vous avec trois recommandations qui ne disent pas la même chose. La vraie question reste pourtant simple : où va l'argent, qui décide des arbitrages, et combien ça vous coûte sur dix ans ?

Le contrat luxembourgeois ne propose pas une solution unique mais une architecture interne à compartiments. Depuis le 1^er février 2026, la Lettre Circulaire CAA 26/1 a réécrit les règles du jeu : seuils, catégories d'investisseur, actifs admissibles, gouvernance. Le choix entre FID, FAS et FIC se joue désormais sur des seuils précis et des cases à cocher dans le dossier d'adhésion.

Ce guide compare les 3 véhicules à l'euro près sur 10 ans, intègre la leçon FWU 2024-2025 (contrats bloqués pendant des mois avant la liquidation) dans le choix concret du véhicule, et déroule 3 cas chiffrés représentatifs : un couple post-cession à 4,2 M€, un expatrié à Singapour, et une héritière de 800 000 € qui ouvre sa première AVL.

1. Pourquoi le contrat luxembourgeois propose-t-il 3 véhicules d'investissement ?

FID, FAS, FIC : derrière ces trois acronymes, une même question pratique — qui pilote votre argent au quotidien ? L'enveloppe luxembourgeoise vous laisse choisir, là où un contrat français standard impose le plus souvent des unités de compte avec gestion par défaut.

Le contrat luxembourgeois est une coquille — la fiscalité française s'y applique à l'identique (CGI art. 125-0 A pour les rachats, art. 990 I pour la transmission avant 70 ans, art. 757 B pour les versements après 70 ans). Ce qui change, c'est l'architecture interne: 4 compartiments possibles (FID, FAS, FIC et fonds externes) et 5 catégories d'investisseur (N, A, B, C, D) qui débloquent progressivement l'univers d'actifs.

1.1 Trois logiques de gestion

Au final, l'arbitrage tient à une question pratique : voulez-vous déléguer la gestion à un mandataire dédié, piloter vous-même chaque ligne, ou mutualiser avec d'autres souscripteurs ? Dans les trois cas, la fiscalité française reste la même au centime près — un point que beaucoup de souscripteurs découvrent tard, parfois après la signature.

1.2 Le triangle de sécurité, socle commun aux 3 véhicules

Les 3 véhicules partagent le même cadre de protection. La compagnie d'assurance ne détient pas vos actifs en compte propre : ils sont déposés chez une banque dépositaire indépendante, sous le contrôle du Commissariat aux Assurances (CAA). C'est le triangle de sécurité, prévu par la loi luxembourgeoise modifiée du 7 décembre 2015 sur le secteur des assurances, qui a abrogé et remplacé la loi du 6 décembre 1991.

En cas de défaillance de l'assureur, vous bénéficiez d'un super-privilège: créancier de premier rang sur les actifs cantonnés, devant tous les autres créanciers, sans plafond. C'est l'un des dispositifs de cantonnement les plus aboutis en Europe. Il ne couvre pas pour autant tous les risques opérationnels : l'affaire FWU 2024-2025 (section 9) montre qu'un assureur peut faire défaut sans qu'un seul euro ne soit perdu en théorie, mais avec des fonds gelés pendant des mois en pratique.

Pour approfondir ce socle, consultez notre guide dédié au triangle de sécurité luxembourgeois et notre guide pilier de l'assurance-vie luxembourgeoise.

Au-delà de 1 M€ d'apport, c'est le FID qui revient en premier dans les recommandations — c'est par lui que démarrent la plupart des bilans patrimoniaux haut de gamme.

2. Le FID (Fonds Interne Dédié) : qu'est-ce que c'est et qui peut y accéder ?

Concrètement, le FID, c'est un mandat de gestion privée — du même type que ceux qu'une banque privée propose à ses clients fortunés — mais logé dans une enveloppe d'assurance-vie luxembourgeoise. Vous conservez la fiscalité française de l'AV (PFU à 12,8 %, abattement après 8 ans, transmission via l'art. 990 I CGI) et vous accédez en parallèle à des gestionnaires d'actifs habituellement réservés aux family offices.

