Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1Isatis Capital
Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 est le fonds 150-0 B ter pensé pour le dirigeant patrimonial qui privilégie la préservation du capital sur la performance maximale. Géré par Isatis Capital — société de gestion indépendante française créée en 2013, 480 millions d'euros sous gestion sur 14 fonds, signataire UN PRI depuis 2017 — le fonds vise 10 à 12 PME françaises rentables dans le digital, la santé et l'ingénierie. Avec un TRI cible de 9 % (vs 12-15 % standard PE) et une durée plus courte de 8 ans, c'est un choix assumé de prudence.
On regarde ensemble si Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 correspond à votre cession.
45 minutes offertes en visio avec un associé. Validation de l'éligibilité, calibrage du ticket dans votre mix de remploi 70 %, opinion fiscaliste indépendante avant signature.
Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 en bref.
Isatis Capital, c'est l'équipe indépendante née en 2013 quand des spécialistes de BNP Paribas Private Equity ont décidé de lancer leur propre maison. Brice Lionnet préside le Directoire. La société est agréée par l'AMF (numéro GP 13000026) sous la directive AIFM, et gère 480 millions d'euros répartis sur 14 fonds dédiés aux PME françaises non cotées. Le track record est solide : 61 sorties cumulées depuis création, avec des exits réussis comme Sagitta Pharma (distribution pharmaceutique, CA passé de 200 millions d'euros à plus en 5 ans avant cession en 2025) ou Texys (capteurs industriels, cédé à Fogale Sensors). Le profil est défensif : TRI cible 9 % net, durée 8 ans (vs 10 standard), classification SFDR Article 8.
Qui pilote Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 ?
Isatis Capital est une société de gestion indépendante française créée en 2013 lorsque plusieurs spécialistes de BNP Paribas Private Equity ont décidé de se lancer en solo. Agréée par l'Autorité des Marchés Financiers (numéro GP 13000026) et conforme à la directive AIFM, la société est dirigée par Brice Lionnet (Président du Directoire). Elle gère 480 millions d'euros répartis sur 14 fonds, et a réalisé 61 sorties depuis sa création — un track record dense pour une SGP indépendante. L'équipe combine trois profils complémentaires : ingénieurs (compréhension technique des PME industrielles), experts finance (savoir-faire LBO), et entrepreneurs ayant créé leurs propres entreprises (compréhension des problématiques opérationnelles). Isatis est signataire de l'initiative Principes pour l'Investissement Responsable (UN PRI) depuis 2017, adhérente TCFD (Task Force on Climate-related Financial Disclosures), Initiative Climat International (iCi), et Charte Parité France Invest.
Société
- Fondation
- 2013
- AUM
- 480 millions d'euros (14 fonds)
- Siège
- Paris
- AMF
- GP 13000026
Équipe clé
- Brice LionnetPrésident du Directoire
Spécialités
- Buyout LBO Smallcap français
- PME françaises rentables
- Digital / Santé / Ingénierie
- Profil défensif
- Engagement ESG / UN PRI
Où le capital est-il déployé ?
Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 cible 10 à 12 PME françaises rentables, bien positionnées sur leur marché et pilotées par des équipes de direction de qualité. La stratégie est volontairement défensive sur trois axes sectoriels.
Digital : logiciels B2B, services digitaux, infrastructures IT — pas de startups qui brûlent du cash, mais des PME éditrices de logiciels avec récurrence de revenus. Santé : dispositifs médicaux, distribution pharmaceutique, nutrition. Ingénierie : électronique, bureaux d'études, ingénierie avancée du bâtiment.
La mécanique d'investissement est le LBO (Leveraged Buy-Out) — la reprise d'entreprise avec effet de levier. Pratiquement : Isatis apporte une partie du cash, la PME lève le complément en dette bancaire, et l'équipe dirigeante de la cible devient co-actionnaire. Le cash flow généré par la PME sert ensuite à rembourser progressivement la dette, ce qui enrichit mécaniquement les actionnaires (l'effet de levier). Pas de magie : juste une mécanique financière classique qui demande des PME rentables et bien gérées.
