Quelle est la fiscalité de l'or en France en 2026 ?

Deux régimes coexistent. Le régime de droit commun est la Taxe sur les Métaux Précieux (TMP) de 11 % + 0,5 % de CRDS, soit 11,5 % du prix de cession, sans tenir compte de la plus-value réelle (art. 150 VI et 150 VK CGI). Sur option, le cédant peut choisir le régime des plus-values sur biens meubles (art. 150 VL renvoyant à 150 UA) : taux forfaitaire d'IR de 19 % (art. 200 B CGI) + prélèvements sociaux de 17,2 % (art. L.136-8 IV CSS, la hausse LFSS 2026 à 18,6 % ne visant pas les plus-values sur biens meubles), soit 36,2 % au total, après abattement de 5 % par an dès la 3e année de détention, exonération totale à 22 ans (art. 150 VC CGI). L'option nécessite une facture nominative datée et une preuve de paiement. À retenir : la LFSS 2026 (loi n° 2025-1403 du 30/12/2025) maintient les PS à 17,2 % sur les plus-values sur biens meubles (et donc sur l'or option 150 VL), à la différence des PER, PEA, dividendes et plus-values mobilières CTO qui passent à 18,6 %.

TMP 11,5 % ou option PV 36,2 % : comment choisir le bon régime ?

La règle d'arbitrage est simple : on compare 11,5 % du prix de cession à 36,2 % de la plus-value (après abattement). La TMP est avantageuse pour les détentions courtes ou les fortes plus-values en valeur relative. L'option 150 VL devient gagnante au-delà de 6-7 ans de détention grâce à l'abattement de 5 %/an. Exemple chiffré : achat 10 000 €, revente 15 000 € (PV 5 000 €). TMP : 11,5 % × 15 000 = 1 725 €. Option 8 ans (abattement 30 %) : 36,2 % × (5 000 × 70 %) = 1 267 €. À 22 ans : exonération totale (0 €). En pratique, la majorité des particuliers subissent la TMP par défaut, faute d'avoir conservé la facture nominative. Hagnéré Patrimoine recommande d'archiver toutes les factures d'achat d'or pendant la durée de détention + 22 ans, et de calculer systématiquement les deux régimes avant la cession.

L'or d'investissement bénéficie-t-il vraiment d'une TVA à 0 % ?

Oui. L'art. 298 sexdecies A CGI exonère totalement de TVA l'or d'investissement, défini comme : (1) l'or sous forme de barre, lingot ou plaquette d'un poids supérieur à 1 g et d'une pureté égale ou supérieure à 995 millièmes, (2) les pièces d'une pureté égale ou supérieure à 900 millièmes, frappées après 1800, ayant ou ayant eu cours légal dans leur pays d'origine, et négociées habituellement à un prix ne dépassant pas de plus de 80 % la valeur sur le marché libre de l'or qu'elles contiennent (Napoléon 20 F, Souverain britannique, Krugerrand sud-africain, Maple Leaf canadien, American Eagle, 50 Pesos mexicain, etc.). À l'inverse, les bijoux en or, les pièces numismatiques anciennes hors critères et les objets d'art en or sont soumis à la TVA de droit commun à 20 %. Cette exonération unique en Europe (directive 98/80/CE transposée) explique pourquoi les achats d'or d'investissement chez un négociant français ne supportent ni TVA ni majoration cachée à l'achat.

L'or est-il vraiment exonéré d'IFI en 2026 ?

Oui, totalement. Les art. 964 et 965 CGI limitent l'IFI aux biens et droits immobiliers détenus directement ou indirectement. L'or physique (lingots, lingotins, pièces boursables), les ETC or (iShares SGLN, Amundi GOLD, Invesco SGLP, WisdomTree, Xetra-Gold) et les actions de mines aurifères ne sont pas inclus dans l'assiette IFI. Contrairement à l'ancien ISF (en vigueur jusqu'au 31/12/2017) qui taxait l'or au-delà du seuil de 1,3 million €, l'IFI ne taxe plus l'or depuis la loi de finances 2018 (loi n° 2017-1837 du 30/12/2017). Attention en revanche à un raccourci très répandu : convertir des liquidités en or ne fait économiser aucun IFI, puisque les liquidités, les comptes-titres et les contrats d'assurance-vie hors supports immobiliers ne figurent déjà pas dans l'assiette, laquelle ne comprend que les biens et droits immobiliers. Le seul arbitrage réellement utile au regard de l'IFI consiste à orienter une épargne nouvelle vers l'or plutôt que vers un placement immobilier imposable : 200 000 € placés en lingots restent hors assiette, là où 200 000 € de parts de SCPI auraient été taxés au taux marginal du barème IFI (0,5 % à 1,5 % selon le patrimoine immobilier net taxable). À noter : l'or détenu via un contrat d'assurance-vie en UC (Amundi Physical Gold, iShares Physical Gold) est également hors IFI : l'art. 972 CGI n'ajoute au patrimoine taxable du souscripteur que la fraction de la valeur de rachat représentative d'unités de compte constituées d'actifs immobiliers imposables au sens de l'art. 965 CGI, ce qui n'est pas le cas d'un ETC adossé à de l'or physique.

Faut-il déclarer son or au fisc à l'achat ?

Non, l'achat d'or d'investissement n'est pas un fait générateur fiscal et n'a pas à être déclaré sur la 2042. L'acheteur reçoit une facture nominative du négociant (facture nominative détaillée : identité de l'acquéreur, date, désignation, poids et titre, numéro de série) qu'il doit conserver pour la revente future — elle conditionne l'option art. 150 VL CGI. Le négociant conserve la trace de la transaction sur son livre de police obligatoire (arrêté du 16 décembre 2009, modifié par arrêté du 13/12/2018). Au-delà de 10 000 € par opération, le professionnel procède à une identification KYC (art. L561-2 CMF, lutte LCB-FT). La déclaration fiscale intervient uniquement à la revente, via le formulaire 2091-SD (TMP) ou 2092-SD (option plus-value), dans le mois suivant la cession. Particularité importante : tout achat ou vente d'or supérieur à 1 000 € entre particuliers (sans intermédiaire) est interdit en espèces (art. L112-6 CMF) — l'opération doit obligatoirement passer par chèque, virement ou carte bancaire pour être valide.

Faut-il acheter de l'or physique ou un ETC or ?

L'or physique (lingots, pièces boursables) offre la propriété directe, l'anonymat relatif, l'absence de risque émetteur, l'exonération d'IFI (art. 964-965 CGI) et reste totalement hors champ de l'exit tax (art. 167 bis CGI). Il implique des coûts de stockage et une liquidité moindre. L'ETC or (iShares SGLN, Amundi GOLD FR0013416716, Invesco SGLP, WisdomTree WGLD, Xetra-Gold) permet d'acheter de l'or en compte-titres ou en assurance-vie avec des frais annuels de 0,12 à 0,40 %, une liquidité immédiate et aucun stockage à gérer. À noter : les ETC, étant des titres financiers, peuvent entrer dans l'assiette de l'exit tax si les seuils de l'art. 167 bis CGI sont atteints (800 000 € de titres ou 50 % des bénéfices sociaux d'une société). Les ETC or ne sont pas éligibles au PEA (ils ne sont pas des titres de sociétés EEE au sens de l'art. L221-31 CMF). La stratégie optimale combine souvent les deux : un noyau physique long terme (60-70 % de la poche or) + un satellite papier (30-40 %) pour la liquidité tactique et l'allocation en assurance-vie.

Lingot, lingotin ou pièce boursable : quel format choisir ?

Le format dépend du montant à investir et de l'objectif. (1) Lingot 1 kg (≈130 500 € en avril 2026) : prime la plus faible (1 à 2 %), réservé aux montants importants, peu fractionnable à la revente. (2) Lingotin 100 g (≈13 050 €) : prime 3 à 5 %, bon compromis liquidité/prime, vendable d'un coup ou en plusieurs fois. (3) Lingotin 50 g, 20 g, 10 g : prime croissante (jusqu'à 6-8 %), utile pour la transmission par lots, pour l'achat programmé ou pour des donations échelonnées. (4) Pièces boursables (Napoléon 20 F, Souverain, Krugerrand 1 oz, Maple Leaf 1 oz) : prime variable (0 à 6 % selon la pièce et la conjoncture), liquidité maximale en France pour le Napoléon, fractionnement naturel à la revente, cadeau familial possible. Règle pratique : sous 30 000 €, privilégier les pièces ou lingotins ; entre 30 et 200 000 €, mix lingotins 100 g + pièces ; au-delà, lingots 1 kg + noyau de pièces. Toujours vérifier que le produit est issu d'un raffineur LBMA Good Delivery (Umicore, Argor-Heraeus, Metalor, Pamp Suisse, Valcambi) pour garantir la liquidité à la revente sans nouvelle analyse.

Comment stocker son or en toute sécurité ?

Trois options principales. (1) À domicile, dans un coffre-fort certifié A2P (norme NF EN 1143-1) : accès immédiat, coûts faibles (300-2 000 € à l'achat), mais assurance habitation souvent plafonnée à 3 000-5 000 € (vérifier la clause « valeurs et bijoux » du contrat MRH), risque de cambriolage et obligation déclarative en cas de sinistre. Recommandé jusqu'à 10 000-15 000 € d'or. (2) En coffre bancaire (BNP, Crédit Agricole, LCL, Banque Populaire) : 90 à 400 €/an pour un coffre moyen (30-35 dm³), garantie standard ≈ 35 000 € (extensible jusqu'à 200 000 € sur option), accès limité aux horaires de la banque. Recommandé entre 15 000 et 100 000 €. (3) En coffre professionnel externalisé (Loomis, Brink's, AuCoffre.com, Solid Security, Le Comptoir du Lingot) : 0,48 à 1 %/an de la valeur stockée, assurance couvrant la valeur totale (souvent par Lloyd's de Londres), traçabilité par numéro de série, sécurité maximale. Recommandé au-delà de 50 000 € d'or. Pour les patrimoines très importants, le stockage en Suisse (Loomis Zurich, Degussa Goldhandel) ou à Singapour (The Safe House) offre une diversification juridictionnelle, à condition de déclarer un éventuel compte-métal associé via le formulaire 3916.

Puis-je acheter un lingot en espèces ?

Non. Pour les résidents fiscaux français, le paiement en espèces est strictement plafonné à 1 000 € (art. L112-6 et D112-3 CMF, décret n° 2015-741 du 24 juin 2015 codifié, plafond inchangé en 2026). Au-delà, le paiement doit obligatoirement être effectué par virement, chèque ou carte bancaire, sous peine de nullité de la transaction et d'amende administrative de 5 % du montant payé en espèces (à charge du payeur ET du bénéficiaire). Les non-résidents agissant à titre personnel peuvent payer en espèces jusqu'à 15 000 € (art. D112-3 CMF), plafond réduit à 10 000 € lorsque le paiement est effectué envers une personne non assujettie aux obligations LCB-FT. Autre règle critique : tout achat ou vente d'or supérieur à 10 000 € chez un professionnel déclenche une obligation d'identification (KYC) au sens de l'art. L561-2 CMF (lutte anti-blanchiment), avec enregistrement complet sur le livre de police obligatoire pour les négociants en métaux précieux (arrêté du 16/12/2009, modifié 13/12/2018).

Comment reconnaître un faux lingot ou une fausse pièce ?

Cinq vérifications de base. (1) Poinçonnage : un lingot LBMA Good Delivery porte obligatoirement le nom du raffineur accrédité (Umicore, Argor-Heraeus, Metalor, Pamp Suisse, Valcambi, Heraeus), un numéro de série unique, la pureté (ex. 999,9), le poids et l'année. Une pièce boursable porte les mentions de son émetteur officiel (Monnaie de Paris pour le Napoléon, Royal Mint pour le Souverain, etc.). (2) Densité : l'or a une densité spécifique très élevée de 19,32 g/cm³ — un test à la balance hydrostatique (proposé par la majorité des comptoirs) le confirme en 2 minutes. (3) Test magnétique : l'or n'est pas magnétique. Un aimant fort qui adhère au lingot ou à la pièce révèle un alliage de fer ou de nickel. (4) Test sonore : une pièce d'or véritable produit un son clair, prolongé, presque chantant. Un faux produit un son mat. (5) Blister scellé avec certificat d'authenticité signé pour les lingotins (norme LBMA-RJC). Pour tout achat supérieur à 5 000 €, privilégier un négociant référencé (ORIAS, RCS, membre LBMA, Bureau de garantie de la Monnaie de Paris) ou un test à la balance hydrostatique en agence. Les faux lingots en tungstène plaqué or (densité 19,25 g/cm³, très proche) sonnent mat à l'acoustique : ce test reste le plus fiable sans matériel.

Comment transmettre son or à ses enfants sans payer d'impôts ?

Le don manuel d'or physique est juridiquement autorisé (art. 894 et 931 C. civ.) et se déclare via le formulaire 2735 dans le mois suivant la révélation du don à l'administration fiscale. Les abattements de droit commun s'appliquent en pleine propriété : 100 000 € par parent et par enfant, renouvelable tous les 15 ans (art. 779 CGI), 31 865 € pour un petit-enfant (art. 790 B), 80 724 € pour le conjoint ou partenaire de PACS (art. 790 E). Le don familial en espèces de l'art. 790 G CGI (31 865 € supplémentaires si donateur âgé de moins de 80 ans et donataire majeur) peut se cumuler dans certaines configurations, sous réserve que le transfert s'effectue par chaîne bancaire (et non en or physique direct, qui ne relève pas du 790 G). Cumul exemple pour un couple parents : 2 × 100 000 € + 2 × 31 865 € = 263 730 € transmis sans droits par enfant tous les 15 ans. Attention CRITIQUE : le donataire doit recevoir les factures d'origine pour pouvoir opter art. 150 VL CGI à la revente future. Sans facture, il subira la TMP de 11,5 % sur la totalité du prix de cession, sauf si le bien est détenu depuis plus de vingt-deux ans, seule autre condition alternative admise par l'art. 150 VL CGI pour ouvrir l'option. À documenter avec un acte sous seing privé de transmission de propriété et un inventaire détaillé (nombre de pièces, série de lingots, lieu de stockage).

Peut-on démembrer un lingot d'or (nue-propriété / usufruit) ?

Oui. L'or physique étant juridiquement un bien meuble corporel, le démembrement de propriété est juridiquement possible (art. 578 et suivants C. civ.). Le barème fiscal de l'art. 669 CGI s'applique pour évaluer la nue-propriété et l'usufruit selon l'âge du donateur au jour du démembrement : à 51-60 ans, nue-propriété 50 % / usufruit 50 % ; à 61-70 ans, NP 60 % / U 40 % ; à 71-80 ans, NP 70 % / U 30 % ; à 81-90 ans, NP 80 % / U 20 %. Exemple : un lingot de 100 g valorisé 13 050 € donné en nue-propriété à un enfant par un donateur de 65 ans → valeur taxable de la donation = 60 % × 13 050 = 7 830 € (largement absorbé par l'abattement 100 000 € art. 779 CGI). Au décès du donateur (usufruitier), l'enfant récupère la pleine propriété SANS DROITS DE SUCCESSION supplémentaires (art. 1133 CGI). En pratique, le démembrement concerne surtout les lingots numérotés ou les collections patrimoniales significatives (au-delà de 50 000 €). C'est un outil de transmission anticipée rarement mis en œuvre par les concurrents généralistes, qui permet de transmettre la nue-propriété aux enfants tout en conservant le contrôle, l'usage symbolique et une éventuelle future revente du vivant (sous réserve d'accord du nu-propriétaire).

L'or et l'exit tax : que se passe-t-il si je quitte la France ?

L'or physique détenu en direct est totalement hors champ de l'exit tax. L'art. 167 bis CGI vise uniquement les plus-values latentes sur valeurs mobilières et droits sociaux (actions, parts de sociétés, obligations convertibles, OPCVM, ETF) lorsque le contribuable détient plus de 800 000 € de titres ou au moins 50 % des bénéfices sociaux d'une société. Les biens meubles corporels, dont l'or physique sous toutes ses formes (lingots, pièces, lingotins) et les cryptomonnaies détenues en direct (sans intermédiation par société), ne sont pas concernés. L'or est donc un actif patrimonial neutre en cas d'expatriation, à la différence des PEA, CTO actions, parts de SAS ou parts de sociétés holding. Attention : les ETC or détenus en CTO entrent EN REVANCHE dans le périmètre de l'exit tax (titres financiers art. L211-1 CMF), tout comme les actions de mines aurifères et les royalty companies (Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals, Royal Gold). Stratégie optimale en cas d'expatriation programmée à 12-24 mois : convertir les ETC or en or physique au moins 6 mois avant le départ, conserver les factures pour préserver l'option art. 150 VL CGI dans le pays d'accueil ou en cas de retour en France.

Je suis non-résident fiscal : quelle taxe sur la vente d'or en France ?