Sur le plan juridique, un fonds dédié est défini par la Lettre Circulaire CAA 26/1 (définition k du point 1, règles au point 7.3) comme un fonds interne géré par un gestionnaire unique et servant de support à un seul contrat ; le CAA n'admet qu'à titre exceptionnel qu'un même fonds dédié serve à plusieurs contrats d'un même preneur ou de proches unis par le mariage ou des liens familiaux étroits. En pratique vous ne passez pas les ordres courants, mais la police peut prévoir que vous modifiiez la politique d'investissement initiale ou pesiez sur les investissements réalisés (point 7.3.4) — c'est le degré de délégation, plus qu'une interdiction absolue, qui distingue le FID du FAS.

2.1 Seuils réglementaires et seuils pratiques : la nuance qui change tout

En pratique, ces 125 000 € fixés par le CAA ne sont qu'un plancher réglementaire. Les compagnies d'assurance imposent ensuite leurs propres seuils, et les gestionnaires mandatés (Pictet, Rothschild & Co, Edmond de Rothschild, Quintet, Indosuez, BIL, Lombard Odier) ajoutent encore les leurs par-dessus. La vraie valeur d'entrée se situe entre 250 000 € et 500 000 €.

2.2 L'univers d'investissement d'un FID

Un FID donne accès à toutes les classes d'actifs autorisées dans un contrat luxembourgeois, dans la limite de votre catégorie CAA :

• OPCVM et ETF (toutes parts, y compris institutionnelles « clean shares »)
• Titres vifs : actions, obligations
• Fonds alternatifs UCITS (Long/Short equity, Global Macro, CTA)
• Private equity : FCPR, FPCI, fonds millésimés (catégories C/D)
• SCPI qualifiées de fonds immobiliers au sens du CAA
• Produits structurés (notes, certificats)
• Fonds alternatifs non-UCITS, dont les hedge funds — plafonnés en catégories A et B (10 % du fonds pour les fonds alternatifs sans garanties renforcées), puis sans limite globale ni par émetteur en catégories C et D

Voilà l'intérêt réel du FID : avec 500 000 €, vous accédez à des maisons comme Indosuez ou Quintet qui, dans leur version France, ne reçoivent que des family offices et des caisses de retraite. C'est ce différentiel d'accès qui justifie le véhicule, plus que la fiscalité elle-même.

2.3 Mini-cas : Vincent, dirigeant SAS Lyon

Reste le cas où vous préférez piloter vous-même vos arbitrages, sans payer 0,90 à 1,40 % par an à un gestionnaire mandaté. C'est le terrain du FAS.

3. Le FAS (Fonds d'Assurance Spécialisé) : comment fonctionne la gestion libre ?

Vous avez vos convictions d'allocation, vous savez quelles lignes vous voulez en portefeuille, et l'idée de payer 1 % par an à un mandataire pour qu'il fasse moins bien que votre propre allocation ETF vous agace. Le FAS répond exactement à cette objection : c'est le seul véhicule luxembourgeois où vous saisissez vous-même chaque ordre.

Le FAS est défini par la Lettre Circulaire CAA 26/1 (définition l du point 1, règles au point 7.4) comme un fonds interne autre qu'un fonds dédié, servant de support à un seul contrat, et dont chaque actif est directement choisi par le preneur. Aucun gestionnaire mandaté, aucun frais de mandat récurrent. La logique est du buy & hold pur : vous achetez vos lignes, vous les conservez, vous arbitrez le jour où ça vous semble pertinent.

