Structurez votre patrimoine de dirigeant avec un expert indépendant
Rémunération, holding, prévoyance, PER, protection du foyer et transmission : nous mettons à plat votre situation de dirigeant avant toute décision.
Votre Interlocuteur Sur Ce Sujet
Quentin Hagnéré
CGP indépendant spécialisé en stratégies patrimoniales du dirigeant
Quentin Hagnéré accompagne les dirigeants, associés et professions libérales sur la rémunération, la prévoyance, les holdings, le PER et la structuration globale entre patrimoine privé et outil professionnel.
Sommaire
- Introduction
- 1. Cash-out de 3 M : diversifier sans tout lâcher
- 2. De l'entrepreneur à l'investisseur
- 3. Faire fructifier le cash-out : les 4 poches
- 4. Holding et report d'imposition (apport-cession)
- 5. Trois allocations selon votre profil
- 6. Exemple chiffré : réinvestir 3 M de cash-out
- 7. Fiscalité 2026 du cash-out et des placements
- 8. L'accompagnement Hagnéré Patrimoine
- Sources, mentions et disclaimer
Publié le 22 juin 2026 · Mis à jour le 25 juin 2026 · Temps de lecture : 18 min · Par Quentin Hagnéré, CGP (conseiller en gestion de patrimoine) CIF / COA / COBSP, enregistré à l'ORIAS sous le numéro 23002291.
En 60 secondes
- Pour qui ? Fondateurs, dirigeants, porteurs de stock-options ou BSPCE qui réalisent un cash-out partiel (vente d'une partie des titres tout en restant au capital).
- Le principe : diversifier pour ne plus dépendre d'un seul actif, sans sortir totalement du jeu entrepreneurial.
- L'outil clé : l'apport-cession (article 150-0 B ter) pour réinvestir en différant l'impôt — remploi de 70 % depuis la loi de finances 2026.
- La méthode : les 4 poches (Sécurité, Revenu, Croissance, Illiquide), déclinées en trois allocations par profil de risque.
- Piège fiscal n°1 : la plus-value mobilière en direct est au PFU de 31,4 %, pas 30 %.
Avertissement
Cet article a une visée informative et pédagogique. Il ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé au sens de l'article L. 533-13 du Code monétaire et financier. Les informations sont à jour à la date de publication mais la législation peut évoluer. Tous les chiffres et allocations sont illustratifs et non garantis : tout investissement comporte un risque de perte en capital, et le non coté est par nature peu liquide. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
À propos de l'auteur
Quentin Hagnéré
Conseiller en Gestion de Patrimoine — fondateur de Hagnéré Patrimoine — ORIAS 23002291
Quentin Hagnéré et son équipe accompagnent chaque année plus de 400 clients : dirigeants, fondateurs en sortie de cash-out, professions libérales et grands patrimoines. Le cabinet structure holdings, apports-cession et allocations 4 poches avec rapport écrit opposable.
Introduction
Un fondateur qui réalise un cash-out n'est pas un retraité. Il ne range pas ses ambitions au placard : il veut continuer à créer de la valeur. La vente d'une partie de ses titres lui apporte soudain une liquidité considérable — souvent la première de sa vie — mais elle ne change pas son ADN. La vraie question n'est donc pas « comment arrêter de travailler ? », mais « comment transformer ce capital en patrimoine diversifié sans renoncer à l'esprit entrepreneurial ? ».
Pendant des années, votre richesse a tenu sur un seul actif, illiquide et risqué : votre entreprise. Le cash-out est l'outil qui rompt cette dépendance. Bien mené, il vous fait passer du statut de fondateur surexposé à celui d'investisseur, tout en gardant une exposition à ce que vous connaissez le mieux : le non coté et votre propre société. Ce guide vous donne la méthode — la logique des 4 poches —, l'outil fiscal central — l'apport-cession pour réinvestir en différant l'impôt — et trois allocations chiffrées pour 3 M€, illustrées par un cas concret.
1. Cash-out fondateur de 3 M : diversifier sans tout lâcher
Le cash-outdésigne la vente d'une partie de vos titres à l'occasion d'une levée de fonds, de l'entrée d'un fonds au capital ou d'une opération secondaire. À la différence d'une cession totale, vous ne quittez pas l'aventure : vous encaissez une fraction de la valeur créée tout en conservant des parts. C'est précisément ce qui rend la situation si singulière — et si mal traitée par les réflexes standards de placement.
Avec 3 M€ encaissés, la tentation est double et toujours mauvaise : soit tout laisser sur un compte « le temps de réfléchir » (le cash dort et perd du pouvoir d'achat), soit tout réinjecter dans des projets entrepreneuriaux par habitude du risque (vous recréez la dépendance que le cash-out devait justement briser). La vraie réponse est ailleurs : diversifier méthodiquement, sans renier votre appétence pour le non coté.
Vendre une partie sans sortir totalement du capital
Garder une participation après le cash-out n'est pas une demi- mesure, c'est une stratégie. Vous conservez votre exposition à la croissance future de votre société, votre alignement avec les associés et les fonds, et votre légitimité d'opérateur. Mais vous cessez de tout miser dessus. Trois erreurs reviennent sans cesse dans mon cabinet — un cash-out bien structuré les évite toutes :
- Le cash qui dort. Laisser 3 M€ sur un compte courant ou un livret « en attendant » coûte chaque année plusieurs dizaines de milliers d'euros de pouvoir d'achat face à l'inflation. L'inaction est une décision, et c'est une mauvaise décision.
- Le tout réinvesti en non coté. Replacer l'intégralité dans des start-up parce que « c'est ce qu'on sait faire » revient à reconstituer une concentration extrême du risque, sans le moindre socle de sécurité.
- La cession purgée trop vite. Vendre en direct et payer immédiatement la plus-value, avant d'avoir étudié l'apport-cession et le report d'imposition (150-0 B ter), ferme une porte qui ne se rouvre plus.
La bonne question à se poser
Si demain votre entreprise valait zéro, votre niveau de vie serait-il menacé ? Tant que la réponse est « oui », vous êtes surexposé. Le cash-out sert à faire passer cette réponse à « non », sans pour autant vous priver du potentiel de hausse de votre société.
L'essentiel de cette section
- Un cash-out partiel = vendre une fraction de ses titres tout en restant au capital: on encaisse de la valeur sans quitter l'aventure.
- Les deux pièges symétriques : le cash qui dort (perte de pouvoir d'achat) et le tout-réinvesti en non coté (on recrée la surexposition).
- La règle d'or : diversifier méthodiquement pour ne plus dépendre d'un seul actif, sans renier son appétence entrepreneuriale.
2. De l'entrepreneur à l'investisseur : changer de posture
Réussir son cash-out, c'est d'abord un changement de posture mentale. L'entrepreneur concentre, contrôle, parie tout sur une conviction. L'investisseur, lui, diversifie, accepte de déléguer une partie des décisions et raisonne en portefeuille plutôt qu'en pari unique. Ces deux logiques ne s'opposent pas : elles cohabitent chez le fondateur qui a compris qu'on peut rester entrepreneur tout en devenant investisseur.
Posture d'entrepreneur
Points forts
- Concentration sur un actif maîtrisé
- Contrôle opérationnel et information privilégiée
- Potentiel de création de valeur très élevé
- Alignement total avec le projet
Points de vigilance
- Dépendance à un seul actif illiquide
- Risque de perte totale en cas d'échec
- Patrimoine non mobilisable au quotidien
- Niveau de vie suspendu à l'entreprise
Posture d'investisseur
Points forts
- Diversification des classes d'actifs
- Revenus et liquidités réguliers
- Résilience face aux chocs sectoriels
- Capacité à saisir de nouvelles opportunités
Points de vigilance
- Moins de contrôle direct sur les actifs
- Rendement lissé, pas de jackpot unique
- Discipline d'allocation à tenir dans la durée
- Tentation de revenir au tout-entrepreneurial
Garder une exposition à son entreprise tout en se sécurisant
Et c'est là le point clé : un fondateur n'a pas à choisir. Après le cash-out, il conserve en réalité une triple exposition entrepreneuriale: les parts qu'il a gardées au capital de sa société ; la poche Illiquide de son portefeuille diversifié, naturellement orientée vers le private equity et le non coté ; et la capacité, grâce à ses liquidités nouvelles, de réinvestir dans des projets qu'il comprend. Le cash-out bien géré ne tue pas l'esprit entrepreneurial : il lui donne une assise.
Cette posture rejoint celle des grandes fortunes, qui combinent quasiment toutes un socle diversifié et une exposition assumée au non coté. Pour aller plus loin sur cette logique, voyez dans quoi investissent les grandes fortunes en 2026. Si votre liquidité provient de stock-options ou de BSPCE plutôt que d'une vente de parts, le raisonnement est identique : voyez notre guide dédié stock-options et BSPCE : que faire de 1 M€ de plus-values.
Et si votre cash-out s'inscrit dans une levée de fonds tech, le réflexe de diversification est le même, à l'échelle de la somme encaissée : voyez entrepreneur tech après une levée : que faire de 1 M€ pour un premier palier, ou entrepreneur tech après une levée : 5 M€ à diversifier pour une sortie de plus grande ampleur.
3. Faire fructifier le cash-out : la logique des 4 poches
Plutôt que d'empiler des produits, nous raisonnons en quatre poches complémentaires, chacune avec un rôle précis. Tout converge vers une trésorerie centrale qui distribue le cash. C'est la grille de lecture que nous appliquons à tous les grands patrimoines, et elle est particulièrement adaptée au fondateur : la poche Illiquide y occupe naturellement une place de choix.
| Poche | Rôle | Classes d'actifs typiques | Enveloppes |
|---|---|---|---|
| Sécurité | Socle, dormir tranquille | Fonds euros, liquidités, obligataire daté | Assurance-vie, comptes |
| Revenu | Flux réguliers | SCPI européennes, produits structurés à coupon, infrastructure | Assurance-vie, holding |
| Croissance | Valorisation long terme | ETF actions monde (MSCI World / S&P 500), fonds actions | PEA, assurance-vie, compte-titres |
| Illiquide | Prime du non coté | Private equity, dette privée, infrastructure | Holding à l'IS, AV luxembourgeoise |
Règle structurante du cluster fortunes : la poche Illiquide grossit avec le patrimoine. De l'ordre de 8 à 15 % à un patrimoine de 1 M€, elle monte vers 20 à 25 % à 5 M€, et atteint 30 à 40 % au-delà de 10 M€, dans une logique de family office. Pour un fondateur, on se situe volontiers dans le haut de chaque fourchette, car le non coté est son terrain naturel.
Poche Sécurité : un socle pour ne plus dépendre d'un seul actif
C'est le contraste rassurant avec la volatilité de la start-up. Fonds euros (rendement illustratif ~2,6 % net en 2026) et fonds obligataires datés à échéance connue forment un socle peu volatil, logé principalement en assurance-vie. Son rôle n'est pas de performer : c'est de couvrir plusieurs années de train de vie et de vous permettre de tenir une poche Illiquide élevée sans paniquer au premier creux de marché.
Poche Revenu : amorcer des flux sans bloquer la croissance
Cette poche produit les premiers flux réguliers d'un fondateur qui, jusqu'ici, ne touchait souvent qu'un salaire. On y trouve des SCPI européennes (rendement illustratif ~4,7-4,9 %) logées en assurance-vie, des produits structurés à coupon avec protection partielle, et de l'infrastructure distributive. Les loyers et coupons amorcent un revenu sans bloquer la dynamique de croissance du reste du portefeuille.
Poche Croissance : la valorisation de long terme
Le cœur de la performance de long terme repose sur les actions cotées, largement diversifiées : ETF actions monde (MSCI World, S&P 500) logés en priorité dans le PEA (exonéré d'impôt sur le revenu après 5 ans), puis en assurance-vie et en compte-titres, complétés de quelques fonds actions de conviction. C'est l'exposition au marché large qui fait travailler le capital sans dépendre d'un seul pari.
Poche Illiquide : le terrain naturel d'un fondateur
C'est ici que le fondateur se distingue d'un épargnant lambda. Le private equity (performance illustrative ~11 %/an net en moyenne, forte dispersion), la dette privée et l'infrastructure offrent une prime d'illiquidité et un alignement naturel avec son univers. On y loge aussi du réinvestissement dans des start-up et fonds qu'il comprend. Cette poche se porte volontiers via une holding patrimoniale à l'IS et, pour les profils offensifs, une assurance-vie luxembourgeoise (FID / FAS). Rappel de prudence : elle est peu liquide et son rendement est très dispersé, avec un risque réel de perte en capital.
Structurer vos 4 poches après le cash-out
Nos conseillers calibrent vos poches Sécurité, Revenu, Croissance et Illiquide en fonction de votre profil de fondateur et de votre horizon.
4. Structurer via une holding et le report d'imposition (apport-cession)
L'apport-cessionest l'outil fiscal central du fondateur qui veut réinvestir sans amputer immédiatement son capital de l'impôt. Le principe : vous apportez vos titres à une holding que vous contrôlez et qui est soumise à l'impôt sur les sociétés, avantla cession. La plus-value d'apport est alors placée en report d'imposition(article 150-0 B ter du CGI). La holding cède ensuite les titres, encaisse le prix, et le report perdure tant que les conditions sont respectées. Ce n'est pas une exonération : c'est un différé.
Règle 2026 durcie par la loi de finances (à connaître impérativement)
Pour les cessions de titres apportés réalisées à compter du 21 février 2026, la loi de finances 2026 (loi n° 2026-103 du 19 février 2026) a renforcé le dispositif : si la holding cède les titres dans les 3 ans, le report n'est maintenu qu'à condition de réinvestir au moins 70 % du produit de cession (et non plus 60 %) dans des activités économiques éligibles, dans un délai de 3 ans, avec une obligation de conservation de 5 ans. Les activités éligibles ont par ailleurs été resserrées. Le calendrier de votre opération détermine le régime applicable : faites-le valider.
Un atout majeur pour le fondateur : l'apport peut être partiel. Rien n'oblige à loger l'intégralité du cash-out dans la holding. Beaucoup apportent la part qu'ils comptent réinvestir avec report, et conservent le solde en nom propre pour la souplesse des enveloppes personnelles (assurance-vie, PEA).
Une fois la holding constituée, elle capitalise les revenus à fiscalité réduite. Les dividendes de ses participations relèvent du régime mère-fille : seule une quote-part de frais et charges de 5 % est réintégrée, le reste remonte quasiment en franchise d'impôt. Tant que la holding ne distribue pas, l'imposition personnelle est différée. Elle devient ainsi un véhicule idéal pour porter la poche Illiquide et réinvestir dans le non coté. La question du placement de la trésorerie qui s'y accumule mérite d'ailleurs sa propre stratégie : nous la détaillons dans que faire d'1 M€ de trésorerie excédentaire dans une holding.
Pour aller plus loin (et ne pas dupliquer)
Ce guide reste volontairement orienté « que faire de l'argent d'un cash-out ». Pour le détail technique du mécanisme et du remploi :
Bonus : lisser son exposition aux contributions sur les hauts revenus
Placer la plus-value en report présente un avantage souvent ignoré : elle n'entre pas dans le revenu fiscal de référence de l'année de cession. Or un cash-out perçu en direct gonfle brutalement ce RFR et peut déclencher la contribution exceptionnelle sur les hauts revenus (CEHR, art. 223 sexies, 3 % puis 4 % au-delà de 250 k€ / 500 k€ de RFR) et la contribution différentielle (CDHR, art. 224, plancher de 20 % du RFR ; prélèvements sociaux exclus du numérateur). L'apport-cession lisse mécaniquement cette exposition.
Point de vigilance : l'abattement dirigeant retraite ne s'applique pas ici
L'abattement fixe de 500 000 € prévu pour le dirigeant partant à la retraite (art. 150-0 D ter) est parfois cité à tort dans un contexte de cash-out. Il vise un dirigeant qui cesse ses fonctions et fait valoir ses droits à la retraite — l'exact opposé du fondateur qui réalise un cash-out partiel pour rester dans le jeu. Ne comptez pas dessus dans ce scénario.
5. Trois allocations selon votre profil de risque
Voici trois exemples d'allocation d'un cash-out, par profil de risque. Ces répartitions sont illustratives et non garanties : elles montrent la mécanique, pas un résultat promis. Les objectifs de rendement affichés (~3 %, ~5 %, ~7 % net) sont des ordres de grandeur indicatifs selon le profil et l'horizon, jamais des promesses : ils dépendent des marchés, de la durée de détention et du risque accepté. Votre allocation réelle se définit lors d'un bilan patrimonial. Pour une lecture par montant, voyez aussi notre guide investir 3 000 000 € en 2026 ; et si votre objectif est d'intégrer le club très fermé des grands patrimoines, notre guide placer 1 million d'euros : le top 5 % des patrimoines replace ce cash-out dans une trajectoire de long terme.
Comment lire ces trois profils
Une constante traverse les trois colonnes : la poche Illiquide grossit avec l'appétence au risque(~8 % en prudent, ~20 % en équilibré, ~30 % en offensif), tandis que la poche Sécurité fond en miroir (~50 % → ~25 % → ~15 %). Pour un fondateur, on se cale volontiers dans le haut de la fourchette de non coté : c'est son terrain. Aucun de ces profils n'est « meilleur » qu'un autre : le bon curseur, c'est celui qui colle à votre horizon, à ce que vous supportez comme à-coups, et à vos besoins de liquidités à court terme.
Profil Prudent — objectif ~3 % net/an
Pour un fondateur qui veut enfin sécuriser une partie après des années de risque total. Le rendement provient des fonds euros, des coupons et des loyers, complété par la croissance des actions. Dans le temps, il garde une part dans son entreprise mais réduit son risque global, réinvestit progressivement et conserve des liquidités pour d'éventuelles opportunités.
| Poche | Poids | Composition indicative |
|---|---|---|
| Sécurité | ~50 % | 35 % fonds euros (assurance-vie) + 15 % fonds obligataires datés |
| Revenu | ~27 % | 17 % SCPI européennes (assurance-vie) + 10 % structurés à coupon (protection partielle) |
| Croissance | ~15 % | ETF actions monde en PEA et assurance-vie |
| Illiquide | ~8 % | Private equity (non coté) + une touche d'or |
Profil Équilibré — objectif ~5 % net/an
Pour un fondateur à l'aise avec le risque mais conscient de sa surexposition initiale. Une holding patrimoniale à l'IS, alimentée par l'apport-cession, capitalise les revenus à fiscalité réduite et porte une partie du non coté. Le rendement combine loyers, coupons, croissance actions et prime d'illiquidité. Au fil du temps, la holding réinvestit ses produits (régime mère-fille) et le fondateur arbitre entre projets entrepreneuriaux et diversification financière.
| Poche | Poids | Composition indicative |
|---|---|---|
| Sécurité | ~25 % | 15 % fonds euros + 10 % obligataire daté (assurance-vie) |
| Revenu | ~25 % | 16 % SCPI européennes + 9 % structurés à coupon (protection partielle) |
| Croissance | ~30 % | 22 % ETF actions monde (PEA, AV, compte-titres) + 8 % fonds actions diversifiés |
| Illiquide | ~20 % | 13 % private equity (dont réinvestissement start-up/fonds) + 4 % dette privée + 3 % infrastructure |
Profil Dynamique / Offensif — objectif ~7 %+ net/an
Pour un serial-entrepreneur jeune qui veut faire grossir son capital et rester au contact du non coté. Le rendement repose sur la capitalisation des actions et la prime du non coté. Dans le temps, il réinvestit massivement dans l'écosystème qu'il connaît tout en gardant un socle diversifié ; la holding capitalise et facilite la transmission future, et le crédit lombard donne un levier mesuré pour de nouvelles opérations.
| Poche | Poids | Composition indicative |
|---|---|---|
| Sécurité | ~15 % | 10 % fonds euros + 5 % obligataire daté (simple amortisseur) |
| Revenu | ~17 % | 10 % SCPI européennes + 7 % structurés à coupon |
| Croissance | ~38 % | 28 % ETF actions monde (MSCI World / S&P 500 — PEA, AV, CTO, holding) + 10 % fonds actions de conviction |
| Illiquide | ~30 % | 20 % private equity (réinvestissement direct + fonds) + 7 % dette privée + 3 % infrastructure |
Dans ce profil offensif, l'assurance-vie luxembourgeoise avec crédit lombard permet de saisir une opportunité entrepreneuriale sans liquider les actifs ni déclencher de fiscalité de cession. C'est un levier puissant, mais à manier avec discernement.
Quel profil de risque pour votre cash-out ?
Prudent, équilibré ou offensif : nous définissons votre allocation cible et la déclinons en enveloppes concrètes lors d'un bilan patrimonial.
6. Exemple chiffré : réinvestir 3 M de cash-out
Prenons un cas concret, purement illustratif. Léa, 39 ans, cofondatrice, réalise un cash-out de 3 000 000 € en vendant une partie de ses titres tout en restant au capital. Elle apporte 2 000 000 € à une holding (report d'imposition via apport-cession, sous réserve de réinvestir une quote-part dans des activités éligibles) et place 1 000 000 € à titre personnel. Le tout est géré en profil Dynamique.
Cas illustratif — Léa, cash-out de 3 M€ en profil Dynamique
- Apporté à la holding (report 150-0 B ter) :2 000 000 €
- Placé en nom propre :1 000 000 €
- Poche Sécurité (~15 %) :~450 000 €
- Poche Revenu (~17 %) :~510 000 €
- Poche Croissance (~38 %) :~1 140 000 €
- Poche Illiquide (~30 %) :~900 000 € (private equity, dette privée, infrastructure)
- Objectif de progression (~7 %) :~210 000 € par an (ordre de grandeur)
Chiffres purement illustratifs, non garantis : risque de perte en capital, et le non coté est peu liquide. Léa conserve par ailleurs des liquidités pour de futurs projets.
À ~7 % d'objectif, le portefeuille peut viser une progression de l'ordre de 210 000 € par an : un ordre de grandeur, pas une promesse. Peu importe le montant exact, ce qui compte c'est l'enchaînement : Léa a brisé sa dépendance à un actif unique, conservé une part au capital de sa société, gardé une exposition forte au non coté qu'elle maîtrise, et différé l'impôt sur la part apportée.
Report n'est pas exonération : le comparatif sur 1 M€ de plus-value
Comparons concrètement : un même million de plus-value, purgé en direct ou logé en report.
| Cession en direct | Apport-cession (holding) | |
|---|---|---|
| Impôt l'année N | ~314 000 € (PFU 31,4 %) | 0 € (report d'imposition) |
| Capital qui travaille | ~686 000 € | ~1 000 000 € |
| Effet sur le RFR de l'année | Forte hausse (risque CEHR/CDHR) | Neutre (plus-value non imposée en N) |
| Nature | Définitif | Différé (impôt dû si le report tombe) |
Lecture honnête de ce comparatif
L'apport-cession laisse travailler 100 % du capital, mais l'impôt n'est pas effacé : il redevient exigible si les conditions de report ne sont pas respectées (remploi, conservation, etc.). C'est un outil de puissant différé, pas un cadeau fiscal. Il doit s'inscrire dans un projet de réinvestissement réel, pas dans une simple optimisation de court terme.
7. Fiscalité 2026 du cash-out, de l'apport-cession et des placements
Voici une synthèse de la fiscalité applicable en 2026 (indicatif, à confirmer selon votre situation). C'est sur les prélèvements sociauxque les erreurs sont les plus fréquentes : depuis 2026, le taux n'est plus le même selon la nature du revenu.
| Sujet | Régime 2026 (indicatif) |
|---|---|
| Plus-value de cession en direct | PFU 31,4 % (12,8 % IR + 18,6 % PS). Option barème possible ; abattements pour durée de détention sur certains titres anciens. |
| Apport-cession (150-0 B ter) | Report d'imposition. Si cession par la holding < 3 ans : remploi ≥ 70 % du produit dans des activités éligibles sous 3 ans, conservation 5 ans (LF 2026). |
| Holding à l'IS | Régime mère-fille : quote-part de frais de 5 % seulement. Imposition à l'IS ; fiscalité personnelle différée à la distribution. |
| Assurance-vie | PS à 17,2 % (et non 18,6 %). Après 8 ans : abattement 4 600 € / 9 200 €, puis 7,5 % jusqu'à 150 000 € de primes, puis 12,8 %. |
| PEA | Exonéré d'IR après 5 ans ; PS de 18,6 % dus à la sortie. |
| Compte-titres | PFU 31,4 % sur dividendes et plus-values (12,8 % IR + 18,6 % PS). |
| Transmission des titres | Le pacte Dutreil (art. 787 B) peut alléger la transmission des titres opérationnels. |
| IFI | Dû au-delà de 1 300 000 € de patrimoine immobilier net ; le cash-out financier ne l'alourdit pas mécaniquement. |
Piège n°1 : le taux unique de 30 %
Beaucoup pensent que « le PFU, c'est 30 % partout ». Faux depuis la LFSS 2026 (loi n° 2025-1403). La plus-value mobilière en direct, les dividendes et les intérêts supportent 18,6 % de prélèvements sociaux (CSG +1,4 point), soit un PFU de 31,4 %. Seuls l'assurance-vie, le contrat de capitalisation, les revenus fonciers et les plus-values immobilières conservent des PS à 17,2 % (PFU 30 % pour l'AV). Vérifiez toujours la nature du revenu avant de calculer.
Le pic de RFR de l'année de cession
L'année du cash-out, votre revenu fiscal de référence peut exploser et déclencher la CEHR (3 % puis 4 % au-delà de 250 k€ / 500 k€ de RFR) et la CDHR (plancher de 20 % du RFR ; prélèvements sociaux exclus du numérateur, dispositif reconduit par la LF 2026). Loger la plus-value en report via l'apport-cession est le principal levier pour lisser ce pic.
8. L'accompagnement Hagnéré Patrimoine
Un cash-out réussi mélange trois chantiers qu'on traite rarement ensemble : monter la holding et l'apport-cession, piloter la fiscalité (report, dualité des PS, CEHR/CDHR, Dutreil) et bâtir l'allocation en 4 poches. Nous faisons les trois sous le même toit : nous structurons votre holding, sécurisons votre apport-cession et construisons votre allocation cible, avec un rapport écrit opposable et une revue régulière.
Le calendrier compte : l'apport doit précéder la cession, et le régime applicable dépend de la date de l'opération. Mieux vaut donc nous solliciter avantde signer. Pour situer votre démarche dans l'ensemble de notre offre haut de gamme, voyez notre page gestion de fortune ; et pour éviter les erreurs qui coûtent le plus cher, notre guide les 7 erreurs qui détruisent un patrimoine de plus d'un million.
Les 5 réflexes d'un cash-out réussi
- Structurer avant de placer: étudier l'apport-cession avant toute vente définitive, jamais après.
- Sécuriser un socle : couvrir plusieurs années de train de vie pour tenir une poche Illiquide élevée sans stress.
- Diversifier en 4 poches : Sécurité, Revenu, Croissance, Illiquide, calibrées selon votre profil.
- Vérifier la nature de chaque revenu: PFU de 31,4 % en direct, 30 % pour l'assurance-vie — pas de taux unique.
- Garder des cartouches : conserver des liquidités pour les prochaines opportunités entrepreneuriales.
Diversifier votre cash-out sans quitter le jeu
Vous venez d'encaisser un cash-out et voulez le diversifier sans sortir totalement de l'aventure entrepreneuriale ? Les conseillers Hagnéré Patrimoine structurent votre holding, votre apport-cession et votre allocation. Prenons rendez-vous.
Sources et références mobilisées
- CGI art. 150-0 B ter— report d'imposition de l'apport-cession
- CGI art. 200 A — prélèvement forfaitaire unique (PFU)
- CGI art. 150-0 D et 150-0 D ter — plus-values sur valeurs mobilières et abattement dirigeant retraite 500 000 €
- CGI art. 145 et 216 — régime mère-fille (quote-part de 5 %)
- CGI art. 219 — impôt sur les sociétés
- CGI art. 125-0 A— fiscalité des rachats d'assurance-vie
- CGI art. 990 I et 757 B — assurance-vie et succession
- CGI art. 964 à 983 — impôt sur la fortune immobilière (IFI)
- CGI art. 223 sexies et 224 — CEHR et CDHR (contributions sur les hauts revenus)
- CGI art. 787 B — pacte Dutreil (transmission)
- CGI art. 157 5° bis — PEA, exonération après 5 ans
- LFSS 2026 — loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025 — hausse de la CSG de 1,4 point (PS à 18,6 %)
- LF 2026 — loi n° 2026-103 du 19 février 2026— durcissement de l'apport-cession (remploi 70 %)
- BOFiP RPPM-PVBMI-30-10-60— report d'imposition apport-cession
- Arrêté du 22 décembre 2025 — PASS 2026 fixé à 48 060 €
Mise à jour: 25 juin 2026. Sources : Code Général des Impôts (CGI), Code monétaire et financier (CMF), BOFiP, Légifrance, impots.gouv.fr. Les chiffres, taux et seuils mentionnés sont ceux en vigueur au 25 juin 2026 et intègrent la loi de finances 2026 (loi n° 2026-103 du 19 février 2026) et la LFSS 2026 (loi n° 2025-1403 du 30 décembre 2025). Le régime de l'apport-cession applicable dépend de la date de l'opération.
Ce guide est fourni à titre informatif et ne constitue pas un conseil personnalisé au sens de l'article L. 533-13 du Code monétaire et financier. Tous les chiffres et allocations sont illustratifs et non garantis : tout investissement comporte un risque de perte en capital, et le non coté est peu liquide. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Pour une recommandation adaptée à votre situation, consultez un conseiller en gestion de patrimoine certifié. Hagnéré Patrimoine est un cabinet de CGP enregistré à l'ORIAS sous le numéro 23002291 (CIF, COA, COBSP) — siège social 7 Rue Ernest Filliard, 73000 Chambéry.