Exonération totale de TMP sous conditions strictes. L'art. 150 VJ 5° CGI exonère les cessions réalisées par des personnes non fiscalement domiciliées en France, à condition que le vendeur justifie de sa résidence fiscale étrangère (certificat fiscal du pays de résidence, avis d'imposition étranger, carte consulaire, justificatif de domicile durable hors France) et prouve l'origine de l'or (importation antérieure déclarée en douane, achat en France facturé nominativement, succession ou donation documentée). L'intermédiaire français (numismate, comptoir de métaux précieux, banque) conserve les justificatifs sur son livre de police pendant au moins 6 ans (obligation LCB-FT). Le non-résident ne paie ni TMP, ni CRDS, ni option plus-value en France : la fiscalité applicable relève exclusivement du pays de résidence. Cette exonération unique fait de la France un lieu d'arbitrage privilégié pour les expatriés (Suisse, Belgique, Portugal, Émirats, Royaume-Uni) qui souhaitent réaliser leur or stocké historiquement en France. Conseil : conserver impérativement la facture d'achat originelle, qui sera demandée par le négociant avant la cession, et obtenir un certificat de résidence fiscale daté de moins de 12 mois.

Dois-je déclarer l'or stocké à l'étranger (Suisse, Singapour) ?

Oui si l'or est associé à un compte-métal bancaire (allocated ou unallocated). Le formulaire 3916 doit être joint à la déclaration de revenus 2042 chaque année pour tout compte-métal ou compte bancaire détenu à l'étranger (art. 1649 A CGI). La non-déclaration expose à une amende de 1 500 € par compte oublié (10 000 € si l'État est non coopératif au sens de l'art. 238-0 A CGI) plus une majoration de 80 % sur les droits éludés (art. 1729-0 A CGI). Pour un coffre physique loué à l'étranger sans compte-métal associé (Loomis Zurich, Degussa Goldhandel, The Safe House Singapour, vault non bancaire), la doctrine DGFiP est moins nette : il s'agit d'une simple location de coffre, juridiquement assimilable à une location immobilière commerciale, et non d'un compte bancaire. Par prudence, Hagnéré Patrimoine recommande la déclaration 3916 (ou une mention libre à la déclaration 2042 case 9DA) pour tout coffre étranger contenant plus de 50 000 € d'or, afin de purger toute ambiguïté en cas de contrôle. À noter : cette obligation s'ajoute à la déclaration des avoirs étrangers via le formulaire 3916-bis pour les contrats d'assurance-vie souscrits hors de France (assurance-vie luxembourgeoise notamment).

Faut-il encore acheter de l'or après les records de 2025-2026 ?

L'or a franchi pour la première fois plus de 5 000 dollars l'once fin janvier 2026 avant de corriger autour de 4 787 dollars mi-avril. Les grandes banques (Goldman Sachs 5 400 $, UBS 6 200 $, Deutsche Bank 6 000 $, Morgan Stanley ≈ 5 700 $, Citi 5 000 $) anticipent un cours entre 5 000 et 6 200 dollars fin 2026. Plutôt que de tenter de timer le marché — exercice quasi impossible historiquement, comme l'a montré la phase 1980-2001 où l'or a perdu 70 % en 20 ans après son sommet de 850 $ — une stratégie d'achat programmé (DCA, Dollar Cost Averaging) sur 6 à 12 mois lisse le prix d'entrée et réduit le risque de mauvais timing. Méthode pratique : diviser le montant cible (ex. 30 000 €) en 12 versements mensuels de 2 500 €, automatisés sur un comptoir de référence (Or.fr, AuCoffre.com, Comptoir National de l'Or). À long terme (15 ans+), l'or a historiquement préservé le pouvoir d'achat dans toutes les grandes devises depuis la fin de Bretton Woods en 1971 (×15 à ×20 selon les zones monétaires). Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Quelle part de mon patrimoine allouer à l'or ?

Le consensus académique et CGP situe la poche or entre 5 % et 10 % d'un patrimoine financier diversifié. Les références théoriques : le Permanent Portfolio de Harry Browne monte à 25 % (25 actions / 25 obligations longues / 25 cash / 25 or), le All Weather de Ray Dalio à 7,5 %, le 60/40 traditionnel à 0 % mais sous-performe en stress inflationniste. En pratique pour un Français : 5 % convient aux profils jeunes et dynamiques (horizon actions long, capacité d'épargne récurrente), 7 à 10 % aux profils équilibrés et aux pré-retraités cherchant de la diversification anti-corrélée, jusqu'à 15 % aux patrimoines importants (au-delà de 1,3 M€) cherchant à lisser la volatilité globale et à sortir activement de l'assiette IFI. Au-delà de 15-20 %, l'or concentre le risque d'un seul actif non rémunérateur (zéro coupon, zéro dividende, zéro loyer) : c'est mathématiquement sous-optimal sauf scénario de crise systémique majeure (effondrement monétaire, hyperinflation, guerre majeure). La cible idéale dépend aussi de votre exposition actions : un patrimoine 100 % immobilier locatif tirera plus de bénéfice d'une poche or 10 % qu'un patrimoine 70 % actions monde où la corrélation négative existe déjà partiellement avec les obligations longues.

Quelle est la meilleure pièce d'or pour investir ?

Pour un investisseur résident français, le Napoléon 20 francs (Coq 1898-1914 ou Génie 1871-1898, 5,805 g d'or fin, pureté 900 millièmes) est la pièce la plus liquide en France, avec une prime souvent inférieure à 3 % du cours spot et une revente immédiate possible chez tous les comptoirs (Comptoir National de l'Or, Or.fr, Veracash, AuCoffre.com, Godot et Fils). Le Souverain britannique (7,32 g d'or fin, pureté 916,7 millièmes) et le Krugerrand sud-africain (31,1035 g = 1 once troy, pureté 916,7) sont des références internationales à plus forte prime (2 à 5 %). Le Maple Leaf canadien 1 once (pureté exceptionnelle de 999,9 millièmes) et l'American Eagle 1 once sont plus pertinents pour diversifier un patrimoine international, notamment pour les expatriés ou les détentions hors France. Les monnaies royales antérieures à 1800 et, plus largement, toute pièce qui ne remplit pas les critères de l'art. 298 sexdecies A CGI (pureté inférieure à 900 millièmes, frappe antérieure à 1800, absence de cours légal, prime supérieure à 80 % de la valeur du métal contenu) sortent du cadre de l'or d'investissement et sont à éviter pour un objectif purement financier. Le 10 francs or Napoléon, lui, relève bien de l'or d'investissement, mais son faible poids d'or fin lui vaut mécaniquement une prime supérieure à celle du 20 francs. Stratégie de diversification : pour 30 000 € d'investissement en pièces, privilégier 60 % en Napoléons (liquidité France), 25 % en Souverains (international), 15 % en Krugerrands ou Maple Leaf 1 oz (pureté maximale, diversification continentale).

Or ou Bitcoin en 2026 : lequel choisir ?

Or et Bitcoin ne sont pas substituables mais complémentaires. L'or bénéficie de 5 000 ans d'histoire monétaire, d'une demande structurelle des banques centrales (863 tonnes achetées en 2025, plus de 1 000 tonnes par an en 2022-2024), d'une volatilité annuelle modérée autour de 15-20 % et d'une exonération fiscale unique (TMP 11,5 % ou option PV avec exonération 22 ans, hors IFI, hors exit tax). Le Bitcoin est jeune (16 ans), beaucoup plus volatil (50-80 % par an, drawdowns historiques jusqu'à -85 %), offre un potentiel asymétrique plus élevé mais un risque technologique (attaques quantiques à long terme), réglementaire (interdiction Chine 2021, mesures restrictives Inde, encadrement MiCA Europe) et fiscal (PFU 31,4 % depuis LFSS 2026, 12,8 % IR + 18,6 % PS, vs 17,2 % PS sur or option 150 VL). Les corrélations observées 2020-2025 montrent des comportements DIFFÉRENTS en période de stress : l'or rebondit rapidement (mars 2020, mars 2023), le Bitcoin a initialement chuté avec les actions en mars 2020 (-50 % en 5 jours) avant un rebond vigoureux. Un patrimoine diversifié peut intégrer les deux : or 5-10 % (assurance long terme) + Bitcoin 0-5 % (pari technologique asymétrique) avec des fonctions distinctes. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Quelle est la prime normale sur un Napoléon 20 francs ou un lingot ?

La prime est l'écart entre le prix de vente du produit et la valeur métal de l'or qu'il contient (calculée à partir du cours spot et du poids d'or fin). Ordres de grandeur observés sur le marché français en avril 2026 : lingot 1 kg (≈ 130 500 €) prime 1 à 2 %, lingotin 100 g (≈ 13 050 €) prime 3 à 5 %, lingotin 50 g prime 4 à 6 %, lingotin 10 g prime 6 à 8 %, Napoléon 20 F (5,805 g d'or fin) entre 0 % (voire prime négative en période de forte volatilité haussière) et 5 %, Souverain britannique 2 à 4 %, Krugerrand 1 once 3 à 5 %, Maple Leaf 1 once 3 à 6 %, American Eagle 1 once 4 à 7 %. La prime diminue avec la taille du produit (économies d'échelle de raffinage et de frappe) et augmente avec la rareté ou la sophistication (pièces commémoratives, lingotins design). En période de flambée des cours (comme janvier 2026), les primes s'écrasent souvent car la demande pousse les cours spot au-dessus du prix commercial affiché, et certains produits passent même en prime négative temporaire. À l'inverse, en période de pénurie d'offre (mars-avril 2020 lors du confinement Covid), les primes sur petits formats peuvent dépasser 15-20 %.

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Investir dans l'or en 2026 : 11,5 % de TMP, exonération à 22 ans, hors IFI et hors exit tax — le guide patrimonial complet

Investir dans l'or en 2026, c'est arbitrer entre deux régimes fiscaux exclusifs (Taxe sur les Métaux Précieux 11,5 % du prix de cession art. 150 VK CGI, ou option art. 150 VL renvoyant à 150 UA : 36,2 % sur la plus-value avec abattement 5 %/an dès la 3e année et exonération totale à 22 ans, art. 150 VC), trois formats physiques (lingots LBMA Good Delivery, lingotins, pièces boursables Napoléon 20 F / Souverain / Krugerrand / Maple Leaf au sens de l'art. 298 sexdecies A CGI exonérant la TVA) et une alternative papier (ETC or iShares SGLN, Amundi GOLD, Invesco SGLP, WisdomTree, Xetra-Gold). L'or physique reste hors de l'assiette IFI (art. 964-965 CGI, contrairement à l'ancien ISF) et hors champ de l'exit tax (art. 167 bis CGI, qui ne vise que les valeurs mobilières au-delà de 800 000 € de titres ou de 50 % des bénéfices sociaux d'une société). LFSS 2026 (loi n° 2025-1403 du 30/12/2025) : les prélèvements sociaux sur les plus-values sur biens meubles option 150 VL restent à 17,2 % (à la différence des PER, PEA, dividendes et PV mobilières CTO qui passent à 18,6 %). En 2026, après le franchissement des 5 000 $/once fin janvier (5 414 $ au plus haut), les grandes banques (Goldman Sachs 5 400 $, UBS 6 200 $, Deutsche Bank 6 000 $, Morgan Stanley 5 700 $, Citi 5 000 $) anticipent un cours entre 5 000 et 6 200 $ fin 2026. La demande structurelle des banques centrales (863 t en 2025, après plus de 1 000 t/an en 2022-2024) et la dédollarisation des BRICS soutiennent le métal à long terme. 22 sections, 4 cas historiques, 20 FAQ structurées, simulateur TMP vs option 150 VL. Par Hagnéré Patrimoine, cabinet ORIAS (CIF · COA · COBSP).

STRATÉGIE OR 2026

Calibrer votre poche or et arbitrer TMP vs option 150 VL CGI

Audit or 360° : allocation cible 5-15 % selon profil, sélection physique vs ETC vs minières, choix des enveloppes fiscales (CTO, AV française, AVL Lux FID, holding), stratégie de stockage (domicile, banque, coffre pro), plan de transmission (donation 2735, démembrement 669 CGI), arbitrage régime fiscal à la cession. Cabinet non détenu par une banque ni par un assureur.

Le rendez-vous offert : recueil de votre situation et présentation des mécanismes généraux, sans recommandation personnalisée.

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TMP DROIT COMMUN

11,5 %

ART. PIVOT

150 VK CGI

EXO PV TOTALE

22 ANS

IFI / EXIT TAX

0 %

TVA OR INVEST.

0 %

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CIF · COA · COBSP · ORIAS 23002291 · adhérent CNCEF Patrimoine

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§ 1OR EN 60 SECONDES·5 MIN

#ancrer

L'or en 2026 en 60 secondes

1. L'or en 2026 en 60 secondes

Publié le 17 avril 2026 · Mis à jour le 30 septembre 2026 · Par Quentin Hagnéré (fondateur ; cabinet CIF, COA, COBSP)

Investir dans l'or en 2026 revient à arbitrer entre deux régimes fiscaux (TMP forfaitaire 11,5 % ou option PV 36,2 % avec exonération totale à 22 ans, art. 150 VI et 150 VL CGI), trois formats physiques (lingots, lingotins, pièces boursables) et une alternative papier (ETC or). Hagnéré Patrimoine recommande en 2026 une allocation de 5 à 15 % selon votre profil, l'or restant hors IFI et hors exit tax.

Vous voyez les records quotidiens passer dans la presse et vous vous demandez si vous avez raté le train, ou s'il est enfin temps d'acheter votre premier lingot. Vous n'êtes pas seul. Fin janvier 2026, le cours de l'or a franchi pour la première fois les 5 000 $ l'once, un sommet absolu dans l'histoire du métal. Il s'est depuis stabilisé autour de 4 057 €/once (≈4 800 $) mi-avril 2026 — mais les grandes banques d'affaires (Goldman Sachs 5 400 $, Morgan Stanley ~5 700 $, UBS 6 200 $, Deutsche Bank 6 000 $, Citi 5 000 $) parlent toutes d'un cours entre 5 000 et 6 200 $ fin 2026.

Derrière ces chiffres, une tendance de fond : les banques centrales des BRICS achètent de l'or massivement pour diversifier leurs réserves hors dollar, les particuliers redécouvrent le métal comme assurance patrimoniale, et les ETC or deviennent aussi faciles à acheter qu'un ETF Nasdaq. Ce guide va vous donner, en 22 sections, toutes les clés pour décider si l'or a sa place dans votre patrimoine, lequel acheter, où le stocker, comment le fiscaliser et comment le transmettre.

Ce que vous allez apprendre

Les 4 grands cycles historiques de l'or depuis 1971 et ce que disent les analyses 2026-2027
Comment choisir entre or physique, ETC, minières et royalty companies
La fiscalité exacte 2026 : TMP 11,5 % (art. 150 VK CGI) vs option PV avec exonération à 22 ans (art. 150 VL)
Un simulateur chiffré pour arbitrer entre les deux régimes selon votre durée de détention
Les angles océan bleu que les concurrents négligent : or hors IFI, hors exit tax, démembrement, non-résidents, AVL luxembourgeoise

Pour aller vite, voici les 7 chiffres à retenir pour 2026.

Tableau comparatif : Paramètre — Valeur 2026 — Source / Article CGI — Premier cas : Cours spot EUR/once (17 avril 2026)
Paramètre	Valeur 2026	Source / Article CGI
Cours spot EUR/once (17 avril 2026)	4 057 €	Or.fr / Gold.fr / LBMA
Plus haut historique (fin janvier 2026)	plus de 5 000 $/oz (≈4 650 €/oz)	LBMA Gold Price
TMP (taxe forfaitaire à la revente)	11 % + 0,5 % CRDS = 11,5 %	Art. 150 VK CGI
Option PV (forfait IR + PS)	36,2 % (19 % IR + 17,2 % PS) + abattement 5 %/an dès 3e année	Art. 150 VL → 150 UA → 200 B
Exonération totale de PV	22 ans de détention	Art. 150 VC CGI
TVA or d'investissement	0 % (lingots ≥995‰, pièces boursables)	Art. 298 sexdecies A CGI
IFI sur l'or physique	0 % (hors assiette)	Art. 964-965 CGI

Concrètement, si vous achetez aujourd'hui un lingot de 100 g pour environ 13 000 € et que vous le revendez dans 25 ans, la plus-value sera intégralement exonérée d'impôt (à condition d'avoir conservé la facture d'origine). Entre temps, il n'entre dans aucune assiette IFI, ne rapporte rien en intérêts ou dividendes, et ne peut pas être confisqué dans le cadre d'une exit tax si vous quittez la France.

Hagnéré Patrimoine

Quelle poche or intégrer à votre patrimoine global ?

5 %, 10 % ou 15 % selon le profil : la cible or dépend de votre exposition actions, de votre horizon et de votre appétence à l'or physique. Un conseiller en gestion de patrimoine calibre la poche adaptée.

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§ 2POURQUOI 2026·6 MIN

#ancrer

Pourquoi l'or retrouve-t-il le centre du jeu patrimonial en 2026 ?

2. Pourquoi l'or retrouve-t-il le centre du jeu patrimonial en 2026 ?

Pendant deux décennies, l'or a été considéré comme un actif de grand-père. Les rendements plats, la baisse des taux d'intérêt et la montée des actions américaines l'ont relégué au second plan. En 2026, la situation a radicalement changé.

Une demande structurelle des banques centrales

En 2025, les banques centrales ont acheté 863 tonnes d'or, après plus de 1 000 tonnes par an en 2022, 2023 et 2024. La Pologne en est le premier acheteur 2025 (+102 tonnes, portant ses réserves à 550 tonnes), devant le Brésil (+43 tonnes). La Chine continue d'accumuler silencieusement. D'après le World Gold Council, 95 % des banquiers centraux interrogés anticipent une nouvelle hausse des réserves officielles dans les 12 mois à venir — le plus haut niveau d'optimisme en 8 ans d'historique du sondage.