3.1 Seuils et accès au FAS en 2026

Le FAS n'a aucun seuil réglementaire imposé par le CAA. Mais l'univers d'actifs accessibles dépend strictement de votre catégorie CAA. En catégories A et B, les titres vifs comme les fonds alternatifs restent accessibles, mais sous des limites par émetteur et globales strictes (Annexe 1 de la LC 26/1), et les fonds alternatifs ou immobiliers doivent y être liquides ou offrir une garantie de rachat au moins semestrielle. En catégorie C, ces limites tombent, sous réserve d'une garantie de rachat à 12 mois sur ces mêmes fonds ; en catégorie D, il ne reste aucune restriction au sein des instruments financiers.

Sur un FAS catégorie C de 1 M€, vous saisissez vous-même les ordres directement sur la plateforme de la banque dépositaire. L'assureur valide la conformité (univers autorisé, catégorie CAA, contrôle LCB-FT), la banque exécute. Vous pilotez, mais vous ne touchez jamais les titres en direct — et c'est précisément ce qui préserve votre enveloppe fiscale d'AV.

3.2 Univers d'actifs accessibles en FAS

L'Annexe 3 de la Lettre Circulaire CAA 26/1 (qui reprend sur ce point la 19/2 du 15 janvier 2019) précise que les monnaies virtuelles (Bitcoin, Ether) ne sont pas des instruments financiers : elles ne peuvent donc être détenues en direct dans aucun fonds interne, y compris en catégorie D. Pour les fonds alternatifs, les fonds de fonds alternatifs et les fonds immobiliers, la circulaire impose votre accord écrit préalable, donné après réception d'une notice d'information contresignée (points 5.4.2 et 7.3.4).

3.3 Le risque de requalification fiscale en compte-titres

3.4 Mini-cas : Alain, rentier IFI

Alain, rentier 62 ans, patrimoine 4,5 M€ (dont 3,8 M€ d'immobilier), redevable IFI. Son patrimoine mobilier net : 700 000 €, donc catégorie B en CAA. Il loge 600 000 € en FAS, allocation 70 % ETF actions monde + 25 % obligations IG + 5 % monétaire. Frais all-in : 0,86 % par an (vs 1,90 % en FID). Économie nette de frais : environ 6 240 € par an, soit 62 400 € capitalisés sur 10 ans.

Pour creuser la mécanique opérationnelle (saisie d'ordres, validations, délais d'exécution), notre guide gestion libre AVL détaille tout le schéma pas à pas.

Et pour ceux qui ne souhaitent ni mandat dédié ni gestion autonome ? Le FIC mutualise les efforts entre plusieurs souscripteurs.

4. Le FIC (Fonds Interne Collectif) : pourquoi choisir la mutualisation ?

Vous débutez en AVL avec, par exemple, 250 000 € reçus d'une succession. Vous ne voulez ni payer 1,1 % par an pour un mandat dédié, ni saisir vos propres ordres tous les mois. Le FIC est fait pour ça : il vous donne accès à la coquille luxembourgeoise (triangle de sécurité, super-privilège, portabilité internationale) sans la complexité d'un véhicule haut de gamme.

Le FIC est un fonds mutualisé entre plusieurs souscripteurs partageant la même stratégie (prudent, équilibré, dynamique). L'assureur ou un gestionnaire désigné pilote pour le compte du collectif, selon une politique d'investissement prédéfinie. C'est le véhicule d'entrée de gamme du contrat luxembourgeois — accessible dès 100 000 à 125 000 € selon les compagnies.

4.1 Les 5 sous-catégories de FIC selon la LC 26/1

4.2 La nouveauté 2026 : ce que la LC 26/1 change vraiment

Depuis le 1^er février 2026, les FIC catégorie A/B/C/D bénéficient de trois avantages opérationnels jusqu'ici réservés au FID :

• Suppression de la notification préalable au CAA pour l'ouverture d'un nouveau FIC A/B/C/D — réactivité accrue
• Possibilité de désigner un dépositaire hors EEE (Espace Économique Européen)
• Investissement direct dans des produits structurés sans passage par un FID dédié

Résultat : depuis la 26/1, un FIC catégorie B (250 k€ / 500 k€) offre la même réactivité opérationnelle qu'un FID, sans le coût d'un mandat dédié. C'est le vrai gain de la réforme pour les patrimoines intermédiaires — entre 500 k€ et 2 M€.

