Optimiser sa trésorerie excédentaire : combien immobiliser, et sur quel horizon ?

1. La réponse en quatre lignes

On voit ce cas toutes les semaines en rendez-vous. Le compte de la société affiche trois cent mille, cinq cent mille, parfois un million d'euros, et cette somme ne bouge plus depuis des mois. Le dirigeant qui la regarde se pose trois questions à la fois, et les mélange presque toujours. Ai-je seulement le droit d'en faire quelque chose (mon objet social le permet-il, qui décide, faut-il un procès-verbal) ? Combien me coûterait-il de me les verser plutôt que de les laisser dormir ? Et surtout : si j'en bloque une partie, que se passe-t-il le jour où j'en ai besoin ? Les deux premières questions sont traitées ailleurs : le cadre juridique et le formalisme par le guide de la mise en œuvre, l'arbitrage entre laisser dans la société et sortir les fonds vers le dirigeant par notre guide de la rémunération du dirigeant, salaire ou dividendes. La troisième, celle qui paralyse réellement, est le sujet de cette page.

Ne rien faire n'est pourtant pas une position neutre. Sur 400 000 € laissés non rémunérés, une inflation de 1,8 % par an (la hausse de l'indice des prix à la consommation constatée sur un an en juin 2026, INSEE) représente environ 7 073 € de pouvoir d'achat perdus en douze mois, sans qu'aucune ligne des comptes ne le signale : le solde bancaire, lui, n'a pas bougé. L'inverse est vrai aussi, et il s'entend moins bien : placer n'est pas pour autant la bonne réponse par défaut. Pour une société soumise à l'IS au taux normal de 25 %, il faut déjà 2,40 % de rendement brut pour ne faire que préserver ce pouvoir d'achat, et le calcul est posé au chapitre 7. Entre l'erreur de laisser dormir et celle d'immobiliser ce dont on aura besoin, la variable décisive n'est pas le produit : c'est le découpage.

Cette page est donc une page de méthode. Elle explique comment un dirigeant arrive lui-même, à partir de ses propres relevés, à un montant et à un horizon qu'il peut défendre. Le résultat tient en deux nombres : une somme, et une date au-delà de laquelle la société n'en aura pas besoin. C'est ce que votre expert-comptable attend de vous quand vous lui parlez de placement, bien plus qu'un nom de produit.

2. Le point de départ : ce qui est réellement excédentaire

2.1. Ce que recouvre vraiment le solde du compte

Le solde affiché sur le compte de la société n'est pas un montant plaçable : il recouvre trois masses de nature différente. La trésorerie d'exploitation finance le cycle courant et les à-coups d'encaissement ; elle ne se place pas. La trésorerie pré-affectée correspond à des dépenses déjà décidées ou à des échéances certaines — impôt, cotisations, investissement voté ; elle est engagée, même si elle n'est pas encore sortie. Seule la troisième masse, la trésorerie réellement excédentaire, est arbitrable. Le calcul de cette troisième masse n'est pas refait ici : il est traité en détail par notre guide de la trésorerie d'entreprise, qui explique pourquoi une société bénéficiaire peut manquer de cash et comment isoler chacune de ces trois masses.

2.2. Le seul impôt de la société, c'est l'IS

2.3. Placer n'est pas libre

Avant toute méthode d'allocation, un détour par le droit des sociétés, que beaucoup de dirigeants découvrent trop tard. L'objet social doit permettre le placement des fonds sociaux, faute de quoi une modification statutaire est à envisager. L'opération doit servir l'intérêt social : un usage des fonds sociaux à des fins personnelles du dirigeant expose à l'abus de biens sociaux (C. com. art. L. 241-3 pour la SARL, art. L. 242-6 pour la SA et, par renvoi, la SAS). Enfin, la décision doit être tracée : procès-verbal, résolution, information du commissaire aux comptes le cas échéant. Le détail de cette séquence (qui décide, sur quel document, avec quelles pièces) relève de notre guide sur la mise en œuvre du placement de trésorerie.

3. Le levier zéro : piloter le BFR rapporte souvent plus qu'un placement

Avant de parler d'allocation, posez la question qui fâche : votre problème est-il vraiment un problème de placement ? Dans un grand nombre de sociétés, le premier gisement de trésorerie est opérationnel, pas financier. Il ne bloque rien, n'expose la société à aucune contrepartie et ne crée aucun impôt supplémentaire.