La dédollarisation des BRICS

Sur les 9 premiers mois de 2025, les BRICS ont acheté 663 tonnes d'or. Leurs réserves cumulées représentent désormais 17,4 % des stocks mondiaux, en nette progression. L'or redevient, en coulisses, une monnaie de réserve alternative au dollar. Cette tendance est un puissant soutien du cours à moyen et long terme.

Des particuliers qui se réveillent

La demande d'or d'investissement (barres et pièces) a atteint 1 374 tonnes en 2025, un plus haut de 12 ans, représentant 154 milliards de dollars. En France, le Napoléon 20 F reste la pièce la plus échangée, suivie du Souverain, du Krugerrand et du 50 Pesos. Les ETC or ont connu des flux records, avec des encours cumulés supérieurs à 100 milliards d'euros sur les principales références européennes.

Attention à l'effet momentum

Une accélération aussi forte s'accompagne souvent de corrections violentes. En mars 2020, au plus fort du krach Covid, l'or a chuté d'environ 12 % en deux semaines avant de rebondir vers de nouveaux sommets. Acheter en une seule fois au pic d'un cycle haussier expose à un drawdown significatif. La discipline du Dollar Cost Averaging (achat programmé mensuel) reste la meilleure protection contre le mauvais timing. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

Transition : pour comprendre ce qui se joue en 2026, il faut d'abord regarder en arrière. L'or a connu quatre grands cycles depuis la fin de Bretton Woods en 1971, chacun avec ses leçons.

§ 3CYCLES·6 MIN

#ancrer

Quels sont les 4 grands cycles historiques de l'or depuis 1971 ?

3. Quels sont les 4 grands cycles historiques de l'or depuis 1971 ?

Le 15 août 1971, Richard Nixon met fin à la convertibilité du dollar en or. Ce moment, appelé « choc Nixon », marque le début du régime monétaire moderne — et le début de la carrière d'investissement de l'or contemporain.

Tableau comparatif : Cycle — Période — Performance — Moteur principal — Premier cas : Cycle 1 — Inflation + choc pétrolier
Cycle	Période	Performance	Moteur principal
Cycle 1 — Inflation + choc pétrolier	1971-1980	35 $ → 850 $ (×24)	Fin de Bretton Woods, chocs pétroliers 1973 et 1979, inflation à deux chiffres
Cycle 2 — Désinflation Volcker et âge d'or des actions	1980-2001	850 $ → 260 $ (-70 %)	Taux Volcker, désinflation, boom des actions US et boom technologique
Cycle 3 — Post-dot-com et crise 2008	2001-2011	260 $ → 1 900 $ (×7)	Crise dot-com, guerres d'Irak/Afghanistan, crise subprimes 2008, QE massif
Cycle 4 — Pandémie et dédollarisation	2020-2026	1 500 $ → 5 414 $ (×3,6)	Covid, inflation post-pandémie, guerre Ukraine, tensions BRICS, achats banques centrales

Concrètement, l'or n'est pas un actif linéaire. Il connaît de longues phases de sous-performance (20 ans de baisse entre 1980 et 2001) suivies de décennies de rattrapage explosif. C'est précisément ce profil asymétrique qui en fait un actif de diversification utile dans un portefeuille long terme, à condition d'en accepter la volatilité et l'absence de rendement courant.

La leçon du cycle 1980-2001 est importante. Si vous aviez acheté votre or à 850 $ en janvier 1980, il vous aurait fallu attendre 28 ans pour retrouver ce niveau en nominal (en 2008), et encore plus en termes de pouvoir d'achat réel. Cela étant, l'or a préservé le pouvoir d'achat sur longue période : 1 euro placé en or en 1999 vaut environ 10 euros en 2026, pendant que l'inflation cumulée sur 27 ans est d'environ 55 %.

L'or face à l'inflation

L'idée reçue selon laquelle « l'or protège toujours de l'inflation » est partiellement fausse à horizon court et moyen. Sur 1980-2000, l'or a largement sous-performé l'inflation. Sur 1971-2025, l'or a au contraire démultiplié le pouvoir d'achat par un facteur 15 à 20 selon les devises. La vraie conclusion : l'or protège sur longue période, pas à court terme, et à condition de tolérer les phases plates de plusieurs années.

§ 4RÔLES·5 MIN

#ancrer

Quels rôles l'or peut-il jouer dans votre patrimoine ?

4. Quels rôles l'or peut-il jouer dans votre patrimoine ?

Avant d'acheter, posez-vous la question du pourquoi. L'or n'a pas qu'un seul rôle patrimonial. Il en a quatre, chacun appelant une implémentation différente (physique vs papier, allocation, enveloppe fiscale).

1. Assurance de portefeuille

En cas de choc systémique (crise bancaire, guerre, effondrement monétaire), l'or tend à conserver ou à prendre de la valeur quand les actions et obligations chutent. Corrélation historique à -0,2 vs actions sur longue période.

2. Diversification statistique

Ajouter 5 à 10 % d'or à un portefeuille 60/40 actions-obligations augmente légèrement le rendement ajusté du risque (ratio de Sharpe). Effet prouvé académiquement.

3. Transmission et anti-IFI

L'or physique sort de l'assiette IFI (art. 964 CGI) et se transmet avec les abattements de droit commun (100 k€ parent-enfant, renouvelables 15 ans). Démembrement possible.

4. Réserve de liquidité

Facilement vendable partout dans le monde, reconnu universellement, l'or est une réserve de crise tangible. Utile pour patrimoines élevés ou en cas d'expatriation programmée.

Concrètement, chaque rôle appelle une solution différente. Si vous cherchez une simple diversification, un ETC or dans votre assurance-vie suffit. Si vous voulez une assurance de crise tangible, il vous faut du physique stocké hors système bancaire. Si vous voulez transmettre, il faut anticiper la documentation (facture, numéro de série du lingot, preuve de paiement) pour sécuriser l'abattement et l'option 150 VL.

Transition : maintenant que vous savez à quoi sert l'or dans votre patrimoine, la question devient : quelle part lui allouer ? Cela dépend de votre profil, de votre âge et de votre situation fiscale.

§ 5ALLOCATION·7 MIN

#ancrer

Quelle allocation en or selon votre profil patrimonial ?

5. Quelle allocation en or selon votre profil patrimonial ?

Tous les guides concurrents donnent la même fourchette générique : « 5 à 10 % de votre patrimoine ». Cette réponse est correcte mais incomplète. La bonne allocation dépend de quatre variables : votre âge, votre patrimoine total, votre sensibilité à l'IFI, et votre horizon d'investissement.

Tableau comparatif : Profil — Patrimoine cible — Poche or recommandée — Véhicule privilégié — Logique — Premier cas : Jeune actif dynamique (30-40 ans)
Profil	Patrimoine cible	Poche or recommandée	Véhicule privilégié	Logique
Jeune actif dynamique (30-40 ans)	< 500 k€	3-5 %	ETC en AV ou CTO	Horizon long sur actions, l'or est un stabilisateur marginal
Cadre supérieur (40-55 ans)	500 k€ - 2 M€	5-10 %	Mix ETC (AV) + physique (coffre pro)	Accélération épargne, préparation retraite, diversification active
Dirigeant / cédant	1 M€ - 5 M€	8-15 %	Physique + AVL / FID + holding	Sortie IFI, transmission, anti-exit tax, structuration patrimoniale
Retraité	300 k€ - 1,5 M€	7-12 %	Physique + ETC	Réserve de crise tangible, transmission anticipée aux enfants
Expatrié / impatrié	Variable	5-10 %	Physique international (Zurich, Singapour) + ETC UCITS	Portabilité, neutralité exit tax, optimisation selon convention

Concrètement, prenons trois cas pratiques pour rendre tout cela concret.

Cas 1 — Patricia, 58 ans, cadre supérieur à Lyon

Patricia dirige une équipe RH dans un groupe industriel. Elle touche 9 500 €/mois brut et envisage la retraite à 64 ans. Son patrimoine total vaut 820 000 € : une résidence principale (380 000 €), une SCPI européenne (150 000 €), un PEA (120 000 €), un PER (90 000 €), une assurance-vie (60 000 €) et 20 000 € sur livrets. Elle n'a pas d'or.

Avec une allocation cible de 8 % en or, Patricia doit viser une poche de 65 600 €. Plutôt que d'acheter d'un coup, elle étale sur 12 mois (5 500 €/mois) en panachant : 60 % d'ETC Amundi Physical Gold (FR0013416716) dans son assurance-vie Linxea Spirit 2, et 40 % de lingots 100 g stockés chez Loomis avec frais à 0,48 %/an. À 64 ans, Patricia pourra arbitrer sa poche or en AV avec la fiscalité allégée après 8 ans (abattement 4 600 €, PFU 7,5 % jusqu'à 150 000 € de versements).

Cas 2 — Alexandre, 42 ans, dirigeant SAS à Paris

Alexandre dirige une ESN de 45 salariés, rémunération annuelle 250 000 € plus dividendes. Patrimoine 2,4 M€ : RP (650 k€), titres de sa société (800 k€), CTO (350 k€), PER (180 k€), AV luxembourgeoise (300 k€), liquidités (120 k€). Il est assujetti à l'IFI depuis 3 ans (base immo ≈1,5 M€) et prépare une cession partielle à 5 ans.

Allocation cible : 12 % en or, soit 288 000 €. Stratégie mixte : 50 % en lingots 1 kg stockés chez Brink's Genève (0,8 %/an), 30 % via FID de catégorie D en AVL luxembourgeoise (panier or + ETC, triangle de sécurité), 20 % en ETC dans le CTO pour liquidité tactique. Avantage IFI : 288 000 € sortis de l'assiette (pas dans l'IFI, contrairement à un investissement immobilier de même montant). Avantage exit tax : en cas d'expatriation, l'or physique n'est pas concerné par l'art. 167 bis CGI.

Cas 3 — Marc et Sylvie, 67 et 65 ans, retraités à Chambéry

Marc et Sylvie ont vendu leur entreprise en 2021, patrimoine 1,1 M€. RP à Chambéry (430 k€), AV française (380 k€), CTO (150 k€), 80 k€ sur livrets, 60 k€ en bijoux familiaux. Trois enfants adultes (deux cadres, une enseignante). Préoccupation : transmission et protection contre une éventuelle crise bancaire.

Allocation cible : 10 % en or physique (110 000 €), à étaler sur 18 mois. Choix : 60 % en Napoléons 20 F (≈87 pièces), 30 % en lingotins 100 g, 10 % en Krugerrand 1 oz pour diversification internationale. Stockage : coffre bancaire à Chambéry pour 40 %, domicile (coffre A2P classe III) pour 20 %, Loomis pour 40 %. À 70 ans, Marc et Sylvie démarrent un programme de donations-partages étalées sur 15 ans, transmettant 30 Napoléons par enfant tous les 5 ans dans le cadre de l'abattement 100 k€ (couple : 2 × 100 k€ × 3 enfants × N cycles).

Transition : une fois décidé combien investir, reste à choisir le format. Le débat lingots vs pièces n'est pas qu'une question de préférence esthétique — c'est un arbitrage entre prime, liquidité, fractionnement et fiscalité.

§ 6FORMATS·8 MIN

#ancrer

Lingots, lingotins, pièces : quel format choisir ?

6. Lingots, lingotins, pièces : quel format choisir ?

Un lingot de 1 kg et un sac de 173 Napoléons représentent environ le même capital (≈130 500 € au cours d'avril 2026). Et pourtant, ce sont deux produits radicalement différents en termes de prime à l'achat, de liquidité à la revente et de fractionnement.

Règle générale : plus le produit est petit, plus la prime est élevée

La prime correspond au coût de production, de certification et de distribution. Fondre un lingot de 1 kg est économique par gramme. Frapper une pièce de 5,8 g avec certificat scellé coûte proportionnellement plus cher. Résultat : les primes affichées en avril 2026 sont les suivantes.

Tableau comparatif : Produit — Poids d'or — Prix approx. avril 2026 — Prime typique — Liquidité — Premier cas : Lingot 1 kg LBMA
Produit	Poids d'or	Prix approx. avril 2026	Prime typique	Liquidité
Lingot 1 kg LBMA	1 000 g	≈130 500 €	1 à 2 %	Excellente (marché pro)
Lingotin 500 g	500 g	≈66 800 €	2 à 3 %	Très bonne
Lingotin 250 g	250 g	≈33 950 €	2 à 4 %	Très bonne
Lingotin 100 g	100 g	≈13 050 €	3 à 5 %	Bonne
Lingotin 50 g	50 g	≈6 940 €	4 à 6 %	Correcte
Lingotin 20 g	20 g	≈2 840 €	5 à 7 %	Correcte
Lingotin 10 g	10 g	≈1 435 €	6 à 8 %	Correcte
Once Good Delivery (31,10 g)	31,10 g	≈4 060 €	1 à 3 %	Excellente (standard intl)
Napoléon 20 F (1898-1914)	5,805 g	≈755 €	0 à 5 %	Excellente (France)
Souverain britannique	7,32 g	≈1 010 €	2 à 4 %	Très bonne
Krugerrand 1 oz (916,7‰)	31,10 g	≈4 210 €	3 à 5 %	Excellente (international)
Maple Leaf 1 oz (999,9‰)	31,10 g	≈4 210 €	3 à 6 %	Excellente
American Eagle 1 oz (916,7‰)	31,10 g	≈4 250 €	4 à 7 %	Excellente (USA)

Concrètement, quelques règles de bon sens émergent. Pour un ticket supérieur à 50 000 €, privilégiez les lingots 1 kg ou 500 g : la prime est minimale. Pour un ticket entre 5 000 € et 50 000 €, alternez lingotins 100 g et Napoléons : bon compromis prime-fractionnement. En dessous de 5 000 €, tenez-vous aux Napoléons ou aux Souverains : les lingotins de moins de 10 g ont des primes qui plombent le rendement à long terme.

Règle d'or : la prime à l'achat est un coût caché

Une prime de 5 % à l'achat signifie que, le jour même, vous avez déjà « perdu » 5 % de votre investissement (l'or doit monter de 5 % juste pour revenir à l'équilibre). C'est un frottement souvent sous-estimé par les débutants. Pour un investissement long terme (10+ ans) avec une performance attendue de 5-7 % annualisés, une prime de 5 % représente 1 an de performance perdue. À toujours négocier et comparer entre négociants avant d'acheter.

Et l'argent métal ? Pourquoi nous ne le recommandons pas en cœur de poche patrimoniale

L'argent métal (silver) est fréquemment présenté comme « l'or du pauvre ». La réalité est plus nuancée. L'argent d'investissement est soumis à la TVA 20 % à l'achat (aucune exonération comme pour l'or d'investissement, art. 298 sexdecies A CGI réservé à l'or). À la revente, même régime TMP 11,5 % ou option PV. Cette TVA d'entrée crée une pénalité de rendement structurelle : il faut que le cours progresse de 20 % uniquement pour absorber la TVA avant tout gain.

L'argent est aussi 2 fois plus volatile que l'or (de l'ordre de 30 % contre 15 à 20 % d'écart-type annualisé), avec une composante industrielle forte (panneaux solaires, électronique) qui amplifie les cycles. Le ratio historique or/argent oscille autour de 70-80 (80 oz d'argent pour 1 oz d'or). Seul intérêt patrimonial défendable : une poche satellite de 1 à 3 % pour un profil très dynamique acceptant la volatilité. Pour 95 % des particuliers, l'or suffit et l'argent n'ajoute pas de diversification significative.

Transition : parmi toutes les pièces, une domine le marché français. Le Napoléon 20 francs mérite une section à part — non seulement parce qu'il est la pièce la plus échangée en France, mais parce que tous les Napoléons ne se valent pas.

§ 7NAPOLÉON·5 MIN

#ancrer

Le Napoléon 20 F en profondeur

7. Le Napoléon 20 F en profondeur

Si vous n'achetez qu'une seule pièce d'or dans votre vie, ce sera probablement un Napoléon. Depuis plus d'un siècle, la pièce de 20 francs or est le standard d'épargne des familles françaises, transmise de génération en génération. En 2026, elle reste la pièce la plus cotée, la plus liquide et la plus fiable pour un investisseur résident fiscal français.

Caractéristiques techniques

Poids : 6,4516 g dont 5,805 g d'or fin (titre 900/1000)
Diamètre : 21 mm, épaisseur 1,29 mm
Valeur faciale : 20 francs (valeur historique, aucune garantie de rachat au nominal)
Période émission : 1803-1914 (différents types)

Les 3 types de Napoléons les plus courants

Tous les Napoléons ne sont pas égaux au regard de la liquidité et de la prime.

Tableau comparatif : Type — Période — Recto — Liquidité — Prime — Premier cas : Napoléon Coq (Marianne)
Type	Période	Recto	Liquidité	Prime
Napoléon Coq (Marianne)	1898-1914	Coq gaulois	Excellente (référence marché)	0 à 3 %
Napoléon Génie	1871-1898	Génie ailé gravant la Constitution	Très bonne	2 à 5 %
Napoléon III (Tête Laurée / Nue)	1853-1870	Tête de Napoléon III	Bonne	3 à 6 %
Louis-Philippe / Charles X / Louis XVIII	1814-1848	Têtes royales	Moyenne (souvent numismatique)	Variable, souvent > 10 %

Concrètement, pour un objectif pur d'investissement, privilégiez les Napoléons Coq (1898-1914) : ils sont la référence de prix du marché français et se revendent instantanément à tous les comptoirs du pays. Les Napoléons plus anciens (Louis-Philippe, Charles X) ont souvent une prime numismatique qui les fait sortir de la catégorie « or d'investissement » — ils deviennent des objets de collection, avec la fiscalité à 6,5 % au lieu de 11,5 % si la cession est supérieure à 5 000 €, mais avec une liquidité plus faible.