4.3 Mini-cas : Anne-Sophie, première AVL

Reste un point décisif avant d'arbitrer entre ces trois véhicules : votre catégorie CAA. Elle conditionne tout le reste — c'est elle, pas l'assureur, qui dicte ce que vous pouvez réellement loger dans le contrat.

5. Les 5 catégories CAA en 2026 : seuils, fortune et univers d'actifs

Vous avez 1,8 M€ de patrimoine. Mais 1,2 M€ sont dans votre résidence principale. Pour le Commissariat aux Assurances luxembourgeois, vous êtes en catégorie B — pas en C. Et ça change tout sur les actifs que vous pouvez loger dans votre contrat.

Le CAA range les souscripteurs en 5 catégories (N, A, B, C, D) selon deux critères cumulatifs : la prime investie dans le contrat et la fortune mobilière nette déclarée. Plus la catégorie est haute, plus l'univers d'actifs accessible s'élargit. Cette catégorisation s'applique à la fois aux FID, aux FAS et aux FIC.

5.1 Le tableau central des 5 catégories (Lettre Circulaire CAA 26/1)

5.2 Comment se calcule la fortune mobilière nette ?

C'est le piège classique du chef d'entreprise propriétaire de ses murs : un patrimoine annoncé à 3 M€, mais seulement 800 k€ de mobilier net une fois retirée la résidence principale et les biens locatifs. Pour atteindre la catégorie C — celle qui débloque le private equity et le FAS gestion libre — il faut 1,25 M€ de patrimoine mobilier net. Le reste, c'est-à-dire l'immobilier, ne compte pas.

5.3 Cas chiffré : couple post-cession

Reste à chiffrer la facture. Parce qu'entre un FID à 2,20 % et un FAS à 0,86 %, l'écart annuel paraît minime — il devient brutal sur 10 ans.

6. FID vs FAS vs FIC : combien coûte vraiment chaque véhicule sur 10 ans ?

1 % de frais en plus par an, ça semble cosmétique. Sur 10 ans, avec un encours de 1 M€ et un rendement brut de 6 %, ça grignote environ 150 000 € de capital final. L'erreur la plus chère que nous voyons en bilan patrimonial concerne, neuf fois sur dix, la couche de frais d'un FID mal arbitré.

Trois lignes de frais distinctes composent une AVL — et méfiez-vous des plaquettes qui n'en affichent qu'une seule sous l'étiquette « frais de gestion ». Vous payez l'assureur, vous payez le gestionnaire mandaté (ou le cabinet conseil), et vous payez la banque dépositaire. La structure réelle varie radicalement entre FID, FAS et FIC.

6.1 Décomposition des frais all-in 2026 (encours 1 M€)

Le surcoût annuel d'un FID tourne autour de 1 %. Pour qu'il soit rentable, il faut que votre gestionnaire mandaté batte son indice net de frais de plus de 1 % par an, chaque année. Or selon l'étude SPIVA France Mid-Year 2024 de S&P Dow Jones Indices, 84,5 % des fonds actions France ont sous-performé leur indice de référence sur la période. Le calcul est rarement favorable au FID systématique.

6.2 Projection 10 ans à l'euro près

Précision importante : ce calcul porte uniquement sur la croissance interne du contrat, avant rachat. La fiscalité française au moment du rachat — au-delà de huit ans et de l'abattement annuel, 7,5 % d'impôt sur la part des gains correspondant aux 150 000 premiers euros de primes nettes, 12,8 % au-delà, plus 17,2 % de prélèvements sociaux — frappe les 3 véhicules à l'identique — elle ne change donc pas l'arbitrage.

6.3 Le piège des rétrocessions cachées et l'intérêt des clean shares

Au-delà des frais all-in du contrat, il faut surveiller les frais des sous-jacents. Un FID qui investit dans des parts retail d'OPCVM (TER 1,50 %) coûte 0,70 à 0,80 % de plus qu'un FID qui accède aux clean shares institutionnelles (classes I, P ou Inst, TER 0,70-0,80 %). Sur 1 M€ et 10 ans, ce différentiel représente encore 80 000 à 100 000 € de capital final supplémentaire.

Pour autant, le FAS n'est pas universel : un investisseur passif sans appétence pour la sélection de fonds y perdra plus que dans un FIC clés en main bien construit. D'où l'arbre de décision qui suit.

7. Quel fonds interne choisir selon votre profil patrimonial ?

Pas de réponse universelle. Le bon véhicule, c'est celui qui aligne votre patrimoine avec le degré d'implication que vous voulez vraiment investir — la résidence fiscale faisant office de filtre final. Sur les dossiers que nous traitons, le combo FAS + FID (cœur en FAS, satellite en FID) revient le plus souvent. Le FID seul concerne plutôt les expatriés ou les profils qui veulent tout déléguer ; le FIC seul reste minoritaire, réservé aux primo-souscripteurs.

7.1 Le tableau décisionnel à 5 profils

7.2 L'arbre de décision en 4 questions

1. Mon patrimoine mobilier net est-il ≥ 1,25 M€ ? → si oui, le FAS catégorie C/D devient un choix fort
2. Veux-je piloter ou déléguer les arbitrages ? → si déléguer, FID ; si piloter, FAS ; si standardisé, FIC
3. Mon horizon est-il > 8 ans ? → si non, l'avantage fiscal de l'abattement art. 125-0 A CGI ne s'active pas
4. Suis-je résident d'un pays accepté par l'assureur ciblé ? → vérifier la liste pays avant de signer

7.3 Cumul stratégique : combiner les 3 véhicules

Au-delà de 1 M€ d'encours, la stratégie courante consiste à combiner les 3 véhicules dans un même contrat luxembourgeois. Les arbitrages entre poches (FAS → FID, FIC → FAS) sont sans frais et fiscalement neutres. Un exemple type : 60 % en FAS pour le cœur ETF/obligations, 30 % en FID pour la thématique de gestion sous mandat (PE, immobilier, transition énergétique), 10 % en FIC pour une poche pilotée à profil dynamique.

Voici comment ça se traduit sur trois dossiers réels, projetés sur 10 ans.

8. 3 cas chiffrés à l'euro près : Patrick & Hélène, Karim, Anne-Sophie

8.1 Cas n°1 — Patrick & Hélène (couple post-cession 4,2 M€, Lyon)

Patrick (67 ans) et Hélène (63 ans), ex-dirigeants d'une PME industrielle revendue en 2024 pour 5,1 M€ (cash net 4,2 M€ après IS et apport-cession). Patrimoine total : RP Lyon 800 000 € + 3 immeubles locatifs 600 000 € + 2 800 000 € de liquidités. TMI 41 %, redevables IFI.

Objectif : placer 2 M€ en AVL avec horizon 15 ans, transmission optimisée à leurs 2 enfants. Catégorie CAA D (fortune mobilière nette 2,8 M€, prime ≥ 1 M€).

À 4 % de rendement net annuel, le capital atteint environ 2 960 000 € au bout de 10 ans. Avec un FID 100 % à 1,90 % de frais, soit 0,78 point de frais en plus et donc 3,22 % net, on tombe à environ 2 746 000 €. Soit environ 214 000 € d'écart, uniquement dû aux frais. Côté transmission : 2 × 152 500 € d'abattement art. 990 I CGI = 305 000 € hors succession, plus une clause bénéficiaire démembrée pour le surplus.

Liens utiles pour ce profil : structuration patrimoniale post-cession, crédit Lombard 2026, optimisation IFI 2026.

8.2 Cas n°2 — Karim (expatrié Singapour, 1,8 M€)

Karim, 42 ans, finance Singapour, marié à Sophie (française), 2 enfants (8 et 11 ans). Patrimoine : cash 600 000 € + AVL existante France 800 000 € + 400 000 € SCPI françaises. Catégorie CAA C (fortune mobilière nette 1,8 M€, prime envisagée 1 M€).

