Une vente, un héritage ou une transmission à préparer ?
Un premier échange confidentiel avec Clément Chatelain, président de Hagnéré Patrimoine. Vous présentez votre situation ; nous vous expliquons les questions qui se posent et les professionnels à réunir. Une étude chiffrée et des recommandations écrites peuvent suivre, dans une lettre de mission.
Votre Interlocuteur Sur Ce Sujet
Clément Chatelain
Conseiller en gestion de patrimoine spécialisé en gestion de fortune et stratégies family office
Clément Chatelain accompagne les familles fortunées, dirigeants et cédants sur l'allocation multi-actifs, les enveloppes premium, la structuration patrimoniale et la transmission de long terme.
Sommaire
- L'essentiel en 30 secondes
- 1. Combien rapportent 20 à 50 millions, et combien en dépenser ?
- 2. Quand la fortune est une entreprise : ce qui est vraiment disponible
- 3. Les douze premiers mois, dans l'ordre
- 4. Banques et assureurs : ce que couvrent vraiment les garanties
- 5. Placer : ce que détiennent les grandes fortunes, ce que coûtent les risques
- 6. Qui décide, et comment détenir
- 7. Transmettre sur deux générations
- 8. Se protéger : fraude, piratage, sécurité
- 9. Un cas développé et deux histoires
- 10. Les 5 erreurs qui coûtent le plus cher
- 11. Ce que vous pouvez faire seul cette semaine
- 12. Family office, banque privée ou cabinet : qui choisir ?
- Les mots du guide
Mis à jour le 9 octobre 2026 selon la loi de finances et la loi de financement de la sécurité sociale pour 2026.
Ce guide vous concerne si vous avez, ou allez avoir, 20 à 50 millions d'euros. Vous vendez votre entreprise : lisez d'abord les sections 2 et 3 et le cas de Marc. Vous héritez : les sections 6 et 7, et l'histoire de Claire. Votre fortune est surtout immobilière, en direct ou en société : la section 6 et l'histoire de Claire. Vous préparez votre succession : la section 7 et l'histoire de Jean et Martine. Vous pensez partir à l'étranger : notre guide de l'exit tax. Sous 10 millions d'euros, lisez plutôt investir 5 à 10 millions d'euros.
À la fin, vous saurez combien dépenser sans entamer votre capital, quoi décider avant une vente, dans quel ordre agir, et comment juger ceux qui voudront gérer cet argent.
L'essentiel en 30 secondes
Ce qu'il faut savoir avant de lire la suite
- Par mois : 50 M€ à 4 % net de frais et d'impôts, c'est environ 167 000 € par mois (2 M€ par an), dont environ 83 000 € dépensables sans s'appauvrir. Sur 20 M€ : environ 67 000 € et 33 000 €.
- Ce qu'on peut dépenser : environ 2 % du capital par an, soit le rendement moins l'inflation, supposée à 2 %. Dépenser 5 % épuise le capital en 27 ans environ.
- Rien n'est garanti. Les 4 % sont une hypothèse, pas une promesse. Les obtenir suppose des placements plus risqués, avec une part d'actions dont la valeur peut baisser fortement. À 3 %, on ne peut dépenser qu'environ 1 % sans s'appauvrir ; en dépensant 2 %, il ne reste après 25 ans qu'environ 72 % du capital.
- Les frais : chaque 0,1 point coûte 20 000 € par an à 20 M€ et 50 000 € à 50 M€. Demandez-les toujours en euros.
- La transmission : dans notre exemple sans aucune préparation, deux générations de successions ne laissent aux petits-enfants que 34 à 39 % du patrimoine de départ.
- L'ordre : par prudence, une vente se prépare avant tout engagement (lettre d'intention, promesse) ; ensuite, on met l'argent à l'abri, on décide qui décide, et seulement après, on place.
Le malentendu de départ. On croit que tout se joue sur le choix des placements. Les écarts qui comptent viennent de la dépense, des frais, des impôts et de la transmission : des décisions d'organisation, prises une fois, qui jouent pendant trente ans.
1. Combien rapportent 20 à 50 millions, et combien en dépenser ?
La règle à retenir : chaque point de rendement vaut 200 000 € par an sur 20 M€, et 500 000 € sur 50 M€, frais et impôts payés.
| Patrimoine | À 2 % par an | À 3 % par an | À 4 % par an |
|---|---|---|---|
| 20 M€ | 400 000 € | 600 000 € | 800 000 € |
| 30 M€ | 600 000 € | 900 000 € | 1,2 M€ |
| 40 M€ | 800 000 € | 1,2 M€ | 1,6 M€ |
| 50 M€ | 1 M€ | 1,5 M€ | 2 M€ |
Ce qu'on peut dépenser sans s'appauvrir
Ce que le capital rapporte n'est pas ce que vous pouvez dépenser. Avec 2 % d'inflation, il faut réinvestir 400 000 € par an sur 20 M€, simplement pour rester aussi riche. D'où la règle : on peut dépenser le rendement net de frais et d'impôts, moins l'inflation, soit environ 2 % du capital.
| Dépense chaque année | Sur 20 M€ | Sur 50 M€ | Capital restant après 25 ans, en euros d'aujourd'hui |
|---|---|---|---|
| 2 % du capital | 400 000 € | 1 M€ | Intact : 20 M€ et 50 M€ |
| 3 % du capital | 600 000 € | 1,5 M€ | ≈ 13,8 M€ et 34,4 M€ |
| 4 % du capital | 800 000 € | 2 M€ | ≈ 7,5 M€ et 18,8 M€ |
| 5 % du capital | 1 M€ | 2,5 M€ | ≈ 1,3 M€ et 3,1 M€, puis plus rien après 27 ans |
Pourquoi 5 % épuise-t-il le capital ? Avec 4 % de rendement et 2 % d'inflation, il reste 2 % à dépenser ; en dépenser 5 %, c'est puiser chaque année dans le capital lui-même. La règle des 4 % souvent citée aux États-Unis vient d'une étude de 1994 sur la retraite : elle vise un capital qui dure au moins trente ans, quitte à l'épuiser ensuite.
Et si tout se passe moins bien ? Deux scénarios défavorables, avec une dépense de 2 %. À 3 % de rendement au lieu de 4 %, le capital ne vaut plus qu'environ 72 % de sa valeur d'aujourd'hui après 25 ans (14,5 M€ sur 20 M€). Si la première année est une baisse de 25 %, il tombe à environ 55 % (10,9 M€), même si les 24 années suivantes rapportent 4 %. À 3 %, dépenser 5 % épuise le capital en 23 ans. Ces hypothèses ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.
Les frais, en euros. Sur 30 ans, 0,5 point de frais en trop fait perdre environ 3,7 M€ d'aujourd'hui sur 20 M€, et 9,2 M€ sur 50 M€ (mêmes hypothèses, dépense de 2 %). Comparez donc les offres sur le total des frais en euros. Notre propre conseil est non indépendant : le cabinet perçoit des commissions des fournisseurs des produits (section 12).
2. Quand la fortune est une entreprise : ce qui est vraiment disponible
Une entreprise valorisée 40 M€ ne fait pas 40 M€ disponibles. Trois écarts séparent la valeur sur le papier de l'argent que vous pourrez placer ou dépenser.
L'impôt à la sortie
- La règle
- Vendus directement, vos titres sont taxés l'année de la vente : 31,4 % au prélèvement forfaitaire, plus les contributions sur les hauts revenus. Pour un fondateur, la facture atteint environ 36 à 39 %. Le bas de la fourchette vaut si la vente, opération unique, est traitée comme un revenu exceptionnel.
- Ce que ça veut dire pour vous
- Sur 40 M€, il reste environ 25 M€. Deux pistes. Apporter d'abord ses titres à une holding, de préférence avant tout engagement de vente (l'« apport-cession », voir le cas de Marc). Ou, pour des titres acquis avant 2018, choisir le barème avec un abattement pour durée de détention. Cet abattement ne réduit pas les prélèvements sociaux, et la contribution différentielle peut en reprendre tout ou partie : à chiffrer avant de choisir.
L'argent qui reste dans une société
- La règle
- Pour vivre de l'argent d'une holding, il faut qu'elle vous verse des dividendes. Ils sont taxés à 31,4 %, et davantage au-delà d'environ 500 000 € de revenus par an pour un couple (contributions sur les hauts revenus).
- Ce que ça veut dire pour vous
- Pour dépenser 600 000 € par an, un couple sans autre revenu doit se faire distribuer environ 960 000 €, soit environ 37 % d'impôt (règles de 2026).
Si vous transmettez l'entreprise au lieu de la vendre
- La règle
- Le pacte Dutreil, un engagement de garder les titres, exonère de droits 75 % de leur valeur. Engagement collectif de deux ans au moins, puis six ans pour chaque héritier (transmissions depuis le 21 février 2026).
- Ce que ça veut dire pour vous
- Les biens personnels logés dans la société (logements, yachts, œuvres d'art…) n'en bénéficient plus. Les héritiers paient les droits sur les 25 % restants, souvent plusieurs millions, sans vendre l'entreprise.
Pour le détail : apport-cession, avant ou après la vente et le pacte Dutreil en 2026.
3. Les douze premiers mois, dans l'ordre
Ce calendrier part d'une vente ; pour un héritage, sautez la première étape. