Private equity pour impatrié 2026 : diversification, 150-0 B ter et apport-cession

1. Le non-coté, angle mort du patrimoine d'un impatrié

Un impatrié peut investir en private equity comme tout résident fiscal français (art. 4 B du CGI), mais avec trois leviers propres au régime 155 B : la réduction d'IR du FCPI JEI (30 % en 2026), l'exonération de 50 % des plus-values mobilières de source étrangère (art. 155 B II du CGI) et l'apport-cession 150-0 B ter pour le dirigeant. Hagnéré Patrimoine articule ces briques dans la fenêtre de 8 ans du régime.

Chez les impatriés qu'on accompagne, le même déséquilibre revient : leur patrimoine tient sur deux jambes — un salaire français élevé (prime d'impatriation comprise) et des actifs étrangers liquides hérités de leur vie d'avant (comptes-titres, dépôts, immobilier hors de France). Tout y est exposé aux marchés cotés et aux devises, presque rien à l'économie réelle non cotée. C'est l'angle mort : une jambe entière de la diversification manque, au moment précis où le contribuable dispose d'une capacité d'épargne maximale grâce au régime 155 B. Le private equity vient combler ce vide : il apporte une classe d'actifs décorrélée des indices boursiers, un millésimage (on investit sur plusieurs années pour lisser les points d'entrée) et une exposition à la croissance d'entreprises non cotées.

Vous allez voir quels véhicules réduisent encore l'IR en 2026 (le FCPI/FIP « classique » ayant disparu), si l'exonération de 50 % des plus-values mobilières étrangères peut, ou non, s'appliquer à votre non-coté, et comment un dirigeant impatrié reporte l'impôt sur la cession de sa société via l'apport-cession 150-0 B ter — le tout calé sur la fenêtre de 8 ans du régime. Un cas chiffré à 200 000 € vient appuyer le raisonnement.

Un point à clarifier d'emblée, parce que c'est l'erreur qu'on voit le plus souvent : l'impatrié n'est ni un expatrié, ni un non-résident. Il arrive en France et y devient résident fiscal (art. 4 B du CGI) après avoir été non-résident les cinq années civiles précédant sa prise de fonctions. C'est précisément ce statut de résident qui lui ouvre l'ensemble des dispositifs français de private equity — et les leviers spécifiques du 155 B par-dessus.

2. Diversifier un patrimoine international au-delà du salaire et des marchés cotés

Pour un impatrié, le premier intérêt du non-coté n'est pas l'avantage fiscal, c'est l'équilibre de l'allocation. Un patrimoine sur-pondéré en salaire et en actifs cotés étrangers laisse de côté tout un pan : l'économie réelle non cotée, dont les cycles de valorisation ne suivent pas ceux des Bourses. Le private equity, ainsi que d'autres classes décorrélées comme l'immobilier collectif, restaure cet équilibre.

Quelles classes d'actifs du non-coté ?

On raisonne par classes d'actifs et enveloppes, jamais par nom de fonds. Les véhicules de capitalisation les plus courants sont les FCPR (fonds communs de placement à risques), les FPCI (fonds professionnels de capital-investissement) et les SLP (sociétés de libre partenariat), qui couvrent le capital-développement, le LBO, le secondaire, la dette privée ou l'infrastructure. Le private equity peut aussi être logé en unités de compte au sein d'une assurance-vie (française ou luxembourgeoise), ce qui abaisse le ticket d'entrée et ajoute le cadre fiscal de l'assurance-vie.

Quelle place dans l'allocation ?

Le non-coté reste une poche illiquide raisonnée. À titre purement illustratif, on évoque souvent un ordre de grandeur de 5 à 15 % du patrimoine financier, à calibrer impérativement en bilan selon votre capacité à immobiliser des capitaux et votre horizon. Pour un impatrié, cette poche doit s'articuler avec la fenêtre relativement courte de 8 ans du régime : un blocage de 8 à 10 ans peut chevaucher la sortie du dispositif. D'autres classes d'actifs complètent utilement la diversification — voir par exemple notre guide SCPI pour impatrié pour la pierre-papier.