Napoléons boursables vs non-boursables : la nuance critique

Le terme « boursable » désigne les pièces cotées officiellement par la liste des pièces d'or d'investissement (publiée annuellement au Journal Officiel de l'Union européenne). Pour qu'une pièce soit boursable, elle doit avoir été frappée après 1800, avoir eu cours légal dans son pays d'origine, avoir une pureté ≥900‰, et sa prime au cours spot ne doit pas excéder 80 %. Les Napoléons 20 F et 10 F, les Souverains, Krugerrands, Maple Leaf, American Eagle, Mexican 50 Pesos sont tous boursables en 2026. Les pièces « non boursables » (primes excessives, pièces anciennes rares) sortent du régime TVA 0 % : elles sont soumises à la TVA 20 % ou à un régime de marge. Vérifiez toujours avec votre négociant.

Transition : pour ceux qui veulent s'exposer à l'or sans gérer la logistique du physique, il existe une alternative — l'or papier. Mais attention aux subtilités : tous les produits ne se valent pas.

§ 8OR PAPIER·6 MIN

#ancrer

Or papier : ETC, ETF, certificats — comment choisir ?

8. Or papier : ETC, ETF, certificats — ce qu'il faut vraiment comprendre

Beaucoup de guides parlent d'« ETF or ». En réalité, les vrais ETF (Exchange Traded Funds) UCITS ne peuvent pas investir 100 % de leurs actifs dans une seule matière première. La réglementation européenne impose une diversification minimale. Du coup, ce qu'on appelle communément « ETF or » sont en fait des ETC (Exchange Traded Commodities), un instrument juridique différent.

ETC : nature juridique et réplication

Un ETC est un titre de créance senior émis par une structure ad hoc, adossé à de l'or physique stocké en coffre par un gardien indépendant (HSBC London, JP Morgan London, Deutsche Börse Clearstream). L'investisseur détient une créance sur l'émetteur, adossée à l'or.

Trois modes de réplication coexistent :

Physique allocated

L'émetteur détient pour chaque ETC vendu un lingot physique allocated (identifié par numéro de série). C'est le modèle le plus sûr. Exemples : iShares Physical Gold, Amundi Physical Gold, Invesco Physical Gold, WisdomTree Physical Gold Core.

Physique unallocated

L'émetteur détient de l'or physique mais sans individualisation par ETC. Les investisseurs ont un droit collectif. En cas de faillite, le risque est accru car l'or est potentiellement un actif collectif de la masse.

Synthétique (swap)

L'émetteur réplique la performance via un swap avec une contrepartie bancaire. Pas d'or physique en garantie. Risque de contrepartie maximal. À éviter pour un investisseur patrimonial.

ETC or et enveloppes fiscales

Concrètement, voici où vous pouvez loger un ETC or en 2026 :

Tableau comparatif : Enveloppe — Éligibilité ETC or — Fiscalité à la sortie — Premier cas : Compte-titres ordinaire (CTO)
Enveloppe	Éligibilité ETC or	Fiscalité à la sortie
Compte-titres ordinaire (CTO)	Oui, tous les ETC cotés à Paris, Francfort, Londrès	PFU 31,4 % (12,8 % IR + 18,6 % PS depuis LFSS 2026), option barème
PEA	Non (ETC ne sont pas des titres d'entreprises EEE)	N/A
PEA-PME	Non	N/A
Assurance-vie française	Variable selon contrat (Linxea Spirit 2, Lucya Cardif, Spirica acceptent Amundi Physical Gold)	Fiscalité AV classique : PFU 7,5 % + PS après 8 ans et abattement 4 600 € / 9 200 €
Assurance-vie luxembourgeoise (FID)	Oui via FID catégorie D (plus d'1 M€ d'encours et patrimoine net supérieur à 2,5 M€)	Fiscalité AV française applicable (convention fiscale)
PER individuel (PERin)	Très rare (aucun PER grand public ne propose d'ETC or en 2026)	Fiscalité PER à la sortie (capital ou rente)
Contrat de capitalisation	Oui, mêmes UC que l'AV	Idem AV française

Concrètement, si vous êtes résident fiscal français et que vous cherchez de l'or papier optimisé fiscalement, privilégiez un ETC or logé dans une assurance-vie haut de gamme (Linxea Spirit 2, Lucya Cardif). Vous bénéficierez de la fiscalité allégée après 8 ans, de la transmission hors succession (jusqu'à 152 500 € par bénéficiaire hors succession, art. 990 I CGI), et d'une liquidité quotidienne.

Risque de contrepartie : à ne pas sous-estimer

Un ETC reste un titre de créance. Si l'émetteur fait faillite, vous êtes créancier chirographaire de la masse. Dans le cas des ETC physiques allocated (iShares, Amundi), l'or en coffre est normalement isolé et vous donne un droit de revendication, mais la procédure peut être longue. Pour un patrimoine significatif, complétez systématiquement votre ETC par du physique stocké hors du circuit bancaire (coffre professionnel externalisé type Loomis ou Brink's, hors bilan).

§ 9ETC OR·6 MIN

#ancrer

Quel ETC or choisir en 2026 ?

9. Quel ETC or choisir en 2026 ?

Si vous choisissez l'or papier, voici les principaux ETC disponibles aux investisseurs français en 2026. Tous sont physiques allocated (lingots LBMA en coffre nominatif), à l'exception de quelques produits synthétiques que nous ne recommandons pas.

Tableau comparatif : Produit — ISIN — Ticker Paris — TER — Encours — Gardien — Premier cas : iShares Physical Gold ETC
Produit	ISIN	Ticker Paris	TER	Encours	Gardien
iShares Physical Gold ETC	IE00B4ND3602	SGLN / IGLN	0,12 %	≈33 Md€	JP Morgan London
Invesco Physical Gold ETC	IE00B579F325	SGLP / SGLD	0,12 %	≈26 Md€	JP Morgan London
Amundi Physical Gold ETC	FR0013416716	GOLD	0,12 %	≈11 Md€	HSBC London
Xetra-Gold	DE000A0S9GB0	4GLD	0,00 % (+ stockage ≈0,36 %)	≈22 Md€	Clearstream Frankfurt
WisdomTree Physical Gold Core	DE000A0N62G0	WGLD	0,12 %	Variable	HSBC London
WisdomTree Physical Gold EUR Hedged	JE00B8DFY052	GBSE	0,12 % + coût hedge	Variable	HSBC London
BNP Paribas Easy Gold	DE000PS7G0L8	PS7G0L	0,30 %	Variable	BNP Paribas Securities Services

Concrètement, pour un investisseur français standard, trois ETC sortent du lot en 2026 :

Amundi Physical Gold (FR0013416716) — émetteur français (confort réglementaire), TER 0,12 %, coté Paris, éligible aux principaux contrats d'assurance-vie français haut de gamme.
iShares Physical Gold (IE00B4ND3602) — le plus gros encours mondial (BlackRock), signal de liquidité maximum, réplication physique allocated JP Morgan.
Invesco Physical Gold (IE00B579F325) — TER identique, 2e plus gros encours, alternative solide à iShares.

Le Xetra-Gold est particulier : TER 0 % mais des frais de stockage physique facturés par Clearstream à la banque dépositaire. Il permet en théorie la livraison physique des lingots (à partir de 1 once), avantage unique mais peu utilisé en pratique.

Chez quel courtier acheter un ETC or en 2026 ?

L'ETC or se négocie comme une action, via un compte-titres ordinaire (CTO) ou certaines unités de compte d'assurance-vie. Le choix du courtier impacte directement le coût total (frais d'ordre, droits de garde, spread). Voici les 5 acteurs pertinents en 2026 pour un particulier français.

Comparatif brokers 2026 pour acheter un ETC or en CTO
Courtier	Frais ordre < 500 €	Frais garde	ETC or référencés	Profil cible
Bourse Direct	0,99 €	0 €	PHAU, PHPM, SGLD, IGLN, 4GLD	Low-cost référence, interface dense
Fortuneo Trader	1,95 €	0 €	PHAU, IGLN, 4GLD	Compte rémunéré possible
Trade Republic	1 € fixe	0 €	PHAU, SGLD, 4GLD	Interface smartphone moderne
BoursoBank Classic	1,99 €	0 €	PHAU, IGLN, 4GLD	Banque + courtage intégré
Saxo Banque	0,08 % min 2 €	0-0,12 %/an	PHAU, SGLD, IGLN, 4GLD, JBUL	Profils actifs, 22 000 valeurs

Concrètement, pour un DCA mensuel de 100 à 500 € sur un ETC or, Bourse Direct ou Trade Republic offrent le meilleur rapport coût/ergonomie. Pour un investisseur déjà client BoursoBank ou Fortuneo, rester sur son courtier principal évite une multiplication des comptes sans bénéfice réel. Saxo devient pertinent au-delà de 100 000 € d'encours ou pour un accès multi-devises (achat ETC en USD/CHF).

Hagnéré Patrimoine

CTO, AV française, AVL luxembourgeoise ou FID pour vos ETC or ?

Chaque enveloppe a ses frottements fiscaux, ses frais et ses contraintes de rachat. On compare les quatre options selon votre patrimoine, votre horizon et votre résidence fiscale.

Premier échangeSans engagementCadre documenté

Comparer les enveloppes 03 74 47 20 18

§ 10MINIÈRES·5 MIN

#ancrer

Actions minières et royalty companies

10. Actions minières aurifères et royalty companies

Pour aller plus loin que l'or physique et les ETC, il existe une troisième voie : s'exposer au prix de l'or via les entreprises qui l'extraient ou qui touchent des royalties sur les mines. C'est un choix plus volatile, mais qui ouvre l'accès à des dividendes et à un effet de levier opérationnel sur le cours de l'or.

Trois profils distincts

Tableau comparatif : Catégorie — Exemples — Profil — Volatilité — Premier cas : Seniors (producteurs majeurs)
Catégorie	Exemples	Profil	Volatilité
Seniors (producteurs majeurs)	Newmont, Barrick, Agnico Eagle, Kinross	Production établie, dividendes réguliers (2-5 %/an)	Modérée (bêta ≈2 vs or)
Mid-tier et juniors	Alamos, B2Gold, Endeavour Mining	Production en croissance, dividendes variables	Élevée (bêta 2,5 à 3,5)
Exploratrices	Milliers de small caps canadiennes, australiennes	Pas encore de production, pari binaire	Extrême (bêta 5+, risque de faillite)
Royalty / Streaming	Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals, Royal Gold	Perçoivent royalties/streams sans exploiter, structures financières	Intermédiaire, moins de risque opérationnel

Concrètement, pour un investisseur patrimonial français, deux options se distinguent :

ETF diversifié minières (GDX, GDXJ) : expose à un panier de 40+ minières mondiales, évite le risque entreprise. GDX (VanEck Gold Miners UCITS, ISIN IE00BQQP9H09) est éligible au CTO et à certaines AV.
Royalty companies (Franco-Nevada FNV, Wheaton WPM) : profil moins volatile, modèle économique robuste, dividendes croissants. Peu connues en France, elles ont surperformé à la fois les minières seniors et l'or physique sur 10 ans.

Avantage PEA des minières

Contrairement aux ETC or, les actions de sociétés minières dont le siège social se situe dans l'Espace économique européen sont éligibles au PEA (art. L221-31 CMF). C'est le siège de l'émetteur qui compte, pas la place de cotation : Newmont, Barrick, Agnico Eagle, B2Gold ou Endeavour Mining sont nord-américaines ou britanniques et restent donc hors PEA. En pratique, l'offre de minières aurifères ayant leur siège dans l'EEE est très réduite. La plupart se logent en CTO avec PFU 31,4 % (LFSS 2026). Pour les royalty companies canadiennes (Franco-Nevada, Wheaton), c'est du CTO obligatoire.

Les minières sont un actif plus spéculatif que l'or physique. Elles ne devraient représenter qu'une fraction de votre poche or globale (20 à 30 % au maximum), le reste en physique et ETC. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.

§ 11ENVELOPPES·6 MIN

#ancrer

Où loger l'or dans vos enveloppes fiscales ?

11. Où loger l'or dans vos enveloppes fiscales ?

La meilleure fiscalité n'est pas celle du produit, c'est celle de l'enveloppe qui l'abrite. Le même ETC Amundi Physical Gold logé dans un CTO, dans une AV Linxea Spirit 2, ou dans un FID d'AVL luxembourgeoise donne trois sorties fiscales qui n'ont rien à voir entre elles.

Tableau comparatif : Enveloppe — Quel or ? — Fiscalité sortie — Ticket min — Pour qui ? — Premier cas : Or physique en direct
Enveloppe	Quel or ?	Fiscalité sortie	Ticket min	Pour qui ?
Or physique en direct	Lingots, pièces (stockage coffre)	TMP 11,5 % ou option 150 VL (36,2 % avec abattement 5 %/an dès 3e année)	500 €	Tout investisseur cherchant le tangible
CTO + ETC	ETC or physique allocated	PFU 31,4 % à la revente (LFSS 2026)	100 €	Investisseur retail, liquidité maximale
AV française multi-UC + ETC	Amundi Physical Gold, iShares Physical Gold	PFU 7,5 % + PS après 8 ans et abattement 4 600 / 9 200 €	500 €	Cadres, préparation retraite, transmission AV art. 990 I
AVL Luxembourg + FID catégorie D	ETC or, fonds or, voire or physique (rare)	Fiscalité AV française (convention 1979)	1 M€ (+ patrimoine net supérieur à 2,5 M€)	Dirigeants, patrimoines élevés, triangle de sécurité
PER individuel	Parfois ETC via UC (rare en 2026)	Fiscalité PER (capital/rente selon option)	Variable	Salariés TMI 30-45 %, déduction à l'entrée
Contrat de capitalisation	Idem AV	Idem AV mais transmissible (pas de régime 990 I)	1 000 €	Personnes morales, optimisation dirigeant
Société à l'IS (holding, SARL)	Or physique ou ETC en immobilisation	IS 25 % sur plus-value (ou 15 % PME)	Variable	Cas spécifiques : trésorerie de groupe, dirigeants

Concrètement, trois règles de décision patrimoniale :

Pour un patrimoine jusqu'à 500 k€ : combinez un peu d'or physique (lingotins, Napoléons) dans un coffre bancaire + un ETC Amundi Physical Gold dans votre assurance-vie.
Pour un patrimoine de 500 k€ à 2 M€ : ajoutez un coffre professionnel externalisé (Loomis, Brink's) pour le physique, et envisagez un contrat d'AVL luxembourgeoise pour la partie or papier (triangle de sécurité, super-privilège).
Pour un patrimoine supérieur à 2 M€ : FID catégorie D en AVL, stockage pro international (Zurich, Singapour), transmission anticipée par donations-partages, éventuellement démembrement de lingots numérotés.

Le piège classique de l'or en société à l'IS

Détenir de l'or via une société à l'IS (holding, SARL, EURL) semble séduisant pour un dirigeant mais fait perdre deux avantages majeurs. D'une part, l'option de l'article 150 VL (réservée aux personnes physiques) n'est plus disponible : la plus-value est taxée à l'IS à 25 % (ou 15 % dans la limite PME). D'autre part, la sortie en dividendes depuis la société subit la flat tax 31,4 % (LFSS 2026) par-dessus, pour un taux cumulé effectif d'environ 48,6 %. Dans la plupart des cas, il est plus rentable de détenir l'or en direct en tant que personne physique.

§ 12DUE DILIGENCE·5 MIN

#ancrer

Due diligence dealer en 9 points

12. Due diligence dealer en 9 points

Acheter de l'or est simple en apparence, mais le marché attire aussi des acteurs peu sérieux : primes abusives, contrats de garde douteux, or non livré. Avant de signer un bon de commande de plusieurs dizaines de milliers d'euros, passez au crible votre dealer selon 9 critères.

Immatriculation ORIAS ou RCS : pour les intermédiaires en opérations de banque et services de paiement, courtage en assurance ; toujours vérifier sur orias.fr.
Membre LBMA ou partenaires LBMA : signale un accès aux lingots Good Delivery, standard de marché professionnel.
Ancienneté (10+ ans) : Godot & Fils (1933), Comptoir National de l'Or (1981), CPOR Devises (référence cours) sont des maisons historiques.
Bureau de garantie : le négociant doit être titulaire d'un récépissé de déclaration auprès du Bureau de garantie (Ministère de l'Économie).
Garantie de rachat : un bon dealer s'engage à racheter à ses clients aux conditions du marché, avec un spread maîtrisé (3 à 5 % entre prix d'achat et prix de vente).
Assurance transport et stockage : Lloyd's of London ou équivalent pour les envois et les stockages externalisés.
Domiciliation France : TVA, KYC, livre de police, fiscalité française. Privilégiez un négociant domicilié en France pour les premiers achats.
Avis vérifiés : Trustpilot, Google Avis, avec un volume important (100+ avis) et une note stable supérieure à 4,3/5. Se méfier des sites neufs avec peu d'avis.
Cours affiché transparent : le dealer affiche en temps réel son prix d'achat et son prix de reprise. Toute opacité sur les primes est un signal négatif.