3.1. Quinze jours de délai client gagnés libèrent plus de trésorerie qu'une année de rendement

Trésorerie libérée  ≈  ( CA annuel encaissé / 365 )  ×  jours gagnés

Illustration : 3 000 000 € HT encaissés, 15 jours gagnés
  →  3 000 000 / 365  =  8 219 € par jour
  →  8 219 × 15       ≈  123 000 € libérés, une seule fois

Cet ordre de grandeur n'est pas une curiosité de calcul : il explique pourquoi la facturation, les relances et les acomptes méritent souvent plus d'attention que le rendement d'une poche. Un placement rémunère un stock existant ; un délai raccourci abaisse durablement le besoin de financement du cycle d'exploitation.

3.2. Ce que la loi encadre

Le pilotage du besoin en fonds de roulement n'est pas symétrique. Réduire ses délais clients relève de la négociation commerciale ; allonger ses délais fournisseurs se heurte à un plafond légal. Le Code de commerce fixe un délai supplétif de 30 jours à compter de la réception des marchandises ou de l'exécution de la prestation à défaut d'accord, et plafonne les délais convenus en principe à 60 jours à compter de la date d'émission de la facture, ou 45 jours fin de mois lorsque cette modalité est expressément convenue (art. L. 441-10 et suivants ; fiche pratique F23211, vérifiée au 1^er juillet 2026). Le retard de paiement déclenche une indemnité forfaitaire de 40 € par facture impayée pour frais de recouvrement, ainsi que des pénalités de retard : à défaut de stipulation contractuelle, leur taux se détermine par référence au taux de refinancement de la BCE majoré de dix points ; une clause peut y déroger, sans pouvoir fixer un taux inférieur à trois fois le taux d'intérêt légal.

3.3. L'escompte pour paiement anticipé : comparer un coût à un rendement

Accorder un escompte pour paiement comptant est un arbitrage de trésorerie, à condition de le mesurer dans la même unité qu'un rendement. Prenons une remise de 2 % accordée pour un règlement à 10 jours au lieu de 30. Le client économise 2 sur une base de 98, soit 2,04 % sur 20 jours : ramené à l'année, cela représente environ 37 % en taux simple et près de 44,6 % en taux composé. Autrement dit, un escompte apparemment modeste est un financement très coûteux pour celui qui l'accorde. La symétrie vaut aussi dans l'autre sens : saisir un escompte fournisseur mobilise de la poche de disponibilité immédiate et réduit d'autant le coussin de sécurité. Les taux et conditions relèvent ici du contrat, pas d'un barème : c'est un arbitrage, pas une recommandation.

3.4. Stocks, acomptes, facturation intermédiaire

Au-delà des délais clients, d'autres postes libèrent régulièrement de la trésorerie sans aucun placement : la rotation des stocks (un stock est de la trésorerie immobilisée qui ne rapporte rien et se déprécie), les acomptes à la commande et la facturation intermédiaire sur les affaires longues. Les techniques de mobilisation de créances (affacturage, cession Dailly de créances professionnelles) existent également, mais elles ont un coût et ne transfèrent pas nécessairement le risque d'impayé — en cession Dailly, l'entreprise reste garante solidaire sauf convention contraire : elles se traitent avec l'expert-comptable et l'établissement concerné, et n'ont rien d'un placement.

4. Les quatre poches d'horizon : découper par date de besoin

Une fois le montant réellement excédentaire connu et le levier opérationnel actionné, on peut enfin parler d'optimisation. Elle tient d'abord à un découpage. Les quatre poches ci-dessous constituent une grille de lecture de gestion, pas une norme : les bornes sont indicatives et se calibrent avec votre expert-comptable en fonction de la saisonnalité de votre activité.

4.1. Ce qui distingue P1 de P2 : la date, pas le montant

C'est la distinction qui règle le plus de cas en pratique, et celle qu'on oublie de faire. La poche P1 couvre des besoins dont la date est inconnue : un client qui paie en retard, une réparation, un litige. Elle exige donc une disponibilité totale et ne peut supporter aucune condition de sortie. La poche P2 couvre des besoins dont la date est connue : un acompte de TVA, une échéance de cotisations, une prime annuelle. Elle peut donc être immobilisée, à condition que la sortie tombe avant la date de besoin. Deux sociétés peuvent avoir la même trésorerie et un découpage P1/P2 radicalement différent, sans qu'aucune n'ait tort.

L'échelonnement des échéances est l'outil de calibrage naturel de P2 : plutôt qu'une échéance unique, plusieurs échéances successives font revenir des liquidités à intervalles réguliers et réduisent le risque de devoir sortir par anticipation. Le fonctionnement d'un dépôt à terme, son usage par une société soumise à l'IS et ses conditions de sortie anticipée, qui sont purement contractuelles, sont traités par notre guide du compte à terme.

4.2. Le frottement fiscal annuel : un critère d'allocation, pas de produit

Un point technique s'invite quand même ici, parce qu'il décale l'impôt à décaisser d'une année sur l'autre. Un dépôt à terme est une créance sur l'établissement : pas de risque de marché, mais un risque de contrepartie ; et ses intérêts sont rattachés à l'exercice au cours duquel ils sont acquis, intérêts courus non échus compris (CGI art. 38-2 ; BOI-BIC-BASE-20-10), et non au seul dénouement : un dépôt pluriannuel à intérêts versés au terme peut donc générer de l'IS à décaisser avant tout retour de liquidités, ce que détaille notre guide sur la mise en œuvre du placement de trésorerie. Les OPCVM, y compris monétaires, détenus par une société soumise à l'IS relèvent d'un régime particulier : l'écart de valeur liquidative constaté sur l'exercice est compris dans le résultat imposable même en l'absence de cession (CGI art. 209-0 A, sous réserve des exclusions prévues par le texte). Il est donc faux d'écrire qu'un support capitalisant « n'est pas fiscalisé tant qu'on ne vend pas » lorsque le détenteur est une personne morale : le détail de ce régime est traité par la page dédiée à l'article 209-0 A. Le contrat de capitalisation détenu par une personne morale, de son côté, supporte une taxation forfaitaire annuelle assise sur 105 % du TME du mois de souscription, taux figé pour la durée du contrat, avec régularisation au dénouement (CGI art. 238 septies E), mécanisme détaillé par la page consacrée à l'article 238 septies E.

Aucun de ces régimes ne change l'horizon de la poche. Ils changent le profil de décaissement d'impôt à l'intérieur de cet horizon. C'est donc un critère de second rang : on découpe d'abord, on regarde le frottement ensuite. Pour un comparatif frontal entre dépôt à terme et support monétaire, voir notre guide des fonds monétaires, qui met les deux en regard.

5. Dimensionner chaque poche : quatre soustractions et une contrainte

C'est l'étape décisive. On lit partout des pourcentages d'allocation type ; presque jamais d'où ils sortent. Ils sortent de quatre soustractions appliquées à vos propres relevés. S'y ajoute une cinquième donnée, d'une autre nature : le plafond de la garantie des dépôts.

Candidat à un horizon long
   =   Trésorerie excédentaire
       −  Point bas de trésorerie constaté sur 12 à 24 mois
       −  Pic de besoin en fonds de roulement
       −  Échéances fiscales et sociales à venir
       −  Engagements et investissements déjà datés

5.1. Ce que dit le creux de mai, et que la moyenne annuelle masque

L'erreur classique : raisonner sur un solde moyen. Une moyenne annuelle confortable peut parfaitement masquer un creux profond au même mois chaque année. Un excédent qui disparaît systématiquement à la même période n'est pas un excédent : c'est du besoin en fonds de roulement mal identifié, et l'immobiliser revient à programmer une tension de trésorerie que la société connaissait à l'avance. Le repère utile est le minimum constaté sur douze à vingt-quatre mois, pas la moyenne.

5.2. La règle des « 3 à 6 mois de charges fixes » : un repère, pas une méthode

Le repère qui circule, y compris chez les banquiers : trois à six mois de charges fixes en disponibilités. C'est un repère de place, utile pour donner un ordre de grandeur à un dirigeant qui part de zéro. Il n'a aucune valeur normative et ne constitue pas notre recommandation : il ignore la saisonnalité, le calendrier fiscal et social, la structure du besoin en fonds de roulement et les engagements déjà pris. Utilisez-le pour tester la vraisemblance du résultat obtenu par les quatre soustractions, jamais pour le remplacer.

5.3. Ce que le plafond de 100 000 € vous oblige mécaniquement à faire

Le fractionnement entre plusieurs établissements est donc une conséquence arithmétique du plafond, à présenter comme telle et non comme un conseil personnalisé. Il ne change pas d'un euro le montant allouable : il change le nombre de contreparties.