Objectif : consolider en un seul contrat luxembourgeois portable lors d'un retour en France prévu à horizon 5 à 8 ans, conserver l'antériorité fiscale.

Projection 10 ans à rendement net 4,5 % : 1 552 000 €. Économie estimée vs ouverture nouveau contrat France au retour : ~85 000 € (perte d'antériorité 8 ans évitée). Pour les expatriés, voir notre guide AVL expatriés (12 pays analysés).

8.3 Cas n°3 — Anne-Sophie (héritière 800 000 €, première AVL)

Anne-Sophie, 44 ans, cadre supérieur Paris, célibataire. Héritage parental octobre 2024 (succession entièrement liquide). Salaire 110 000 € brut, TMI 41 %. Patrimoine total : héritage 800 000 € + AV France existante 120 000 € + livrets 50 000 €. Locataire (pas de RP). Première souscription AVL.

Catégorie CAA B (fortune mobilière nette 970 000 €, prime envisagée 800 000 €).

Projection 10 ans à rendement net 4 % : 1 184 000 €. Évolution prévue à 5 ans : passage en FAS catégorie B + 200 000 € supplémentaires d'épargne salariale capitalisée → bascule progressive vers la gestion libre.

8.4 Synthèse comparative des 3 cas

Ces 3 cas ne sont pas des recettes universelles. Ils montrent surtout qu'une même question — quel fonds interne ? — appelle des réponses très différentes selon le patrimoine, la catégorie CAA et l'objectif. Votre situation aura sa propre logique : un bilan patrimonial sur mesure reste indispensable.

9. Le super-privilège après l'affaire FWU : ce que ça change dans votre choix

3 février 2025 : le tribunal prononce la liquidation et la dissolution de FWU Life Insurance Lux S.A., après le sursis de paiement du 2 août 2024 qui avait déjà bloqué les opérations sur les contrats. Le cantonnement a joué son rôle, mais les preneurs sont restés des mois sans pouvoir disposer de leur épargne et l'issue de la liquidation dépend encore des travaux du liquidateur. L'épisode change la lecture qu'on doit avoir du choix entre FID, FAS et FIC.

Le super-privilège (articles 253-1 et suivants de la loi luxembourgeoise modifiée du 7 décembre 2015 sur le secteur des assurances, texte qui a abrogé la loi du 6 décembre 1991) place les souscripteurs comme créanciers de premier rang en cas de faillite de l'assureur. Mais il garantit la créance sur le nombre d'unités de compte au jour de la liquidation, pas leur valeur de marché. Une nuance que les plaquettes commerciales évitent soigneusement de mentionner.

9.1 Chronologie de l'affaire FWU 2024-2025

• 22 juillet 2024 : FWU Life Insurance Lux déclare ne plus satisfaire aux exigences de capital, cessation de paiements
• 23 juillet 2024 : le CAA gèle les avoirs et suspend tous les retraits
• 7 août 2024 : l'ACPR française notifie 35 425 contrats français concernés (encours 2 Md€)
• 31 janvier 2025 : dissolution et liquidation judiciaire prononcées par le Tribunal de Luxembourg

9.2 Trois leçons à intégrer dans votre choix de véhicule

9.3 Comment vérifier la solidité d'une compagnie luxembourgeoise

Trois indicateurs concrets : (1) le ratio SCR (Solvency Capital Requirement) doit être > 200 %, idéalement > 250 % ; (2) la banque dépositaire doit être un établissement de premier plan (Pictet, Indosuez, BIL, BNP Paribas Securities Services, Edmond de Rothschild) ; (3) l'actionnariat de la compagnie doit être stable et institutionnel.

La conséquence pratique : avant de trancher entre FID, FAS et FIC, regardez d'abord la compagnie qui porte le contrat. Une compagnie aux ratios SCR supérieurs à 200 % vaut mieux qu'une compagnie aux frais low-cost mais ratios fragiles.