Signaux d'alerte (red flags)

Démarchage téléphonique proposant « un investissement or à 10-15 %/an garantis » — signalé régulièrement sur la liste noire AMF.
Vente de « numismatique rare » à 30-50 % de prime présentée comme un placement.
Contrats de garde avec stockage « pour votre compte » mais sans certificat de stockage nominatif.
Impossibilité de livrer physiquement l'or avant plusieurs semaines (signe d'une trésorerie tendue).
Paiement en espèces accepté au-delà de 1 000 € alors que c'est interdit par la loi (art. L112-6 CMF).

§ 13TMP/PV·9 MIN

#ancrer

TMP ou option PV : quel régime fiscal choisir ?

13. TMP ou option plus-value : quel régime fiscal choisir ?

La fiscalité française de l'or est l'une des plus stables d'Europe depuis le début des années 2000. Elle repose sur trois piliers : exonération de TVA à l'achat, choix entre TMP et option PV à la revente, exonération IFI pendant la détention.

Les 3 catégories fiscales à connaître (CFMP, CFBA, CFBM)

L'administration fiscale distingue trois catégories d'or, chacune avec un traitement propre. Cette distinction, rarement expliquée, change radicalement le taux applicable et les seuils d'exonération.

Tableau comparatif : Catégorie — Contenu — Taux TMP — Seuil exonération (cession) — Premier cas : CFMP — Métaux précieux purs
Catégorie	Contenu	Taux TMP	Seuil exonération (cession)
CFMP — Métaux précieux purs	Lingots, lingotins, pièces d'or d'investissement (hors cours légal > 80 % prime)	11 % + 0,5 % CRDS = 11,5 %	Aucun (taxable dès 1 €)
CFBA — Bijoux, objets d'art, collection, antiquités	Bijoux en or, pièces numismatiques hors liste UE	6 % + 0,5 % CRDS = 6,5 %	5 000 € par cession (art. 150 VJ 4°)
CFBM — Pièces à cours légal (pureté insuffisante)	Pièces à cours légal, pureté inférieure à 900‰ ou prime supérieure à 80 %	6,5 % ou option 36,2 %	5 000 € par cession

Concrètement, un lingot et un Napoléon 20 F Coq relèvent de la catégorie CFMP (taxation 11,5 % dès le premier euro). Un bijou en or vendu séparément moins de 5 000 € relève de la catégorie CFBA et est entièrement exonéré. Sur option 150 VL, les 3 catégories peuvent accéder au régime des PV réelles avec abattement 5 %/an.

Jetons en or vendus sous 5 000 € : une exonération incertaine

Certains dealers proposent des jetons en or (Leon Or chez AuCoffre) présentés comme relevant des bijoux (CFBA). Vendus par cessions distinctes de moins de 5 000 €, ils ne bénéficieraient de l'exonération totale du seuil bijoux/objets d'art (art. 150 VJ, 4° CGI) que si ce classement était admis. Aucun texte ni commentaire officiel ne vise ces jetons : le BOFiP range les « objets d’or et d’argent travaillés » parmi les bijoux, mais l’or « à l’état brut (barres, masses, lingots) » parmi les métaux précieux, que le seuil exclut (BOI-RPPM-PVBMC-20-10, § 30, 60 et 240). Il traite aussi comme « une cession unique » les éléments d’un même ensemble cédés « à des dates rapprochées et à un même acheteur » (§ 250). Des ventes hebdomadaires au même revendeur ne garantissent donc aucune exonération. Attention : l'administration peut requalifier en activité habituelle (imposition au barème BIC + cotisations SSI) si la pratique devient professionnelle, et la procédure d'abus de droit fiscal (art. L64 LPF) reste opposable. Pour les investisseurs significatifs, ce schéma nécessite impérativement un avis préalable d'un CGP ou d'un avocat fiscaliste.

À l'achat : exonération totale de TVA

L'article 298 sexdecies A du CGI (qui transpose la directive 98/80/CE) exonère de TVA l'or d'investissement. Les critères sont stricts :

Barres, lingots, lingotins de pureté ≥995‰ et de poids accepté par le marché (1 g à 12,5 kg)
Pièces de pureté ≥900‰, frappées après 1800, ayant eu cours légal dans leur pays d'origine, avec une prime n'excédant pas 80 % du cours spot de l'or qu'elles contiennent

La liste officielle des pièces d'or d'investissement est publiée chaque année au Journal Officiel de l'UE (série C). Pour 2026, elle inclut : Napoléon 20 F (Coq, Génie, Napoléon III), Napoléon 10 F, Napoléon 100 F, Souverain, Krugerrand, Maple Leaf, Vienna Philharmonic, Vreneli 20 F, American Eagle, Britannia, Panda, 50 Pesos, etc.

Pendant la détention : hors IFI, hors exit tax

L'or physique et les ETC or ne sont pas dans l'assiette de l'IFI (art. 964 et 965 CGI limitent l'IFI aux biens et droits immobiliers). L'or physique n'entre pas non plus dans l'assiette de l'exit tax (art. 167 bis CGI, qui vise uniquement les valeurs mobilières et droits sociaux).

À la revente : deux régimes, un choix

C'est le moment-clé. Vous avez deux options fiscales.

Régime par défaut : TMP (Taxe sur les Métaux Précieux)

Taxe forfaitaire de 11 % + 0,5 % CRDS = 11,5 % sur le prix de cession, sans tenir compte de la plus-value réelle. Applicable automatiquement. Pas besoin de facture d'achat. Déclaration via formulaire 2091-SD dans le mois de la cession. Art. 150 VK CGI.

Option : régime des plus-values sur biens meubles

Plus-value réelle (prix cession - prix acquisition), imposée à 19 % d'IR forfaitaire (art. 200 B CGI) + 17,2 % de prélèvements sociaux (art. L.136-8 IV CSS — la hausse LFSS 2026 ne vise pas les PV sur biens meubles), soit 36,2 % total, avec abattement de 5 % par an dès la 3e année de détention et exonération totale à 22 ans (art. 150 VC CGI). Nécessite de justifier la date et le prix d'acquisition (facture nominative datée + preuve de paiement) OU une détention de plus de 22 ans. Déclaration 2092-SD. Art. 150 VL renvoyant 150 UA CGI.

Prix cession × 11,5 % = TMP (régime par défaut)
(Prix cession - Prix acquisition) × (1 - abattement) × 36,2 % = PV (option 150 VL)

Concrètement, le choix entre TMP et option PV dépend uniquement de la durée de détention et de la plus-value réalisée. Règle exacte : l'option devient gagnante dès que le produit (1 − abattement) × (plus-value / prix de cession) descend sous 31,8 % (soit 11,5 / 36,2). Autrement dit, plus la plus-value est élevée en proportion du prix de cession, plus il faut de durée de détention pour que l'option l'emporte : à 40 % de plus-value rapportée au prix de cession, le basculement intervient vers 7 ans ; à 70 %, il faut attendre 13 à 14 ans. La section 14 propose un simulateur chiffré pour trancher.

LFSS 2026 : hausse de la CSG ciblée — l'or physique reste à 17,2 %

Depuis le 1er janvier 2026, la Loi de financement de la sécurité sociale (LFSS 2026, loi n° 2025-1403 du 30/12/2025) a relevé la CSG de 9,2 % à 10,6 % (+1,4 pt) sur les revenus du capital visés à l'art. L.136-7 CSS : dividendes, intérêts, plus-values de valeurs mobilières (PFU CTO = 31,4 %). Les plus-values sur biens meubles comme l'or physique (option 150 VL renvoyant à 150 UA) relèvent de l'art. L.136-8 IV CSS et conservent les prélèvements sociaux à 17,2 %, au même titre que les revenus fonciers et les plus-values immobilières (et l'assurance-vie française). Le taux effectif de l'option PV or est donc de 36,2 % (19 % IR + 17,2 % PS), pas 37,6 %. Le taux de la TMP (11,5 %) reste inchangé. Vérifiez toujours la version en vigueur sur bofip.impôts.gouv.fr avant toute cession importante.

Piège terrain : 30 à 40 % des détenteurs perdent l'option PV faute de facture

C'est le piège numéro 1 en pratique. L'article 150 VL CGI n'ouvre l'option pour le régime des plus-values qu'à deux conditions alternatives : justifier de la date et du prix d'acquisition du bien (facture nominative datée, avec numéro de série et poinçon, et preuve de paiement), ou justifier que le bien est détenu depuis plus de vingt-deux ans. Faute de l'une ou de l'autre, l'administration applique d'office la TMP de 11,5 % sur le prix de cession brut. La facture est donc le sésame fiscal pendant les vingt-deux premières années de détention.

Trois règles absolues : (1) conservez l'original papier dans un classeur dédié, avec une copie numérique scannée ; (2) pour l'or hérité, exigez que l'acte de succession mentionne expressément la valeur déclarée à la date du décès (art. 150 VL CGI) ; (3) pour les lingots transmis sans facture (achat de grand-parent dans les années 70-80), le recours est de passer par le notaire pour constater la détention ancienne et le prix d'acquisition estimé. Ces trois précautions sécurisent l'option pendant les vingt-deux premières années. Au-delà de vingt-deux ans de détention, la preuve de l'ancienneté de la détention suffit à elle seule à ouvrir l'option, et donc l'exonération totale, même sans facture d'achat.

Mythe à démonter : la fausse « exonération 5 000 € »

Certains sites évoquent une exonération pour les ventes inférieures à 5 000 €. C'est faux pour l'or d'investissement. Ce seuil concerne uniquement les bijoux, objets d'art, de collection ou d'antiquité (art. 150 VJ CGI, taux 6 % + 0,5 % CRDS). Un lingot ou une pièce boursable, quelle que soit la valeur de cession, est soumis à la TMP 11,5 % ou à l'option PV — il n'existe aucun seuil d'exonération de cession. Ne confondez pas les deux régimes.

§ 14SIMULATEUR·7 MIN

#ancrer

Simulateur TMP vs PV — 3 cas chiffrés

14. Simulateur TMP vs option PV — 3 cas chiffrés

Pour arbitrer concrètement entre TMP et option PV, rien ne vaut trois cas illustratifs. Tous utilisent le cours d'avril 2026 (environ 4 000 €/oz), une prime moyenne de 3 % à l'achat et une prime de 1 % à la revente.

Cas A — Détention courte (3 ans), plus-value modérée

Hypothèses Cas A

Achat en avril 2023 : 10 lingotins 100 g à 5 800 €/pièce = 58 000 €. Revente en avril 2026 : 10 × 13 050 € = 130 500 €. Plus-value brute : 72 500 €.

Tableau comparatif : Régime — Base imposable — Calcul — Impôt — Premier cas : TMP (art. 150 VK)
Régime	Base imposable	Calcul	Impôt
TMP (art. 150 VK)	130 500 €	130 500 × 11,5 %	15 008 €
Option PV (art. 150 VL)	72 500 € (abatt. 5 % à 3 ans)	72 500 × (1 − 5 %) × 36,2 %	24 933 €

Concrètement, à 3 ans de détention, la TMP reste plus avantageuse (−9 925 €). Le taux de 36,2 % de l'option PV (19 % d'IR forfaitaire + 17,2 % de PS — la hausse LFSS 2026 ne vise pas les PV sur biens meubles) pèse encore sur une plus-value récente avec un abattement quasi nul.

Cas B — Détention moyenne (10 ans), plus-value forte

Hypothèses Cas B

Achat en avril 2016 : 1 kg d'or à 38 000 €. Revente en avril 2026 : 130 500 €. Plus-value brute : 92 500 €. Durée détention : 10 ans. Abattement : (10 - 2) × 5 % = 40 %.

Tableau comparatif : Régime — Base imposable — Calcul — Impôt — Premier cas : TMP (art. 150 VK)
Régime	Base imposable	Calcul	Impôt
TMP (art. 150 VK)	130 500 €	130 500 × 11,5 %	15 008 €
Option PV (abattement 40 %)	92 500 × (1 - 40 %) = 55 500 €	55 500 × 36,2 %	20 091 €

Concrètement, à 10 ans de détention, la TMP reste encore plus avantageuse (−5 083 €). Le basculement vers l'option PV devient intéressant à partir d'environ 14-16 ans selon la taille de la plus-value. L'option PV à 36,2 % (19 % IR + 17,2 % PS) reprend son intérêt avec un abattement de 60 % ou plus (soit 14 ans et plus de détention).

Cas C — Détention longue (22 ans), exonération totale

Hypothèses Cas C

Achat en avril 2004 : 1 kg d'or à 13 200 €. Revente en avril 2026 : 130 500 €. Plus-value brute : 117 300 €. Durée détention : 22 ans. Abattement : 100 % (exonération totale).

Tableau comparatif : Régime — Base imposable — Calcul — Impôt — Premier cas : TMP (art. 150 VK)
Régime	Base imposable	Calcul	Impôt
TMP (art. 150 VK)	130 500 €	130 500 × 11,5 %	15 008 €
Option PV (abattement 100 %)	0 €	0 × 36,2 %	0 €

Concrètement, à 22 ans de détention, l'option PV fait économiser 15 008 € d'impôts sur 117 300 € de plus-value. C'est l'angle patrimonial décisif de l'or long terme.

La règle pratique de Hagnéré Patrimoine

Conservez toutes vos factures d'or pendant 22 ans + durée de détention. C'est le seul moyen de vous garantir la flexibilité du choix entre les deux régimes à la revente. Sans facture, vous perdez l'option 150 VL tant que le bien n'atteint pas vingt-deux ans de détention : jusque-là, la TMP de 11,5 % s'applique d'office, quelle que soit votre plus-value réelle.

§ 15DÉCLARATIONS·5 MIN

#ancrer

Quelles obligations déclaratives et quels formulaires ?

15. Quelles obligations déclaratives et quels formulaires utiliser ?

L'or d'investissement est encadré par plusieurs obligations déclaratives, à l'achat, en détention et à la revente. Les ignorer expose à des redressements et pénalités.

Tableau comparatif : Situation — Formulaire — Délai — Sanction d'oubli — Premier cas : Vente d'or, régime TMP
Situation	Formulaire	Délai	Sanction d'oubli
Vente d'or, régime TMP	Cerfa 2091-SD	1 mois après cession	Intérêts de retard + majoration 10 %
Vente d'or, option PV	Cerfa 2092-SD (+ 2074 si report 2042)	1 mois après cession	Idem + déchéance de l'option
Don manuel d'or	Cerfa 2735	1 mois après révélation	Pénalité 10 % + intérêts
Succession incluant or	Cerfa 2705 (notaire)	6 mois (12 mois outre-mer)	Intérêts de retard + majorations
Compte-métal à l'étranger	Cerfa 3916	Annuelle avec 2042	1 500 € par compte (10 000 € si État non coopératif) + maj. 80 %
Transport transfrontalier ≥10 000 €	DALIA (Cerfa 13426)	Au passage frontière	Confiscation + amende jusqu'à 50 %
Achat/vente ≥10 000 € chez un pro	Livre de police (par le pro)	À chaque transaction	Sanction pénale pour le pro

Concrètement, pour un particulier qui achète et revend de l'or, voici le réflexe à avoir : le formulaire 2091 ou 2092 part au Service des Impôts des Entreprises (et non au SIP des particuliers) dans le mois qui suit la cession. Le paiement accompagne la déclaration. La vente via un comptoir professionnel simplifie tout : le négociant prélève la TMP à la source et la reverse au Trésor.

§ 16STOCKAGE·6 MIN

#ancrer

Stockage : domicile, banque, coffre pro, étranger

16. Où stocker votre or : domicile, coffre banque, coffre pro ou étranger ?

Le stockage est souvent sous-estimé par les primo-acheteurs. C'est pourtant un coût et un risque qui peut transformer une bonne idée d'investissement en mauvaise affaire.

Tableau comparatif : Solution — Coût annuel — Sécurité — Accessibilité — Pour quel volume — Premier cas : Domicile (coffre A2P classe III)
Solution	Coût annuel	Sécurité	Accessibilité	Pour quel volume
Domicile (coffre A2P classe III)	0 € (hors coffre 500-2 500 €)	Moyenne, limite assurance habitation 3-5 k€	Immédiate	Jusqu'à 20 000 € max
Coffre bancaire (30-35 dm³)	90-400 €/an, assurance ≈35 k€	Bonne (chambre forte)	Horaires banque	20 000 à 100 000 €
Coffre bancaire grand (70 dm³)	500-900 €/an, assurance 150 k€	Très bonne	Horaires banque	100 000 à 500 000 €
Loomis / Brink's France	0,48 à 1 %/an, assurance totale	Excellente	Sur RDV, 24h	100 000 à 5 M€
Suisse (Zurich, Genève)	0,5 à 1,5 %/an + transport	Excellente, port-franc option	Voyage nécessaire	500 000 € et plus
Singapour (Le Freeport)	0,5 à 1,2 %/an	Excellente, zone franche	Voyage lointain	Grandes fortunes, internationalisation

Concrètement, trois règles de stockage éprouvées :

Ne gardez pas plus de 20 000 € d'or à domicile, même dans un coffre A2P — la plupart des assurances habitation plafonnent strictement cette valeur. Au-delà, l'excédent n'est pas couvert.
Diversifiez les lieux de stockage au-delà de 100 000 €: par exemple 30 % à domicile, 30 % en coffre bancaire, 40 % chez Loomis. Évite le risque de perte totale unique.
Pour un patrimoine supérieur à 500 k€ d'or, internationalisez: Suisse ou Singapour via coffre pro. Neutre fiscalement, supérieur en sécurité juridique, utile en cas d'expatriation programmée.