6. La matrice : horizon × exigence de disponibilité × tolérance à la volatilité

Une fois les montants posés, chaque poche répond à trois questions dans l'ordre : quand la société en aura-t-elle besoin, avec combien de préavis, et accepte-t-elle que la valeur bouge entre-temps ? La colonne de droite est écrite en critères de sélection, jamais en noms de produits. C'est le vocabulaire qui produit une réponse utile quand un dirigeant appelle son chargé d'affaires : « j'ai 120 000 € dont je n'aurai pas besoin avant dix-huit mois, avec quelles conditions de sortie ? » obtient autre chose que « qu'est-ce que vous avez de bien en ce moment ? ».

6.1. Le triangle : deux sommets sur trois, poche par poche

Aucun placement d'entreprise n'est simultanément garanti, liquide et rentable. On choisit deux sommets sur trois, poche par poche, et non globalement. C'est là l'intérêt du découpage : on paie la disponibilité sur la part qui règle la paie, la TVA et les imprévus, et on s'en passe sur celle dont la société n'aura pas l'usage avant trois ans.

6.2. Ce que les taux de juillet 2026 changent, et ce qu'ils ne décalent pas d'un jour

Un repère de marché, pour situer l'époque. Au 24 juillet 2026, les taux directeurs de la Banque centrale européenne applicables depuis le 17 juin 2026 s'établissent à 2,25 % pour la facilité de dépôt (une hausse, après un niveau de 2,00 %), 2,40 % pour les opérations principales de refinancement et 2,65 % pour la facilité de prêt marginal ; le taux €STR ressort à 2,186 % en référence au 24 juillet 2026 (source : BCE). Ces niveaux ne sont le rendement d'aucun produit et ne sont rattachés à aucun établissement : ce sont des taux de politique monétaire et un taux de marché monétaire au jour le jour.

La conclusion déçoit toujours un peu les dirigeants venus chercher un signal d'entrée : les échéances se calent sur les dates de besoin de la société, pas sur une anticipation de taux. La BCE décrit elle-même ses perspectives comme hautement incertaines (projections de l'Eurosystème, juin 2026). Raisonner en « il faut en profiter avant que ça ne baisse » revient à faire porter à la société un pari de taux qui ne relève pas de son objet et qui, s'il tourne mal, se paiera en tension de trésorerie.

7. Cas chiffré : 400 000 € excédentaires, quel gain réel ?

Nadia préside une SAS de bureau d'études techniques soumise à l'IS. Chiffre d'affaires hors taxes : 3 000 000 €. Le capital est entièrement libéré et détenu à plus de 75 % par des personnes physiques : la société paraît remplir les conditions du taux réduit, ce qui reste à confirmer par son expert-comptable, le seuil de chiffre d'affaires s'appréciant le cas échéant au niveau du groupe. Trésorerie totale : 700 000 €, dont 300 000 € nécessaires à l'exploitation (ce calcul, qui relève du guide de la trésorerie d'entreprise, n'est pas refait ici). Trésorerie réellement excédentaire : 400 000 €.

Ces 300 000 € couvrent, dans cette illustration, le point bas de trésorerie constaté, le pic de besoin en fonds de roulement, les échéances fiscales et sociales à venir et les engagements déjà datés : les quatre soustractions du chapitre 5 sont donc réputées déjà opérées, et les 400 000 € restants se situent au-delà de la poche P1. La question qui suit n'est plus « peut-on immobiliser ? » mais « sur quel horizon, et à quel coût réel ? ».

7.1. Le coût de l'inaction

Il s'agit d'une perte de pouvoir d'achat, non d'une perte comptable. Le relevé affichera toujours 400 000 €, aucune écriture ne sera passée, aucun commissaire aux comptes ne relèvera quoi que ce soit : l'érosion ne se voit nulle part dans les comptes. On la découvre en général trois ans plus tard, au moment de financer une machine devenue plus chère.

7.2. Le rendement net d'IS

Ni prélèvement forfaitaire unique, ni prélèvements sociaux : la société soumise à l'IS n'y est pas assujettie. Le seul impôt, au niveau de la société, est l'IS. Une précision décisive sur la seconde ligne du tableau : le taux réduit ne s'applique qu'à la fraction de bénéfice imposable jusqu'à 42 500 € par période de douze mois. Pour une société réalisant 3 000 000 € de chiffre d'affaires, le résultat dépasse très probablement ce seuil, auquel cas le taux applicable à ces 8 000 € de produits financiers est le taux marginal de 25 %, et non 15 %. La seconde ligne n'est donc pas l'hypothèse centrale : elle illustre le cas, plus rare, d'un résultat entièrement logé sous la fraction. Ce point est à trancher par l'expert-comptable.