Reste à éviter les pièges qu'on retrouve presque systématiquement dans les dossiers mal cadrés.

10. 7 erreurs classiques à éviter dans le choix de votre fonds interne

1. Confondre seuil réglementaire CAA et seuil pratique assureur. Le CAA autorise un FID dès 125 000 € (LC 26/1 point 7.3.1), mais Wealins exige 250 000 €, AXA Wealth Europe 300 000 €, Bâloise 500 000 €. Vérifier l'assureur ciblé avant le véhicule.
2. Croire que l'AVL offre un avantage fiscal pour résident français. Faux. Neutralité fiscale stricte : CGI art. 125-0 A pour les rachats, 990 I avant 70 ans, 757 B après 70 ans. L'AVL apporte de la sécurité juridique, du sur-mesure et une portabilité internationale — pas un avantage fiscal direct.
3. Penser que le FAS est un compte-titres logé dans une AVL. Danger théorique de requalification. La jurisprudence Cass. ch. mixte 23/11/2004 protège tant que l'aléa biométrique est réel et que le triangle assureur-dépositaire-souscripteur est respecté. Ne jamais signer un contrat sans clause de capital décès cohérente.
4. Croire que le super-privilège protège la valeur du contrat. Il protège la créance sur les unités de compte, pas leur valeur de marché. Leçon FWU 2024-2025.
5. Choisir un FID low-cost sans regarder la performance nette du gestionnaire. Selon SPIVA France 2024, 84,5 % des fonds actions France ont sous-performé leur indice. Un FID à 1,8 % de frais qui sous-performe l'ETF de 1,5 %/an revient à environ 2,4 %/an de moins qu'un FAS sur ETF facturé 0,86 % : l'écart de frais (0,94 point) s'ajoute à la sous-performance, mais les frais du FID ne se comptent pas deux fois.
6. Sélectionner un FAS sans avoir la catégorie CAA suffisante. Catégories A et B = univers limité aux OPCVM/ETF. Les actifs alternatifs et le PE exigent C ou D. Inutile de souscrire un FAS si vous voulez du non-coté avec une fortune mobilière nette < 1,25 M€.
7. Confondre les limites du CAA et celles de la compagnie sur le non-coté. En catégories C et D, la Lettre Circulaire 26/1 n'impose plus de limite globale ni par émetteur : elle exige seulement l'accord écrit du preneur, donné après remise d'une notice contresignée, avant tout investissement en actifs à liquidité réduite (point 7.3.6). Les plafonds de non-coté que vous verrez appliqués viennent donc des conditions générales de l'assureur, pas du régulateur — faites-les écrire noir sur blanc.

Les 3 choses à retenir

En 2026, le choix entre FID, FAS et FIC tient à trois questions, à traiter dans cet ordre :

1. Vérifiez votre catégorie CAA avant tout— fortune mobilière nette hors immobilier. Beaucoup de patrimoines apparemment éligibles au FAS gestion libre se retrouvent en catégorie B parce que dominés par l'immobilier.
2. Choisissez l'assureur avant le véhicule — la leçon FWU 2024-2025 a montré que la solidité de la compagnie compte plus que la sophistication du fonds interne. Privilégier Lombard International, Wealins, Cardif Lux Vie, Sogelife, Bâloise.
3. Combinez les 3 véhicules dès 1 M€ d'encours — FAS pour le cœur (60 %), FID pour le sur-mesure thématique (30 %), FIC pour la simplicité (10 %). Les arbitrages entre poches sont sans frais et fiscalement neutres.

Un contrat luxembourgeois correctement bâti peut représenter 200 000 € à 300 000 € de frais évités sur 10 ans, à patrimoine équivalent. Encore faut-il préparer le terrain : votre catégorie CAA, votre degré d'implication, et surtout la compagnie d'assurance qui portera le contrat sur 15 à 20 ans.