Coffres à l'étranger : la déclaration 3916

Tout coffre-métal associé à un compte bancaire détenu à l'étranger (UBS, Credit Suisse/UBS, Raiffeisen, BullionVault UK) doit être déclaré chaque année via le formulaire 3916 (art. 1649 A CGI). Pour un coffre physique pur à l'étranger (Degussa Zurich, Malca-Amit Genève, Loomis Suisse) sans compte- métal associé, la doctrine fiscale n'est pas parfaitement nette. Par prudence, Hagnéré Patrimoine recommande la déclaration 3916 ou une mention libre à la 2042 pour éviter toute contestation ultérieure.

Hagnéré Patrimoine

Domicile, coffre bancaire ou stockage pro : quelle répartition ?

Sécurité, assurance, accessibilité, obligations déclaratives 3916 / comptes-métal : la combinaison optimale dépend de votre encours et de votre tolérance au risque opérationnel.

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§ 17TRANSMISSION·7 MIN

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Transmission : donation, succession, démembrement

17. Comment transmettre votre or (donation, succession, démembrement) ?

L'or physique est l'un des actifs les plus simples à transmettre, à condition d'anticiper. Dans le cas contraire, les héritiers se retrouvent parfois avec des lingots sans facture, impossibles à céder en option PV, ou avec des bijoux dont la valeur est contestée.

Donation d'or de son vivant

Le don manuel d'or physique est parfaitement autorisé. Il se déclare via le formulaire Cerfa 2735 dans le mois suivant la révélation du don. Les abattements classiques s'appliquent :

Tableau comparatif : Donataire — Abattement — Cumul tous les — Premier cas : Enfant
Donataire	Abattement	Cumul tous les
Enfant	100 000 € par parent	15 ans
Petit-enfant	31 865 € par grand-parent	15 ans
Conjoint ou partenaire PACS	80 724 €	15 ans
Frère / sœur	15 932 €	15 ans
Neveu / nièce	7 967 €	15 ans
Sans lien de parenté	Aucun	N/A (taxation 60 %)

Concrètement, un couple avec deux enfants peut transmettre en franchise d'impôt jusqu'à 400 000 € tous les 15 ans (2 parents × 2 enfants × 100 000 €). Sur une vie active (3 cycles de 15 ans), cela représente 1,2 M€ potentiellement transmis sans aucun droit de donation.

Le démembrement d'or physique

Rarement mis en œuvre par les concurrents, le démembrement d'un lingot numéroté est pourtant juridiquement possible. L'or est un bien meuble corporel (art. 578 et s. C. civ.), susceptible de démembrement. Le barème fiscal de l'article 669 du CGI s'applique selon l'âge du donateur.

Tableau comparatif : Âge donateur — Usufruit — Nue-propriété — Valeur transmise (sur 100 k€) — Premier cas : Moins de 21 ans
Âge donateur	Usufruit	Nue-propriété	Valeur transmise (sur 100 k€)
Moins de 21 ans	90 %	10 %	10 000 €
21 à 30 ans	80 %	20 %	20 000 €
31 à 40 ans	70 %	30 %	30 000 €
41 à 50 ans	60 %	40 %	40 000 €
51 à 60 ans	50 %	50 %	50 000 €
61 à 70 ans	40 %	60 %	60 000 €
71 à 80 ans	30 %	70 %	70 000 €
81 à 90 ans	20 %	80 %	80 000 €
91 ans et plus	10 %	90 %	90 000 €

Concrètement, un parent de 61 ans qui donne la nue-propriété d'un lingot de 100 000 € à son enfant transmet fiscalement 60 000 €. Il reste usufruitier mais, dans le cas de l'or (bien non productif), l'usufruit correspond surtout au droit d'usage et de jouissance. L'enfant reçoit la pleine propriété automatiquement au décès sans fiscalité supplémentaire (art. 1133 CGI).

Succession : le kit de preuves à laisser

Ne laissez pas vos héritiers sans factures

Un héritier qui reçoit un lingot sans aucun justificatif ne peut pas opter pour le régime de plus-value 150 VL à la revente, sauf si le bien est détenu depuis plus de vingt-deux ans : à défaut, il est soumis d'office à la TMP de 11,5 %. Rappelons que le prix d'acquisition retenu pour l'option est la valeur déclarée dans la déclaration de succession, d'où l'importance de l'y faire figurer expressément. Sur une plus-value latente de 100 000 €, cela représente 11 500 € d'impôt évitable si les factures avaient été conservées. Solution : constituer un « kit successoral or » avec les factures originales, numéros de série, certificats d'authenticité, photos des lingots poinçonnés, attestation de stockage et inventaire daté et signé.

Note : selon l'article 800 du CGI, les successions d'une valeur brute inférieure à 50 000 € en ligne directe sont dispensées de déclaration. Au-delà, l'or est inclus dans l'actif successoral et évalué à sa valeur vénale au jour du décès.

§ 18OR EN SOCIÉTÉ·5 MIN

#ancrer

Or en société : holding, SCI, SARL

18. Or en société : holding, SCI, SARL — les pièges

Les dirigeants se posent souvent la question : puis-je détenir de l'or dans ma holding, mon SCI ou ma SARL familiale ? La réponse est oui, mais dans 90 % des cas, ce n'est pas fiscalement optimal.

Traitement comptable et fiscal en société

L'or détenu par une société à l'IS est comptabilisé comme immobilisation financière (si détention patrimoniale) ou stock (si société de négoce). Il n'est pas amortissable (actif à durée indéterminée). La plus-value à la cession est taxée à l'IS :

25 % (taux normal IS depuis 2022)
15 % dans la limite de 42 500 € de bénéfices (taux réduit PME, CA HT inférieur à 10 M€)

Aucun abattement pour durée de détention n'existe à l'IS. L'option 150 VL est réservée aux personnes physiques : elle ne s'applique pas aux sociétés.

Le piège de la double imposition

Si la société cède son or et distribue le produit en dividendes à son dirigeant, la fiscalité cumulée s'établit ainsi :

IS 25 % + flat tax dividendes 31,4 % (LFSS 2026) ≈ 48,6 % d'imposition cumulée

Concrètement, pour un particulier en TMI 30 %, la détention en personne physique avec option 150 VL (à partir de 10 ans) donne un taux effectif de l'ordre de 15 à 20 %, soit 2 à 3 fois moins que la détention en société. Détenir l'or en société n'a de sens que dans des cas spécifiques : trésorerie de société patrimoniale stable, dirigeant cédant anticipant un investissement métal pro, ou logique de couverture active sur une activité minière.

Cas où l'or en société a du sens

Holding patrimoniale déjà constituée avec trésorerie placée : hedge d'une petite partie (5 %) en ETC or.
SCI à l'IR : transparent fiscal, donc les associés personnes physiques gardent l'option 150 VL (cas limite, peu pratiqué).
SARL familiale avec stock or en négoce (boucle professionnelle reconnue).

Dans tous les cas, une consultation préalable avec un CGP est indispensable. Voir notre guide sur la holding patrimoniale.

§ 19NON-RÉSIDENTS·6 MIN

#ancrer

Non-résidents, impatriés, expatriés, frontaliers

19. Non-résidents, impatriés, expatriés, frontaliers

Les concurrents ignorent ce sujet. À tort : la mobilité internationale change radicalement la fiscalité de l'or. Voici les cas les plus fréquents et la règle applicable.

Non-résident fiscal qui vend en France : exonération totale

L'article 150 VJ 5° du CGI exonère expressément de TMP les cessions réalisées par des personnes non fiscalement domiciliées en France. Conditions :

Produire un justificatif de résidence fiscale étrangère (certificat fiscal, avis d'imposition du pays de résidence, carte consulaire)
Justifier l'origine de l'or (facture d'acquisition, attestation de succession, importation déclarée)

Concrètement, un Français installé à Dubaï qui vient vendre son or chez Godot & Fils à Paris paie 0 € de TMP, pas de CRDS, pas d'impôt français. La fiscalité applicable est celle de Dubaï (UAE) : 0 % sur les plus-values privées. C'est l'un des angles les plus puissants pour les ex-expatriés patrimoniaux.

Impatrié (art. 155 B CGI) : le piège de l'or physique

Le régime impatrié prévoit une exonération de 50 % sur les revenus et plus-values mobilières de source étrangère. Mais attention : le texte vise strictement les « plus-values de cession de valeurs mobilières et de droits sociaux ». L'or physique étant un bien meuble corporel, il n'est pas éligible à l'exonération 50 %. Un impatrié vendant son or physique hors de France est taxé selon les règles du pays de vente, mais le retour du produit en France le replonge dans la fiscalité française classique (TMP ou option PV).

Exit tax : l'or physique, actif d'expatriation

L'or physique est hors champ de l'exit tax (art. 167 bis CGI). Contrairement aux PEA, aux titres vifs, aux parts de SAS ou SARL, qui déclenchent une taxation latente au-delà de 800 000 € de titres ou de 50 % des bénéfices sociaux d'une société, l'or est neutre en cas de départ. C'est l'un des rares actifs liquides qui suit le dirigeant sans frottement fiscal à l'expatriation.

Cas — Mehdi, 35 ans, retour d'expatriation Dubaï

Mehdi a vécu 5 ans à Dubaï comme consultant IT. Il revient en France en septembre 2026 avec 12 Krugerrands achetés sur place (≈50 000 €). Pour sa revente future en France, il doit :

Conserver toutes les factures d'achat émiraties avec nom, date, prix et preuve de paiement.
Déclarer l'import à la douane si l'ensemble dépasse 10 000 € (formulaire DALIA).
Garder la preuve du transport et de la déclaration pour éventuellement opter 150 VL à la revente.

À la revente dans 10 ans, s'il a tout conservé, Mehdi peut opter pour le régime PV avec abattement 40 % et sortir avec une fiscalité divisée par 3 ou 4 par rapport à la TMP. S'il a perdu ses factures, il supportera la TMP 11,5 %.

Frontaliers franco-suisses

Un frontalier résident fiscal français qui stocke son or en Suisse (chez UBS, Degussa, Loomis Suisse) doit déclarer chaque année son compte-métal via le formulaire 3916. L'amende pour compte non déclaré est de 1 500 € par an et par compte, majorée de 80 % sur les droits éludés. Pour un coffre-fort loué sans compte-métal associé, la doctrine est floue : par prudence, déclaration recommandée. Voir notre guide sur la fiscalité des non-résidents.

§ 20PIÈGES·5 MIN

#ancrer

Biais cognitifs, pièges et arnaques

20. Quels biais cognitifs, pièges et arnaques éviter sur l'or ?

L'or est un actif qui attire les émotions — peur, cupidité, nostalgie. Il attire aussi des pratiques commerciales douteuses. Voici les pièges à connaître.

Les 5 biais cognitifs les plus coûteux

FOMO (Fear of Missing Out) : acheter au pic d'un cycle par peur de « rater le train ». En mars 2020, février 2025 et janvier 2026, la FOMO a fait entrer sur le marché des investisseurs qui ont subi la correction suivante.
Ancrage sur le plus haut : refuser de vendre tant que le cours n'a pas retrouvé le plus haut historique personnel d'achat, même si la stratégie initiale est atteinte.
Biais du survivant : focaliser sur les succès d'or (1971-1980, 2001-2011, 2020-2026) en oubliant la traversée du désert 1980-2001 (-70 %).
Confusion or / Bitcoin : traiter les deux comme substituts alors qu'ils ont des profils très différents (volatilité, histoire, corrélations).
Sur-concentration : passer de 0 % à 30 % d'or du jour au lendemain, sans plan global d'allocation.

Les 5 arnaques courantes à signaler

Arnaques identifiées par l'AMF et DGCCRF

Démarchage téléphonique « diamants/or d'investissement » promettant 10-15 %/an, souvent par des sociétés offshore non régulées. Régulièrement listées sur la liste noire AMF.
Faux lingots tungstène plaqué or — densité proche de l'or mais son mat au test acoustique. Vendus sur des marketplaces non certifiées (Leboncoin, Vinted).
Primes excessives sur pièces numismatiques (30-50 %) présentées comme « pièces rares à fort potentiel patrimonial » — la pièce est fiscalement un objet de collection, pas de l'or d'investissement.
Contrats de garde opaques : vente d'un or « alloué » sans certificat nominatif de stockage. En cas de défaillance, l'investisseur découvre qu'il n'avait qu'une créance.
Arnaques à la récupération post-succession : faux experts proposant une estimation « gratuite » de bijoux familiaux, puis sous-cotation massive au rachat.

Concrètement, pour éviter 95 % des pièges : achetez uniquement chez un négociant référencé avec 10+ ans d'ancienneté, vérifiez son immatriculation (ORIAS, RCS, Bureau de garantie), exigez une facture nominative détaillée, et payez par virement bancaire ou carte uniquement.

§ 21DCA·5 MIN

#ancrer

Stratégie DCA, timing et revente

21. Stratégie DCA, timing et méthodologie de revente

Vous avez décidé combien investir, quel produit choisir, où le stocker et comment le fiscaliser. Reste la question tactique : quand acheter et quand vendre ?

L'achat : le DCA (Dollar Cost Averaging) comme stratégie par défaut

Plutôt que d'acheter d'un coup au cours du jour, étalez vos achats sur 6 à 12 mois. Avantages : vous lissez le prix d'entrée, vous évitez le risque de mauvais timing, vous créez une discipline d'épargne.

Prix moyen DCA = Somme investie / Quantité totale achetée

Concrètement, pour une poche or cible de 60 000 €, prévoyez 12 achats mensuels de 5 000 € chacun. Entre avril 2026 et mars 2027, vous aurez un prix moyen lissé correspondant à la moyenne pondérée des cours observés sur l'année. Résistez à la tentation d'arrêter les achats quand le cours monte (FOMO inverse) ou de tout acheter d'un coup lors d'une correction brutale (biais de timing).

Quand sortir ? 3 signaux de revente

Atteinte de l'objectif patrimonial : votre poche or dépasse 15 % de votre patrimoine global après hausse des cours → rééquilibrage partiel.
Changement de vie : achat résidence principale, création d'entreprise, retraite → arbitrage partiel vers liquidité.
Signaux macro : hausse durable des taux réels, renforcement extrême du dollar, anticipation de désinflation longue → réduction tactique (pas totale).

La méthode du fractionnement à la revente

Si vous vendez de l'or détenu avec facture, plusieurs années de détention et sur option 150 VL, pensez à fractionner les cessions sur plusieurs années fiscales pour optimiser l'abattement et lisser l'impact de la plus-value. Exemple : vendre 40 % en année N, 30 % en N+1, 30 % en N+2. Chaque année, l'abattement 5 %/an continue de croître sur les lots non encore vendus.

Ne vendez jamais sous la contrainte

L'or est par définition un actif de long terme. Les cycles durent 10 à 20 ans. Ne cédez pas votre or pour financer un besoin de trésorerie court terme — utilisez plutôt votre épargne de précaution (Livret A, fonds euros AV). Vendre de l'or en bas de cycle verrouille une moins-value et vous prive du rebond suivant. Si vous avez un besoin de liquidité ponctuel et que votre or est en AV, faites un rachat partiel plutôt qu'une vente définitive.

§ 22CHECKLIST·4 MIN

#ancrer

Check-list : votre plan d'action or en 10 étapes

22. Check-list : votre plan d'action or en 10 étapes

Pour clôturer ce guide, voici la synthèse actionnable. Si vous cochez les 10 cases, vous avez construit une stratégie or cohérente, optimisée fiscalement et alignée sur votre profil patrimonial.

Tableau comparatif : # — Action — Document / Livrable — Premier cas : 1
#	Action	Document / Livrable
1	Définir votre allocation cible (5-15 % selon profil)	Bilan patrimonial global
2	Choisir la répartition physique / papier	Matrice enveloppes fiscales (section 11)
3	Sélectionner le ou les négociants (due diligence 9 points)	Fiche ORIAS + contrat de vente
4	Lancer un DCA sur 6-12 mois	Ordre programmé ou versements réguliers
5	Organiser le stockage (domicile / banque / coffre pro)	Contrat de coffre + assurance
6	Archiver factures, numéros de série, certificats	Classeur physique + copie numérique
7	Déclarer si nécessaire (3916 pour l'étranger, DALIA aux frontières)	Formulaires fiscaux à jour
8	Intégrer l'or au plan de transmission (donation, démembrement)	Cerfa 2735 ou acte notarié
9	Revoir l'allocation tous les 2 ans (rééquilibrage)	Rapport d'arbitrage
10	Définir la stratégie de revente (fractionnement, option 150 VL)	Simulation fiscale à jour

Accompagnement Hagnéré Patrimoine

Définir la bonne poche or dans une stratégie patrimoniale globale n'est jamais une question de produit, c'est une question d'architecture d'actifs. Notre cabinet, enregistré ORIAS (CIF, COA, COBSP), accompagne des particuliers, dirigeants, expatriés et retraités dans la structuration de leur patrimoine, incluant l'or, les forêts, le private equity et l'assurance-vie luxembourgeoise. Les frais de conseil sont transparents et adaptés à votre profil. Prenez rendez-vous gratuitement pour un premier bilan sans engagement.