Le cas concret le plus parlant est Sagitta Pharma. Cette entreprise distribue des médicaments aux pharmacies indépendantes. Quand Isatis l'a accompagnée en 2020, elle réalisait un chiffre d'affaires significatif. En 5 ans sous Isatis (2020-2025), Sagitta a multiplié son CA par 4 pour dépasser 200 millions d'euros. Comment ? Pas de miracle : croissance organique solide + deux acquisitions stratégiques en Nouvelle-Aquitaine et Occitanie + partenariats durables avec 70+ groupes de pharmacies desservant 3 000 officines. En septembre 2025, l'équipe dirigeante et ses partenaires ont repris le contrôle du groupe — Isatis est sortie avec un beau gain, les managers gardent leur entreprise. Tout le monde est content.
Le TRI cible de 9 % net (vs 12-15 % standard PE) est un choix assumé. Isatis a compris qu'un dirigeant patrimonial qui vient de céder préfère souvent un 9 % stable et prévisible à un 14 % volatile. La durée de 8 ans (extensible 2×6 mois) est également plus courte que la moyenne (10 ans + 2 ans extensibles), ce qui permet de récupérer son capital plus vite — utile pour un investisseur qui a déjà attendu 5 ans dans le cadre de la conservation 150-0 B ter.
Secteurs ciblés
- Digital / Logiciels B2B
- Santé / Distribution pharma
- Ingénierie
- Services tech
Géographies
- France (majeur)
- Europe (opportuniste)
Combien rapporte 100 k€ investis ?
Simulation pédagogique sur la base d'un ticket de 100 000 €, des frais affichés par le gérant et de la performance cible. Hypothèses indicatives, performance non garantie.
Conditions financières
- Frais de gestion
- 2,90 %
- Carried interest
- n.c.
- Performance cible
- MOIC 1,8× · TRI 9 %
- Durée d'engagement
- 8 ans (prorogeable 2×6 mois)
Walkthrough sur 100 000 €
- Investi
- 100 000 €
- Sortie brute (MOIC 1,8× · TRI 9 %)
- 180 000 €
- Frais cumulés sur 8 ans
- − 23 200 €
- Net avant carried
- 156 800 €
- MOIC net estimé
- 1.57×
Le carried interest s'ajoute si la performance dépasse le hurdle. Aucune garantie de capital ni de performance — illustratif uniquement.
Lecture du carried. Le hurdle est le seuil de performance au-delà duquel le gérant perçoit son carried (généralement 20 % de la surperformance). Sous le hurdle, l'investisseur conserve l'intégralité du gain. Toutes les rétrocessions perçues par Hagnéré Patrimoine sont déclarées (DDA art. L. 521-4 et L. 522-5 C. ass.).
Quotas légaux & cadre fiscal.
L'article 150-0 B ter du CGI conditionne le maintien du report d'imposition au remploi d'au minimum 70 % du produit de cession dans des actifs éligibles sous 36 mois (Loi de finances 2026 art. 22, loi 2026-103 du 19/02/2026, BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60). Ce véhicule FPCI satisfait les conditions de l'article R. 214-39 et suivants du CMF.
75 %
Quota titres opérationnels
Au moins 75 % de l'actif investi en titres de sociétés non cotées (PME et ETI) éligibles au sens de l'art. 150-0 B ter, soit en participations directes, soit via le quota 50 % de capital ou quasi-capital.
5 ans
Conservation des parts
Le contribuable doit conserver les parts du fonds 5 ans minimum à compter de la souscription. La cession ou le rachat anticipé déclenche la déchéance du report et l'imposition immédiate de la plus-value initialement reportée.
36 mois
Délai de remploi
L'engagement de remploi se matérialise par une attestation transmise à l'administration fiscale. Hagnéré Patrimoine pilote la documentation et coordonne l'opinion de votre avocat fiscaliste avant souscription.
À retenir
Ce fonds FPCI est référencé éligible 150-0 B ter par notre partenaire Reach Capital. L'éligibilité doit être confirmée à la date de souscription par opinion fiscaliste indépendante (lettre de mission Hagnéré Patrimoine). Vous restez l'auteur de la décision d'investissement.
Comprendre le mécanisme complet 150-0 B terPour qui ce fonds est-il adapté ?
- Investisseurs avertis (ticket 100 k€+)
- Dirigeant ou actionnaire qui vient de céder une entreprise et doit remployer 70 % du produit sous 36 mois
- Horizon de placement minimum équivalent à la durée du fonds, sans besoin de liquidité
- Tolérance au risque élevée : capital non garanti, performance non garantie
- Patrimoine financier diversifié — un fonds 150-0 B ter ne doit pas représenter plus de 10 à 25 % de l'actif net selon votre profil
- Plafond global des niches fiscales (10 000 €/an) NON applicable au 150-0 B ter (mécanisme de report, pas de réduction d'impôt)
Risques de l'investissement
Perte en capital
Aucune garantie en capital. Le capital investi peut être partiellement ou totalement perdu, y compris en cas de défaillance des sociétés du portefeuille.
Illiquidité
Les parts sont bloquées toute la durée du fonds (rachat anticipé interdit ou pénalisé). La revente sur un marché secondaire est rare et décotée.
Courbe en J
Les frais et investissements précèdent les sorties. La valeur liquidative est généralement négative les 2 à 4 premières années (J-curve), avant remontée.
Déchéance du report fiscal
Tout rachat ou cession des parts avant 5 ans entraîne la déchéance du report d'imposition (art. 150-0 B ter CGI) et l'imposition immédiate de la plus-value initialement reportée.
Risque spécifique
TRI cible 9 % net est volontairement modeste (vs 12-15 % standard PE) : profil de rendement modeste — cohérent avec la stratégie buyout PME défensive, mais peu rémunérateur si les conditions de marché se durcissent.
Risque spécifique
Concentration géographique très forte (France) : exposition au cycle économique français et aux décisions politiques/fiscales nationales. Diversification européenne très limitée.
Notre process en 4 étapes.
Architecture ouverte. Aucune contrainte de quota commercial. Toutes les rétrocessions perçues sont déclarées dans la convention et le DIC PRIIPs (règlement UE 1286/2014). DDA art. L. 521-4 et L. 522-5 C. ass. + RG AMF 325-13. ORIAS n° 23002291.
- 01
Bilan patrimonial 360°
Analyse fiscale et patrimoniale offerte 45 min en visio. Validation de la pertinence du fonds dans votre stratégie globale (cession à venir, holding, donation, transmission).
- 02
Audit fiscaliste indépendant
Lettre de mission signée. Avis écrit de l'avocat fiscaliste partenaire sur l'éligibilité 150-0 B ter et le calendrier des 36 mois de remploi.
- 03
Sélection définitive & ouverture
Comparaison du fonds vs alternatives, ouverture de compte chez le distributeur (Reach Capital ou autre), bulletin de souscription, virement.
- 04
Pilotage de la durée
Suivi annuel : reporting du fonds, attestations fiscales, rappel des 5 ans de conservation, anticipation des distributions et arbitrages.
3 alternatives à étudier.
Sélection algorithmique fondée sur la catégorie, le ticket et le profil de risque. La diversification entre 2 ou 3 fonds est une bonne pratique pour ne pas concentrer le remploi 70 % sur un seul gérant.
RéindustrialisationEiffel Entrepreneurs
Eiffel IG · FCPR
FCPR Eiffel IG — réindustrialisation européenne, ticket 20 k€, énergie & industrie.
- Ticket
- 20 k€
- Cible
- Performance n.c.
Growth techNextStage Capital Entrepreneurs III
NextStage AM · FPCI
FPCI co-investissement NextStage — growth PME-ETI santé intelligente & digital.
- Ticket
- 100 k€
- Cible
- Performance n.c.
VC pré-seedFounders Future Conviction Entrepreneurs
Founders Future · FPCI
FPCI Founders Future — VC Early/Growth Deeptech, Fintech, Healthcare européens.
- Ticket
- 100 k€
- Cible
- TRI 19 % net · MOIC 2,0× net
Tout ce qu'il faut savoir sur Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1.
Éligibilité 150-0 B ter, conservation des parts, fiscalité, sortie anticipée, rétrocessions — les questions concrètes que se posent les entrepreneurs en remploi sur ce FPCI.
- C'est un choix de positionnement assumé. Isatis privilégie un profil défensif : PME rentables et bien positionnées plutôt que jeunes pousses à fort potentiel et à forte volatilité. Le TRI 9 % reflète une gestion conservatrice avec faible levier et création de valeur progressive (croissance organique + build-up via acquisitions ciblées). C'est un fonds adapté aux investisseurs patrimoniaux qui privilégient la préservation du capital sur la performance maximale — typiquement un dirigeant qui a cédé pour 2-5 millions d'euros et qui ne veut surtout pas perdre ce capital. Si vous cherchez de la performance maximale, regardez plutôt Adelie Remploi 1 (MOIC cible 3×) ou Founders Future (TRI brut 25 %).
On regarde si Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 correspond à votre cession ?
45 minutes offertes en visio avec un associé. On vérifie l'éligibilité 150-0 B ter, on calibre le ticket Isatis Patrimoine Entrepreneurs 1 dans votre mix de remploi 70 %, on coordonne l'avocat fiscaliste et on pilote les 36 mois jusqu'à la souscription effective.
Sources publiques utilisées
Données indicatives à jour mai 2026, non garanties. L'éligibilité 150-0 B ter doit être confirmée à la date de souscription par opinion fiscaliste indépendante. Aucune garantie de capital ni de performance — risque de perte totale possible. ORIAS n° 23002291. RG AMF 325-13.
Hagnéré Patrimoine SAS — ORIAS 23002291
Hagnéré Patrimoine SAS, capital 100 €, RCS Chambéry B 891 025 504, siège 7 rue Ernest Filliard, 73000 Chambéry, France. Inscrit au registre unique des intermédiaires (ORIAS) sous le n° 23002291 au titre des activités : Conseil en Investissement Financier (CIF) — art. L. 541-1 CMF, sous contrôle de l'Autorité des Marchés Financiers (AMF) via l'association professionnelle CNCEF Patrimoine n° 25/859654 (art. L. 541-4 CMF) · Courtier en Opérations d'Assurance (COA) catégorie « b » (art. R. 511-2 I 1° C. ass., adhérent Endya, contrôle ACPR) · Courtier en Opérations de Banque et Services de Paiement (COBSP) catégorie « courtier » (art. R. 519-4 I 1° CMF, contrôle ACPR).
Statut MIF II — conseil non indépendant
Conseil en investissement fourni à titre non indépendant au sens de l'art. 24(7) directive 2014/65/UE (MIF II)et de l'art. 325-7 RG AMF. Le cabinet perçoit des rétrocommissions sur certains supports (assurance vie, AV-Lux, PER, SCPI, FCPR, SCI, contrats de capitalisation) — celles-ci sont intégralement déclarées par écrit dans la lettre de mission CIF préalable (art. L. 541-8-1 CMF et art. 325-3 RG AMF).
Statut DDA : conseil en distribution d'assurance fondé sur une analyse non impartiale au sens de l'art. L. 521-2 II 1° C. ass..
Documentation pré-contractuelle obligatoire
Avant tout conseil personnalisé, remise d'un Document d'entrée en relation (art. R. 521-3 C. ass.) et d'une lettre de mission CIF (art. 325-3 RG AMF). Avant toute souscription d'un contrat d'assurance, remise du Document d'informations clés (DIC) PRIIPs (règlement UE 1286/2014) et de l'IPID — Insurance Product Information Document (règlement délégué UE 2017/1469) conformément à la directive DDA 2016/97 et à l'art. R. 521-1 C. ass. Pour les contrats à composante financière (assurance vie, capitalisation, PER, SCPI en UC), DIC PRIIPs et notice produit. Pour les contrats IARD / santé / prévoyance, IPID systématique.
Communications publicitaires conformes à la Position-Recommandation AMF DOC-2019-04 (en remplacement des DOC-2011-24 et DOC-2013-06 abrogées).
Responsabilité civile professionnelle : AIG Europe SA, contrat n° RD01808201Y, 1 564 610 € par sinistre / 2 315 610 € par an (art. L. 541-3 CMF + L. 512-7 C. ass.).
Avertissement risques & médiation
Tout investissement comporte un risque de perte en capital, partielle ou totale. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. La fiscalité dépend de la situation individuelle de chaque client et est susceptible d'évoluer (LFSS 2026 loi 2025-1403 — PFU dividendes/obligations CTO 31,4 %, PS RCM/LMNP/PEA/PER 18,6 %, PS foncier/SCPI FR/AV 17,2 %).
Réclamations : backoffice@hagnere-patrimoine.fr (procédure détaillée sur la page Réclamations). Médiateurs compétents : Médiateur de l'AMF (CIF, à privilégier — 17 place de la Bourse, 75082 Paris Cedex 02) · Médiation de l'Assurance (COA — TSA 50110, 75441 Paris Cedex 09) · Liste des médiateurs ACPR (COBSP).
Avertissement risques · Mentions légales · Politique de gestion des conflits d'intérêts.