3. Réduire son IR via les FCPI et FIP (et leur plafond) ?

Attention, le paysage a changé en 2026. La loi de finances 2026 a supprimé la réduction d'IR du FCPI et du FIP « classiques » (plus aucun avantage à l'entrée pour les souscriptions à compter du 21 février 2026). Ne vous fiez plus aux brochures qui annoncent « FCPI 18 à 25 % » : ce dispositif générique a disparu.

Ce qui subsiste est plus ciblé. Le FCPI JEI (jeunes entreprises innovantes) ouvre une réduction d'IR de 30 % en 2026. Des taux renforcés s'appliquent aux sous-catégories : 40 % pour la JEII (jeune entreprise d'innovation et de croissance, pour les versements du 21 février 2026 au 31 décembre 2028) et 50 % pour la JEIR (jeune entreprise d'innovation de rupture). Côté FIP, seuls les FIP Corse et FIP Outre-Mer conservent une réduction d'IR de 30 %, dans le plafond des niches.

L'angle impatrié est décisif : une réduction d'IR ne sert qu'à effacer de l'impôt réellement dû. Or le régime 155 B exonère déjà une partie de vos revenus (prime d'impatriation, fraction des revenus passifs étrangers). Il est donc inutile de « défiscaliser » contre du revenu déjà exonéré : la réduction d'IR ne doit viser que votre impôt résiduel taxable (salaire non exonéré, revenus fonciers français). C'est la même logique que pour le PER de l'impatrié, et un point central de notre guide optimisation fiscale impatrié.

4. L'apport-cession 150-0 B ter pour le dirigeant impatrié

Quand un dirigeant impatrié revend sa boîte, l'apport-cession 150-0 B ter est souvent son levier le plus lourd fiscalement. Le principe : au lieu de céder directement ses titres (et de payer l'impôt sur la plus-value), il les apporte d'abord à une holding soumise à l'IS qu'il contrôle. La plus-value d'apport est alors placée en report d'imposition au titre de l'article 150-0 B ter du CGI. C'est la holding qui cède ensuite les titres.

La loi de finances 2026 a sensiblement durci le dispositif pour les cessions intervenant à compter du 21 février 2026. Si la holding cède les titres apportés moins de 3 ans après l'apport, elle doit :

• réinvestir au moins 70 % du produit de cession (contre 60 % auparavant) ;
• dans un délai de 3 ans (au lieu de 2) ;
• dans des actifs conservés au moins 5 ans (au lieu d'un an) ;
• au sein d'activités éligibles restreintes (sont notamment exclues la gestion de patrimoine mobilier ou immobilier de rendement et certaines activités financières) ; le private equity reste une voie de remploi possible.

PV d'apport des titres a la holding IS  -->  REPORT d'imposition
Cession par la holding < 3 ans  -->  remploi OBLIGATOIRE
Remploi >= 70 % du produit, sous 3 ans, actifs conserves 5 ans
=> report MAINTENU (sinon decheance + imposition de la PV)

Pour un impatrié, le calendrier ajoute une couche : le report survit à la sortie du régime, mais le revenu résiduel et les contributions sur les hauts revenus (CEHR art. 223 sexies, CDHR art. 224) évoluent au fil du temps. Il faut donc articuler l'opération avec la sortie du régime à l'année 9. La mécanique complète, les pièges et les conditions de contrôle de la holding sont détaillés dans notre guide apport-cession 150-0 B ter et notre guide holding patrimoniale ; le profil du grand dirigeant est traité dans le cas impatrié dirigeant 1 M€.

5. S'articule-t-elle avec l'exonération de 50 % des plus-values mobilières étrangères ?

En cabinet, c'est la question qui revient sans cesse chez l'impatrié — et celle où se cache le vrai gain. L'article 155 B II du CGI exonère d'IR 50 % des plus-values de cession de valeurs mobilières de source étrangère, à la seule condition que le dépositaire des titres (à défaut, la société émettrice) soit situé dans un État ayant conclu avec la France une convention comportant une clause d'assistance administrative contre la fraude et l'évasion fiscales (BOFiP BOI-RSA-GEO-40-10-30-30).

D'où la question que tout dirigeant impatrié nous pose : est-ce que mon private equity capte ces 50 % ? La réponse dépend entièrement de la source :

• Un private equity logé dans un fonds ou une holding français (FCPR, FPCI, SLP, holding FR) produit une plus-value de source française : il n'est pas éligible à l'exonération de 50 %.
• À l'inverse, des titres non cotés détenus via un dépositaire étranger conventionné peuvent ouvrir droit à l'exonération sur la moitié de la plus-value.

Le détail de l'exonération de 50 %, de la condition de convention et de son articulation avec les autres revenus passifs figure dans le pilier régime impatrié 155 B. Pour décider où loger chaque ligne (source FR vs source étrangère), voyez aussi impatrié : où investir en 2026.

6. Horizon, illiquidité et tickets d'entrée : que prévoir ?

Contrairement à un fonds coté, on ne sort pas du private equity sur un simple ordre de vente. Le blocage est typiquement de 8 à 10 ans, avec une courbe en J : les premières années, la valeur peut baisser (frais, investissements en amorçage) avant de remonter à la sortie. La valorisation n'est pas garantie et il existe un risque réel de perte en capital. C'est, en contrepartie, ce qui peut payer la prime d'illiquidité — sans aucune garantie.

Côté tickets, le ticket varie selon la porte d'entrée (fonds professionnel, FCPR retail, UC d'assurance-vie). On note des frais parmi les plus compétitifs du marché lorsque l'accès est bien négocié, mais ils restent supérieurs à ceux d'un fonds coté : c'est un paramètre à intégrer.

7. Cas chiffré : un cadre impatrié diversifie 200 000 € en non-coté

Hypothèses (illustratives, non garanties — risque de perte en capital) : Camille, 41 ans, cadre tech recrutée à l'étranger, impatriée depuis 2025 sous le régime 155 B, tranche marginale 41 %. Elle décide de diversifier 200 000 € dans le non-coté : 180 000 € en poche de capitalisation (FCPR, sans réduction d'IR) et 20 000 € en FCPI JEI (réduction d'IR 30 %). Horizon 8 à 10 ans.

Étape 1 — La réduction d'IR à l'entrée (FCPI JEI)

20 000 € × 30 % = 6 000 € de réduction d'IR en 2026. Cette réduction ne doit s'imputer que sur l'impôt résiduel taxable de Camille (son salaire non exonéré), pas sur sa prime d'impatriation déjà exonérée. Le FCPI JEI étant placé hors du plafond global de 10 000 €, ces 6 000 € s'imputent en sus des autres niches éventuelles.

Étape 2 — La sortie hypothétique à 8 ans (poche FCPR, source française)

La poche FCPR étant logée dans un fonds français, la plus-value est de source française : l'exonération de 50 % du 155 B ne s'applique pas. On reste au PFU de droit commun (31,4 %).

Étape 3 — La variante « source étrangère » (effet du levier 50 %)

Si la même plus-value de 108 000 € provenait de titres non cotés détenus via un dépositaire étranger conventionné, l'exonération de 50 % du 155 B s'appliquerait à l'IR :

L'écart est de ≈ 6 912 € d'économie d'IR grâce à l'exonération de 50 %. Mais notez bien : les prélèvements sociaux de 18,6 % restent dus sur la totalité de la plus-value dans les deux cas — l'exonération du 155 B vise l'IR seulement (point à confirmer au cas par cas). On revient donc au point clé de plus haut : les 50 % ne jouent que sur la source étrangère conventionnée, et seulement à l'IR.

Vous retrouverez ce type de raisonnement, décliné par niveau de revenu, dans notre guide cas pratiques chiffrés de l'impatrié.

À propos de l'auteur

Quentin Hagnéré

Fondateur de Hagnéré Patrimoine

Quentin Hagnéré a fondé Hagnéré Patrimoine en 2020 et en est associé, sans fonction de direction depuis septembre 2026. Auteur de deux livres sur l'investissement immobilier, il signe les guides du cabinet. Le cabinet, présidé par Clément Chatelain, est immatriculé à l'ORIAS sous le n° 23002291 (CIF, COA, COBSP).

Auteur du guideCabinet Hagnéré Patrimoine : ORIAS 23002291

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