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Sources et références légales

Code général des impôts : art. 150 VI à 150 VM (TMP), 150 VL (option PV), 150 UA (PV biens meubles), 200 A (PFU), 298 sexdecies A (TVA or d'investissement), 964-965 (IFI), 167 bis (exit tax), 155 B (impatriés), 669 (démembrement), 779, 790 B, 790 G (abattements donation)
Code monétaire et financier : art. L112-6 (paiement espèces), L221-31 (PEA), L561-2 (LCB-FT), 1649 A (déclaration comptes étrangers)
Directive UE 98/80/CE (régime TVA or d'investissement), directive 2006/112/CE art. 344-356 (refonte), règlement UE 2018/1672 (contrôles liquidités transfrontaliers)
BOFiP : BOI-RPPM-PVBMC-20 (TMP et option PV), BOI-TVA-SECT-30 (or d'investissement), BOI-PAT-IFI-30 (IFI)
Jurisprudence clé : CE 11/03/2015 n°382483 (TMP bijoux fonte), CE 11/02/2022 n°446801 (notion d'intermédiaire TMP), Cass. 1re civ. 05/03/2025 n°23-10.360 (prescription recel successoral 5 ans, publié au bulletin), Cass. 1re civ. 27/11/2024 (convention écrite exigée pour quasi-usufruit), art. 774 bis CGI LF 2024 (dette restitution quasi-usufruit somme d'argent non déductible)

Disclaimer

Ce guide est à titre informatif. Il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures. Pour une stratégie adaptée à votre situation, consultez un conseiller en gestion de patrimoine. Les informations légales et fiscales sont celles en vigueur au 10 mai 2026 ; elles peuvent évoluer avec les lois de finances et la jurisprudence. Hagnéré Patrimoine est un cabinet de CGP immatriculé à l'ORIAS comme CIF, COA et COBSP.

ACCOMPAGNEMENT

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Le rendez-vous offert : recueil de votre situation et présentation des mécanismes généraux, sans recommandation personnalisée.

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Le rendez-vous offert : recueil de votre situation et présentation des mécanismes généraux, sans recommandation personnalisée. Les prestations décrites ci-dessus relèvent d'une mission sur lettre de mission signée.

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Sources et références légales

Code général des impôts — fiscalité de l'or
Art. 150 VI à 150 VM CGI (Taxe sur les Métaux Précieux : 11 % + 0,5 % CRDS = 11,5 % du prix de cession, redevable l'intermédiaire). Art. 150 VK CGI (assiette TMP). Art. 150 VL CGI (option pour le régime des plus-values sur biens meubles, renvoi à 150 UA : 19 % IR art. 200 B + 17,2 % PS). Art. 150 VC CGI (abattement 5 %/an dès la 3e année, exonération totale à 22 ans). Art. 150 UA CGI (PV biens meubles, plancher 5 000 €). Art. 200 A CGI (PFU 31,4 % sur ETC or CTO depuis LFSS 2026). Art. 298 sexdecies A CGI (exonération TVA or d'investissement : lingots ≥ 1 g pureté ≥ 995‰ et pièces ≥ 900‰ frappées après 1800 ayant cours légal). Art. 964-965 CGI (IFI : or hors assiette). Art. 167 bis CGI (exit tax : or physique hors champ, ETC concernés au-delà 800 k€). Art. 155 B CGI (régime impatriés). Art. 669 CGI (barème démembrement). Art. 779, 790 B, 790 G CGI (abattements donation : 100 k€ parent-enfant, 31 865 € petit-enfant, 31 865 € don familial 790 G). Art. 757 B et 990 I CGI (succession). Doctrine BOI-RPPM-PVBMC-20 (TMP et option PV), BOI-TVA-SECT-30 (or d'investissement), BOI-PAT-IFI-30 (IFI).
Code monétaire et financier et Code de commerce
Art. L112-6 et D112-3 CMF (paiement espèces plafonné 1 000 € résidents / 15 000 € non-résidents personnels / 10 000 € non-assujettis LCB-FT, décret n° 2015-741 du 24/06/2015). Art. L221-31 CMF (PEA non éligible aux ETC or). Art. L211-1 CMF (titres financiers). Art. L561-2 CMF (KYC > 10 000 €). Art. 1649 A CGI (déclaration comptes étrangers via 3916, amende 1 500 €/compte ou 10 000 € si État non coopératif art. 238-0 A CGI). Arrêté du 16/12/2009 modifié 13/12/2018 (livre de police négociants en métaux précieux). Obligation de facture nominative détaillée délivrée par le négociant (identité de l'acquéreur, date, désignation, poids et titre, numéro de série du lingot). Art. 894 et 931 C. civ. (don manuel). Art. 578 et s. C. civ. (démembrement). Règlement UE 2018/1672 (contrôles liquidités transfrontaliers, déclaration DALIA > 10 000 €).
LFSS 2026 — PS 17,2 % maintenu sur PV biens meubles
LFSS 2026 — loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025 (art. 12) : hausse de 1,4 point de la CSG sur revenus du capital, portant le total des prélèvements sociaux à 18,6 % (CSG 10,6 % + CRDS 0,5 % + prélèvement de solidarité 7,5 %) sur le PER, le PEA, les dividendes et plus-values mobilières CTO. À l'inverse, les plus-values sur biens meubles (régime art. 150 UA CGI, applicable à l'or via option 150 VL) CONSERVENT le taux historique de 17,2 % (CSG 9,2 % + CRDS 0,5 % + prélèvement de solidarité 7,5 %), tout comme l'assurance-vie, le contrat de capitalisation et les revenus fonciers. Pour un investisseur or qui opte 150 VL à la cession, le taux total reste donc 36,2 % (19 % IR + 17,2 % PS) sur la plus-value après abattement durée. À NE PAS CONFONDRE avec les ETC or détenus en CTO, qui suivent le régime CTO mobilier (PFU 31,4 % depuis 2026 : 12,8 % IR + 18,6 % PS).
Réglementation européenne et internationale
Directive UE 98/80/CE du Conseil du 12 octobre 1998 (régime spécial TVA or d'investissement, transposée en France art. 298 sexdecies A CGI). Directive 2006/112/CE art. 344-356 (refonte directive TVA, maintien du régime de l'or d'investissement). Standard LBMA Good Delivery (London Bullion Market Association) : lingots de ≈ 400 oz troy (≈ 12,4 kg), pureté minimale 995 millièmes, raffineur accrédité (Umicore, Argor-Heraeus, Metalor, Pamp Suisse, Valcambi, Heraeus). Règlement UE 2018/1672 du 23 octobre 2018 (contrôles liquidités transfrontaliers, déclaration DALIA obligatoire > 10 000 € à l'entrée et à la sortie de l'UE). Règlement UE 2017/821 du 17 mai 2017 (devoir de diligence sur les minerais provenant de zones de conflit, applicable aux importateurs d'or).
Jurisprudence et doctrine clés
CE 11 mars 2015 n° 382483 — la taxe s'applique selon la nature propre du bien cédé : des bijoux vendus à un professionnel restent taxés comme bijoux (6 % + 0,5 % de CRDS), sans requalification en métaux précieux, même lorsqu'ils sont destinés à la fonte par l'acquéreur. CE 11 février 2022 n° 446801 — notion d'intermédiaire au sens de l'art. 150 VM CGI (le redevable de la TMP est l'intermédiaire professionnel, et non le particulier vendeur). Cass. 1re civ. 5 mars 2025 n° 23-10.360 (publié au Bulletin) — prescription du recel successoral fixée à 5 ans, applicable aux successions incluant de l'or non déclaré. Cass. com. 27 novembre 2024 n° 23-12.151 — en droits de succession, la dette de restitution née d'un usufruit légal sur un portefeuille de valeurs mobilières se prouve par tous modes de preuve compatibles avec la procédure écrite, mais la seule déclaration de succession ne suffit pas à en établir le caractère certain ; l'arrêt n'exige pas de convention notariée ou enregistrée. Art. 774 bis CGI (LF 2024) — non-déductibilité de la dette de restitution du quasi-usufruit sur somme d'argent (impact transmission or transformé en cash). BOI-RPPM-PVBMC-20-10 (TMP), BOI-RPPM-PVBMC-20-20 (option 150 VL), BOI-TVA-SECT-30-10 (TVA or d'investissement), BOI-PAT-IFI-30-10 (exclusion or de l'IFI), Rép. min. publiée JO Sénat (régime des bijoux fondus). Rapport Banque de France 2025 sur les réserves d'or des banques centrales (863 tonnes acquises en 2025).

Avertissement

Information éducative — pas un conseil personnalisé.

Ce guide est rédigé à titre informatif par Hagnéré Patrimoine, cabinet de conseil en gestion de patrimoine enregistré ORIAS sous le n° 23002291 (CIF · COA · COBSP, adhérent CNCEF Patrimoine). Il ne constitue ni un conseil personnalisé, ni une recommandation d'investissement au sens de l'article L. 533-13 du Code monétaire et financier. Tout achat ou vente d'or, qu'il soit physique ou via ETC, doit faire l'objet d'une étude individualisée préalable (analyse patrimoniale globale, allocation cible, choix de l'enveloppe fiscale, stratégie de stockage et de transmission, fiscalité applicable à la sortie). Les performances passées de l'or ne préjugent pas de ses performances futures. Les chiffres et taux cités sont à jour au 10 mai 2026 mais peuvent évoluer en fonction des prochaines lois de finances et de financement de la sécurité sociale.

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Foire aux questions

Tout sur l'investissement dans l'or en 2026 et l'arbitrage TMP vs option 150 VL CGI.

Fiscalité, formats et stockage, transmission et IFI, stratégie d'allocation. Les questions qu'on nous pose le plus en rendez-vous, classées par thème.

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Deux régimes coexistent. Le régime de droit commun est la Taxe sur les Métaux Précieux (TMP) de 11 % + 0,5 % de CRDS, soit 11,5 % du prix de cession, sans tenir compte de la plus-value réelle (art. 150 VI et 150 VK CGI). Sur option, le cédant peut choisir le régime des plus-values sur biens meubles (art. 150 VL renvoyant à 150 UA) : taux forfaitaire d'IR de 19 % (art. 200 B CGI) + prélèvements sociaux de 17,2 % (art. L.136-8 IV CSS, la hausse LFSS 2026 à 18,6 % ne visant pas les plus-values sur biens meubles), soit 36,2 % au total, après abattement de 5 % par an dès la 3e année de détention, exonération totale à 22 ans (art. 150 VC CGI). L'option nécessite une facture nominative datée et une preuve de paiement. À retenir : la LFSS 2026 (loi n° 2025-1403 du 30/12/2025) maintient les PS à 17,2 % sur les plus-values sur biens meubles (et donc sur l'or option 150 VL), à la différence des PER, PEA, dividendes et plus-values mobilières CTO qui passent à 18,6 %.
La règle d'arbitrage est simple : on compare 11,5 % du prix de cession à 36,2 % de la plus-value (après abattement). La TMP est avantageuse pour les détentions courtes ou les fortes plus-values en valeur relative. L'option 150 VL devient gagnante au-delà de 6-7 ans de détention grâce à l'abattement de 5 %/an. Exemple chiffré : achat 10 000 €, revente 15 000 € (PV 5 000 €). TMP : 11,5 % × 15 000 = 1 725 €. Option 8 ans (abattement 30 %) : 36,2 % × (5 000 × 70 %) = 1 267 €. À 22 ans : exonération totale (0 €). En pratique, la majorité des particuliers subissent la TMP par défaut, faute d'avoir conservé la facture nominative. Hagnéré Patrimoine recommande d'archiver toutes les factures d'achat d'or pendant la durée de détention + 22 ans, et de calculer systématiquement les deux régimes avant la cession.
Oui. L'art. 298 sexdecies A CGI exonère totalement de TVA l'or d'investissement, défini comme : (1) l'or sous forme de barre, lingot ou plaquette d'un poids supérieur à 1 g et d'une pureté égale ou supérieure à 995 millièmes, (2) les pièces d'une pureté égale ou supérieure à 900 millièmes, frappées après 1800, ayant ou ayant eu cours légal dans leur pays d'origine, et négociées habituellement à un prix ne dépassant pas de plus de 80 % la valeur sur le marché libre de l'or qu'elles contiennent (Napoléon 20 F, Souverain britannique, Krugerrand sud-africain, Maple Leaf canadien, American Eagle, 50 Pesos mexicain, etc.). À l'inverse, les bijoux en or, les pièces numismatiques anciennes hors critères et les objets d'art en or sont soumis à la TVA de droit commun à 20 %. Cette exonération unique en Europe (directive 98/80/CE transposée) explique pourquoi les achats d'or d'investissement chez un négociant français ne supportent ni TVA ni majoration cachée à l'achat.
Oui, totalement. Les art. 964 et 965 CGI limitent l'IFI aux biens et droits immobiliers détenus directement ou indirectement. L'or physique (lingots, lingotins, pièces boursables), les ETC or (iShares SGLN, Amundi GOLD, Invesco SGLP, WisdomTree, Xetra-Gold) et les actions de mines aurifères ne sont pas inclus dans l'assiette IFI. Contrairement à l'ancien ISF (en vigueur jusqu'au 31/12/2017) qui taxait l'or au-delà du seuil de 1,3 million €, l'IFI ne taxe plus l'or depuis la loi de finances 2018 (loi n° 2017-1837 du 30/12/2017). Attention en revanche à un raccourci très répandu : convertir des liquidités en or ne fait économiser aucun IFI, puisque les liquidités, les comptes-titres et les contrats d'assurance-vie hors supports immobiliers ne figurent déjà pas dans l'assiette, laquelle ne comprend que les biens et droits immobiliers. Le seul arbitrage réellement utile au regard de l'IFI consiste à orienter une épargne nouvelle vers l'or plutôt que vers un placement immobilier imposable : 200 000 € placés en lingots restent hors assiette, là où 200 000 € de parts de SCPI auraient été taxés au taux marginal du barème IFI (0,5 % à 1,5 % selon le patrimoine immobilier net taxable). À noter : l'or détenu via un contrat d'assurance-vie en UC (Amundi Physical Gold, iShares Physical Gold) est également hors IFI : l'art. 972 CGI n'ajoute au patrimoine taxable du souscripteur que la fraction de la valeur de rachat représentative d'unités de compte constituées d'actifs immobiliers imposables au sens de l'art. 965 CGI, ce qui n'est pas le cas d'un ETC adossé à de l'or physique.
Non, l'achat d'or d'investissement n'est pas un fait générateur fiscal et n'a pas à être déclaré sur la 2042. L'acheteur reçoit une facture nominative du négociant (facture nominative détaillée : identité de l'acquéreur, date, désignation, poids et titre, numéro de série) qu'il doit conserver pour la revente future — elle conditionne l'option art. 150 VL CGI. Le négociant conserve la trace de la transaction sur son livre de police obligatoire (arrêté du 16 décembre 2009, modifié par arrêté du 13/12/2018). Au-delà de 10 000 € par opération, le professionnel procède à une identification KYC (art. L561-2 CMF, lutte LCB-FT). La déclaration fiscale intervient uniquement à la revente, via le formulaire 2091-SD (TMP) ou 2092-SD (option plus-value), dans le mois suivant la cession. Particularité importante : tout achat ou vente d'or supérieur à 1 000 € entre particuliers (sans intermédiaire) est interdit en espèces (art. L112-6 CMF) — l'opération doit obligatoirement passer par chèque, virement ou carte bancaire pour être valide.

L'or physique (lingots, pièces boursables) offre la propriété directe, l'anonymat relatif, l'absence de risque émetteur, l'exonération d'IFI (art. 964-965 CGI) et reste totalement hors champ de l'exit tax (art. 167 bis CGI). Il implique des coûts de stockage et une liquidité moindre. L'ETC or (iShares SGLN, Amundi GOLD FR0013416716, Invesco SGLP, WisdomTree WGLD, Xetra-Gold) permet d'acheter de l'or en compte-titres ou en assurance-vie avec des frais annuels de 0,12 à 0,40 %, une liquidité immédiate et aucun stockage à gérer. À noter : les ETC, étant des titres financiers, peuvent entrer dans l'assiette de l'exit tax si les seuils de l'art. 167 bis CGI sont atteints (800 000 € de titres ou 50 % des bénéfices sociaux d'une société). Les ETC or ne sont pas éligibles au PEA (ils ne sont pas des titres de sociétés EEE au sens de l'art. L221-31 CMF). La stratégie optimale combine souvent les deux : un noyau physique long terme (60-70 % de la poche or) + un satellite papier (30-40 %) pour la liquidité tactique et l'allocation en assurance-vie.
Le format dépend du montant à investir et de l'objectif. (1) Lingot 1 kg (≈130 500 € en avril 2026) : prime la plus faible (1 à 2 %), réservé aux montants importants, peu fractionnable à la revente. (2) Lingotin 100 g (≈13 050 €) : prime 3 à 5 %, bon compromis liquidité/prime, vendable d'un coup ou en plusieurs fois. (3) Lingotin 50 g, 20 g, 10 g : prime croissante (jusqu'à 6-8 %), utile pour la transmission par lots, pour l'achat programmé ou pour des donations échelonnées. (4) Pièces boursables (Napoléon 20 F, Souverain, Krugerrand 1 oz, Maple Leaf 1 oz) : prime variable (0 à 6 % selon la pièce et la conjoncture), liquidité maximale en France pour le Napoléon, fractionnement naturel à la revente, cadeau familial possible. Règle pratique : sous 30 000 €, privilégier les pièces ou lingotins ; entre 30 et 200 000 €, mix lingotins 100 g + pièces ; au-delà, lingots 1 kg + noyau de pièces. Toujours vérifier que le produit est issu d'un raffineur LBMA Good Delivery (Umicore, Argor-Heraeus, Metalor, Pamp Suisse, Valcambi) pour garantir la liquidité à la revente sans nouvelle analyse.
Trois options principales. (1) À domicile, dans un coffre-fort certifié A2P (norme NF EN 1143-1) : accès immédiat, coûts faibles (300-2 000 € à l'achat), mais assurance habitation souvent plafonnée à 3 000-5 000 € (vérifier la clause « valeurs et bijoux » du contrat MRH), risque de cambriolage et obligation déclarative en cas de sinistre. Recommandé jusqu'à 10 000-15 000 € d'or. (2) En coffre bancaire (BNP, Crédit Agricole, LCL, Banque Populaire) : 90 à 400 €/an pour un coffre moyen (30-35 dm³), garantie standard ≈ 35 000 € (extensible jusqu'à 200 000 € sur option), accès limité aux horaires de la banque. Recommandé entre 15 000 et 100 000 €. (3) En coffre professionnel externalisé (Loomis, Brink's, AuCoffre.com, Solid Security, Le Comptoir du Lingot) : 0,48 à 1 %/an de la valeur stockée, assurance couvrant la valeur totale (souvent par Lloyd's de Londres), traçabilité par numéro de série, sécurité maximale. Recommandé au-delà de 50 000 € d'or. Pour les patrimoines très importants, le stockage en Suisse (Loomis Zurich, Degussa Goldhandel) ou à Singapour (The Safe House) offre une diversification juridictionnelle, à condition de déclarer un éventuel compte-métal associé via le formulaire 3916.
Non. Pour les résidents fiscaux français, le paiement en espèces est strictement plafonné à 1 000 € (art. L112-6 et D112-3 CMF, décret n° 2015-741 du 24 juin 2015 codifié, plafond inchangé en 2026). Au-delà, le paiement doit obligatoirement être effectué par virement, chèque ou carte bancaire, sous peine de nullité de la transaction et d'amende administrative de 5 % du montant payé en espèces (à charge du payeur ET du bénéficiaire). Les non-résidents agissant à titre personnel peuvent payer en espèces jusqu'à 15 000 € (art. D112-3 CMF), plafond réduit à 10 000 € lorsque le paiement est effectué envers une personne non assujettie aux obligations LCB-FT. Autre règle critique : tout achat ou vente d'or supérieur à 10 000 € chez un professionnel déclenche une obligation d'identification (KYC) au sens de l'art. L561-2 CMF (lutte anti-blanchiment), avec enregistrement complet sur le livre de police obligatoire pour les négociants en métaux précieux (arrêté du 16/12/2009, modifié 13/12/2018).
Cinq vérifications de base. (1) Poinçonnage : un lingot LBMA Good Delivery porte obligatoirement le nom du raffineur accrédité (Umicore, Argor-Heraeus, Metalor, Pamp Suisse, Valcambi, Heraeus), un numéro de série unique, la pureté (ex. 999,9), le poids et l'année. Une pièce boursable porte les mentions de son émetteur officiel (Monnaie de Paris pour le Napoléon, Royal Mint pour le Souverain, etc.). (2) Densité : l'or a une densité spécifique très élevée de 19,32 g/cm³ — un test à la balance hydrostatique (proposé par la majorité des comptoirs) le confirme en 2 minutes. (3) Test magnétique : l'or n'est pas magnétique. Un aimant fort qui adhère au lingot ou à la pièce révèle un alliage de fer ou de nickel. (4) Test sonore : une pièce d'or véritable produit un son clair, prolongé, presque chantant. Un faux produit un son mat. (5) Blister scellé avec certificat d'authenticité signé pour les lingotins (norme LBMA-RJC). Pour tout achat supérieur à 5 000 €, privilégier un négociant référencé (ORIAS, RCS, membre LBMA, Bureau de garantie de la Monnaie de Paris) ou un test à la balance hydrostatique en agence. Les faux lingots en tungstène plaqué or (densité 19,25 g/cm³, très proche) sonnent mat à l'acoustique : ce test reste le plus fiable sans matériel.

Le don manuel d'or physique est juridiquement autorisé (art. 894 et 931 C. civ.) et se déclare via le formulaire 2735 dans le mois suivant la révélation du don à l'administration fiscale. Les abattements de droit commun s'appliquent en pleine propriété : 100 000 € par parent et par enfant, renouvelable tous les 15 ans (art. 779 CGI), 31 865 € pour un petit-enfant (art. 790 B), 80 724 € pour le conjoint ou partenaire de PACS (art. 790 E). Le don familial en espèces de l'art. 790 G CGI (31 865 € supplémentaires si donateur âgé de moins de 80 ans et donataire majeur) peut se cumuler dans certaines configurations, sous réserve que le transfert s'effectue par chaîne bancaire (et non en or physique direct, qui ne relève pas du 790 G). Cumul exemple pour un couple parents : 2 × 100 000 € + 2 × 31 865 € = 263 730 € transmis sans droits par enfant tous les 15 ans. Attention CRITIQUE : le donataire doit recevoir les factures d'origine pour pouvoir opter art. 150 VL CGI à la revente future. Sans facture, il subira la TMP de 11,5 % sur la totalité du prix de cession, sauf si le bien est détenu depuis plus de vingt-deux ans, seule autre condition alternative admise par l'art. 150 VL CGI pour ouvrir l'option. À documenter avec un acte sous seing privé de transmission de propriété et un inventaire détaillé (nombre de pièces, série de lingots, lieu de stockage).
Oui. L'or physique étant juridiquement un bien meuble corporel, le démembrement de propriété est juridiquement possible (art. 578 et suivants C. civ.). Le barème fiscal de l'art. 669 CGI s'applique pour évaluer la nue-propriété et l'usufruit selon l'âge du donateur au jour du démembrement : à 51-60 ans, nue-propriété 50 % / usufruit 50 % ; à 61-70 ans, NP 60 % / U 40 % ; à 71-80 ans, NP 70 % / U 30 % ; à 81-90 ans, NP 80 % / U 20 %. Exemple : un lingot de 100 g valorisé 13 050 € donné en nue-propriété à un enfant par un donateur de 65 ans → valeur taxable de la donation = 60 % × 13 050 = 7 830 € (largement absorbé par l'abattement 100 000 € art. 779 CGI). Au décès du donateur (usufruitier), l'enfant récupère la pleine propriété SANS DROITS DE SUCCESSION supplémentaires (art. 1133 CGI). En pratique, le démembrement concerne surtout les lingots numérotés ou les collections patrimoniales significatives (au-delà de 50 000 €). C'est un outil de transmission anticipée rarement mis en œuvre par les concurrents généralistes, qui permet de transmettre la nue-propriété aux enfants tout en conservant le contrôle, l'usage symbolique et une éventuelle future revente du vivant (sous réserve d'accord du nu-propriétaire).
L'or physique détenu en direct est totalement hors champ de l'exit tax. L'art. 167 bis CGI vise uniquement les plus-values latentes sur valeurs mobilières et droits sociaux (actions, parts de sociétés, obligations convertibles, OPCVM, ETF) lorsque le contribuable détient plus de 800 000 € de titres ou au moins 50 % des bénéfices sociaux d'une société. Les biens meubles corporels, dont l'or physique sous toutes ses formes (lingots, pièces, lingotins) et les cryptomonnaies détenues en direct (sans intermédiation par société), ne sont pas concernés. L'or est donc un actif patrimonial neutre en cas d'expatriation, à la différence des PEA, CTO actions, parts de SAS ou parts de sociétés holding. Attention : les ETC or détenus en CTO entrent EN REVANCHE dans le périmètre de l'exit tax (titres financiers art. L211-1 CMF), tout comme les actions de mines aurifères et les royalty companies (Franco-Nevada, Wheaton Precious Metals, Royal Gold). Stratégie optimale en cas d'expatriation programmée à 12-24 mois : convertir les ETC or en or physique au moins 6 mois avant le départ, conserver les factures pour préserver l'option art. 150 VL CGI dans le pays d'accueil ou en cas de retour en France.
Exonération totale de TMP sous conditions strictes. L'art. 150 VJ 5° CGI exonère les cessions réalisées par des personnes non fiscalement domiciliées en France, à condition que le vendeur justifie de sa résidence fiscale étrangère (certificat fiscal du pays de résidence, avis d'imposition étranger, carte consulaire, justificatif de domicile durable hors France) et prouve l'origine de l'or (importation antérieure déclarée en douane, achat en France facturé nominativement, succession ou donation documentée). L'intermédiaire français (numismate, comptoir de métaux précieux, banque) conserve les justificatifs sur son livre de police pendant au moins 6 ans (obligation LCB-FT). Le non-résident ne paie ni TMP, ni CRDS, ni option plus-value en France : la fiscalité applicable relève exclusivement du pays de résidence. Cette exonération unique fait de la France un lieu d'arbitrage privilégié pour les expatriés (Suisse, Belgique, Portugal, Émirats, Royaume-Uni) qui souhaitent réaliser leur or stocké historiquement en France. Conseil : conserver impérativement la facture d'achat originelle, qui sera demandée par le négociant avant la cession, et obtenir un certificat de résidence fiscale daté de moins de 12 mois.
Oui si l'or est associé à un compte-métal bancaire (allocated ou unallocated). Le formulaire 3916 doit être joint à la déclaration de revenus 2042 chaque année pour tout compte-métal ou compte bancaire détenu à l'étranger (art. 1649 A CGI). La non-déclaration expose à une amende de 1 500 € par compte oublié (10 000 € si l'État est non coopératif au sens de l'art. 238-0 A CGI) plus une majoration de 80 % sur les droits éludés (art. 1729-0 A CGI). Pour un coffre physique loué à l'étranger sans compte-métal associé (Loomis Zurich, Degussa Goldhandel, The Safe House Singapour, vault non bancaire), la doctrine DGFiP est moins nette : il s'agit d'une simple location de coffre, juridiquement assimilable à une location immobilière commerciale, et non d'un compte bancaire. Par prudence, Hagnéré Patrimoine recommande la déclaration 3916 (ou une mention libre à la déclaration 2042 case 9DA) pour tout coffre étranger contenant plus de 50 000 € d'or, afin de purger toute ambiguïté en cas de contrôle. À noter : cette obligation s'ajoute à la déclaration des avoirs étrangers via le formulaire 3916-bis pour les contrats d'assurance-vie souscrits hors de France (assurance-vie luxembourgeoise notamment).

L'or a franchi pour la première fois plus de 5 000 dollars l'once fin janvier 2026 avant de corriger autour de 4 787 dollars mi-avril. Les grandes banques (Goldman Sachs 5 400 $, UBS 6 200 $, Deutsche Bank 6 000 $, Morgan Stanley ≈ 5 700 $, Citi 5 000 $) anticipent un cours entre 5 000 et 6 200 dollars fin 2026. Plutôt que de tenter de timer le marché — exercice quasi impossible historiquement, comme l'a montré la phase 1980-2001 où l'or a perdu 70 % en 20 ans après son sommet de 850 $ — une stratégie d'achat programmé (DCA, Dollar Cost Averaging) sur 6 à 12 mois lisse le prix d'entrée et réduit le risque de mauvais timing. Méthode pratique : diviser le montant cible (ex. 30 000 €) en 12 versements mensuels de 2 500 €, automatisés sur un comptoir de référence (Or.fr, AuCoffre.com, Comptoir National de l'Or). À long terme (15 ans+), l'or a historiquement préservé le pouvoir d'achat dans toutes les grandes devises depuis la fin de Bretton Woods en 1971 (×15 à ×20 selon les zones monétaires). Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.
Le consensus académique et CGP situe la poche or entre 5 % et 10 % d'un patrimoine financier diversifié. Les références théoriques : le Permanent Portfolio de Harry Browne monte à 25 % (25 actions / 25 obligations longues / 25 cash / 25 or), le All Weather de Ray Dalio à 7,5 %, le 60/40 traditionnel à 0 % mais sous-performe en stress inflationniste. En pratique pour un Français : 5 % convient aux profils jeunes et dynamiques (horizon actions long, capacité d'épargne récurrente), 7 à 10 % aux profils équilibrés et aux pré-retraités cherchant de la diversification anti-corrélée, jusqu'à 15 % aux patrimoines importants (au-delà de 1,3 M€) cherchant à lisser la volatilité globale et à sortir activement de l'assiette IFI. Au-delà de 15-20 %, l'or concentre le risque d'un seul actif non rémunérateur (zéro coupon, zéro dividende, zéro loyer) : c'est mathématiquement sous-optimal sauf scénario de crise systémique majeure (effondrement monétaire, hyperinflation, guerre majeure). La cible idéale dépend aussi de votre exposition actions : un patrimoine 100 % immobilier locatif tirera plus de bénéfice d'une poche or 10 % qu'un patrimoine 70 % actions monde où la corrélation négative existe déjà partiellement avec les obligations longues.
Pour un investisseur résident français, le Napoléon 20 francs (Coq 1898-1914 ou Génie 1871-1898, 5,805 g d'or fin, pureté 900 millièmes) est la pièce la plus liquide en France, avec une prime souvent inférieure à 3 % du cours spot et une revente immédiate possible chez tous les comptoirs (Comptoir National de l'Or, Or.fr, Veracash, AuCoffre.com, Godot et Fils). Le Souverain britannique (7,32 g d'or fin, pureté 916,7 millièmes) et le Krugerrand sud-africain (31,1035 g = 1 once troy, pureté 916,7) sont des références internationales à plus forte prime (2 à 5 %). Le Maple Leaf canadien 1 once (pureté exceptionnelle de 999,9 millièmes) et l'American Eagle 1 once sont plus pertinents pour diversifier un patrimoine international, notamment pour les expatriés ou les détentions hors France. Les monnaies royales antérieures à 1800 et, plus largement, toute pièce qui ne remplit pas les critères de l'art. 298 sexdecies A CGI (pureté inférieure à 900 millièmes, frappe antérieure à 1800, absence de cours légal, prime supérieure à 80 % de la valeur du métal contenu) sortent du cadre de l'or d'investissement et sont à éviter pour un objectif purement financier. Le 10 francs or Napoléon, lui, relève bien de l'or d'investissement, mais son faible poids d'or fin lui vaut mécaniquement une prime supérieure à celle du 20 francs. Stratégie de diversification : pour 30 000 € d'investissement en pièces, privilégier 60 % en Napoléons (liquidité France), 25 % en Souverains (international), 15 % en Krugerrands ou Maple Leaf 1 oz (pureté maximale, diversification continentale).
Or et Bitcoin ne sont pas substituables mais complémentaires. L'or bénéficie de 5 000 ans d'histoire monétaire, d'une demande structurelle des banques centrales (863 tonnes achetées en 2025, plus de 1 000 tonnes par an en 2022-2024), d'une volatilité annuelle modérée autour de 15-20 % et d'une exonération fiscale unique (TMP 11,5 % ou option PV avec exonération 22 ans, hors IFI, hors exit tax). Le Bitcoin est jeune (16 ans), beaucoup plus volatil (50-80 % par an, drawdowns historiques jusqu'à -85 %), offre un potentiel asymétrique plus élevé mais un risque technologique (attaques quantiques à long terme), réglementaire (interdiction Chine 2021, mesures restrictives Inde, encadrement MiCA Europe) et fiscal (PFU 31,4 % depuis LFSS 2026, 12,8 % IR + 18,6 % PS, vs 17,2 % PS sur or option 150 VL). Les corrélations observées 2020-2025 montrent des comportements DIFFÉRENTS en période de stress : l'or rebondit rapidement (mars 2020, mars 2023), le Bitcoin a initialement chuté avec les actions en mars 2020 (-50 % en 5 jours) avant un rebond vigoureux. Un patrimoine diversifié peut intégrer les deux : or 5-10 % (assurance long terme) + Bitcoin 0-5 % (pari technologique asymétrique) avec des fonctions distinctes. Les performances passées ne garantissent pas les performances futures.
La prime est l'écart entre le prix de vente du produit et la valeur métal de l'or qu'il contient (calculée à partir du cours spot et du poids d'or fin). Ordres de grandeur observés sur le marché français en avril 2026 : lingot 1 kg (≈ 130 500 €) prime 1 à 2 %, lingotin 100 g (≈ 13 050 €) prime 3 à 5 %, lingotin 50 g prime 4 à 6 %, lingotin 10 g prime 6 à 8 %, Napoléon 20 F (5,805 g d'or fin) entre 0 % (voire prime négative en période de forte volatilité haussière) et 5 %, Souverain britannique 2 à 4 %, Krugerrand 1 once 3 à 5 %, Maple Leaf 1 once 3 à 6 %, American Eagle 1 once 4 à 7 %. La prime diminue avec la taille du produit (économies d'échelle de raffinage et de frappe) et augmente avec la rareté ou la sophistication (pièces commémoratives, lingotins design). En période de flambée des cours (comme janvier 2026), les primes s'écrasent souvent car la demande pousse les cours spot au-dessus du prix commercial affiché, et certains produits passent même en prime négative temporaire. À l'inverse, en période de pénurie d'offre (mars-avril 2020 lors du confinement Covid), les primes sur petits formats peuvent dépasser 15-20 %.