7.3. Le calcul que l'on pose rarement correctement

seuil de rendement BRUT  =  inflation retenue  /  ( 1 − taux d'IS applicable )

IS 25 %   →   1,8 % / 0,75   =   2,40 % brut
IS 15 %   →   1,8 % / 0,85   ≈   2,12 % brut

La poche P1 sert à payer la paie du 28 et la TVA du 20. Lui reprocher son taux revient à reprocher à une police d'assurance de ne pas verser d'intérêts : sa fonction est la sécurité opérationnelle. Le gain vient du dimensionnement des poches, pas du choix du produit : c'est en identifiant correctement la part réellement immobilisable que l'on ouvre l'accès à des horizons plus longs, seuls susceptibles de dépasser durablement le seuil ci-dessus.

7.4. La contrainte de garantie appliquée

Si Nadia plaçait les 400 000 € sous forme de dépôts auprès d'un seul établissement, l'ensemble des comptes de la société dans cet établissement, compte courant d'exploitation compris, ne serait couvert par la garantie des dépôts qu'à hauteur de 100 000 €. Couvrir les seuls 400 000 € placés supposerait donc au moins quatre établissements agréés distincts n'hébergeant aucun autre dépôt de la société ; couvrir l'intégralité des 700 000 € de trésorerie en supposerait au moins sept. Le calcul se pose en trente secondes ; il ne dit pas si Nadia a envie d'ouvrir, de suivre et de faire signer quatre relations bancaires distinctes pour 6 000 € de produits annuels. Ce coût de gestion-là fait partie de l'arbitrage.

7.5. Le rappel de l'ordre des priorités

Un dernier chiffre, que les dirigeants n'aiment pas beaucoup entendre à la fin d'un rendez-vous consacré aux placements : quinze jours de délai client gagnés sur un chiffre d'affaires hors taxes encaissé de 3 000 000 € (hypothèse prudente, un calcul sur les encaissements TTC donnant un montant supérieur) libéreraient environ 123 000 € en une seule fois, soit à peu près 67 fois le gain annuel net d'un placement de cette même somme à 2 % brut. La comparaison boite, évidemment : 123 000 € rentrent une fois, les 6 000 € reviennent chaque année. Elle dit simplement par où commencer, en l'occurrence par la liste des clients qui règlent à 75 jours quand le contrat prévoit 45. Cela ne dispense pas d'optimiser l'excédent : cela indique dans quel ordre travailler.

8. Six situations où la bonne décision est de ne rien placer

8.1. Rembourser une dette coûteuse avant de placer

Nadia conserve un crédit matériel dont il reste 150 000 € à rembourser, au taux hypothétique de 4 %. Les intérêts étant déductibles du résultat, le coût net avec un IS à 25 % s'approche de 3 %, soit environ 4 500 € d'économie nette la première année. Placer ces mêmes 150 000 € à 2 % brut ressortirait à 1,50 % net, soit environ 2 250 €. L'écart est de 1,5 point, et il joue deux fois : l'économie d'intérêts est certaine quand le rendement n'est qu'espéré, et elle ne crée aucun risque de contrepartie. Avant de signer, deux lignes à relire : l'indemnité de remboursement anticipé prévue au contrat de prêt, et le plafonnement de déduction des charges financières nettes (CGI art. 212 bis). Le sujet se tranche avec l'expert-comptable.

8.2. Le coût de la sur-immobilisation

La sur-immobilisation se paie deux fois : une fois au guichet, une fois au bilan. D'abord la sortie anticipée : elle déclenche les conditions contractuelles de remboursement anticipé, qui varient d'un établissement à l'autre ; les chiffrer ici reviendrait à inventer une moyenne ne correspondant à aucun contrat réel, et ces conditions se lisent dans les conditions particulières avant signature. Ensuite le classement au bilan : selon la nature et l'horizon du support, la même somme figure en valeurs mobilières de placement, en autres immobilisations financières ou en créances. Concrètement, le jour où Nadia dépose un dossier de crédit, un placement bloqué cinq ans classé en immobilisations financières ne vient pas en déduction de la dette dans le calcul de son banquier : la trésorerie nette affichée baisse alors que rien n'a été dépensé, avec un effet possible sur la capacité d'emprunt. Un engagement pris dans un fonds fermé pousse cette logique à son terme : l'immobilisation n'y est plus une sortie coûteuse mais une impossibilité contractuelle, doublée de versements restant à appeler sur les exercices suivants, ce que détaille ce qu'une société engage en souscrivant un FCPR. Le classement relève de l'expert-comptable.

8.3. Les effets de bord d'une poche longue trop importante

8.4. Placer dans la société, ou sortir les fonds ?

En une phrase : tant que l'argent reste dans la société, il n'y a que l'IS ; dès qu'il sort vers l'associé personne physique, une seconde couche s'applique, dont le taux dépend de la nature du revenu et du millésime et doit être vérifié à la source. Sur ce point, la forme sociale change tout : pour le gérant majoritaire de SARL ou d'EURL, la fraction de dividendes excédant 10 % du capital social, des primes d'émission et des soldes moyens de compte courant d'associé relève des cotisations et contributions des travailleurs indépendants, ce que ne subit pas le président de SAS ou de SASU. L'arbitrage complet entre rémunération et dividendes est traité par la page rémunération du président de SAS et, pour la rémunération du gérant, par la page rémunération du dirigeant de SARL.

9. Revoir le découpage à chaque arrêté des comptes

Un découpage n'est juste qu'à la date où il a été fait. En pratique, la revue se cale sur l'arrêté des comptes : c'est le seul moment où le point bas de trésorerie et le pic de besoin en fonds de roulement de l'exercice écoulé sont connus au lieu d'être estimés, et où la poche P1 peut être recalibrée sur des données réelles. Elle se cale aussi sur les mauvaises nouvelles : un investissement décidé ou abandonné, un recrutement, un litige, la perte d'un client qui pesait 20 % du chiffre d'affaires.

Comme la décision initiale, la revue gagne à être tracée : procès-verbal ou décision écrite encadrant les montants, les familles d'enveloppes, les horizons et les signataires autorisés. Le formalisme applicable selon la forme sociale est détaillé par la page consacrée à la mise en œuvre. Une poche mal dimensionnée ne se corrige pas en changeant de produit : elle se corrige en changeant de découpage.

Réexaminer ne veut pas dire arbitrer souvent. Chaque sortie anticipée d'un support immobilisé se paie aux conditions prévues au contrat, et un découpage remis en cause tous les trimestres signalerait surtout qu'il avait été mal posé au départ : deux rendez-vous par exercice suffisent dans la plupart des cas. Le classement au bilan des positions (valeurs mobilières de placement, autres immobilisations financières ou créances selon leur nature et leur horizon) ainsi que son incidence sur la lecture des comptes relèvent, là encore, de votre expert-comptable.

10. Où s'arrête cette méthode, et quelles pages prennent le relais

Cette page ne dit pas ce qu'est une trésorerie excédentaire, ni comment on place concrètement, ni quel support choisir : elle dit combien et sur quel horizon. Le calcul de ce qui est réellement excédentaire est traité par notre guide de la trésorerie d'entreprise ; la séquence de mise en œuvre (qui décide, quel document, quelles pièces) par placer la trésorerie de sa société ; le comparatif des supports et de leurs régimes par les placements de trésorerie 2026.

La méthode vaut pour 80 000 € comme pour 3 M€, en SAS comme en SARL ou en holding. Pour voir la même logique appliquée à un montant précis et déclinée en supports, voir une holding disposant d'1 M€ de trésorerie excédentaire et une holding disposant de 2 M€, qui raisonnent par fonction là où nous raisonnons par date de besoin.

Rien de ce qui précède ne constitue une recommandation personnalisée au sens de l'article L. 533-13 du Code monétaire et financier : celle-ci suppose un questionnaire de connaissance, d'expérience, d'objectifs et de situation, que personne ne peut remplir à travers un écran. Le traitement comptable et fiscal, lui, se tranche avec votre expert-comptable, et la décision reste celle du dirigeant. Il arrive d'ailleurs qu'elle consiste à ne rien faire : trésorerie d'exploitation, besoin en fonds de roulement saisonnier, échéance fiscale ou sociale, dette coûteuse ou investissement prévu, autant de cas où le meilleur placement est l'absence de placement.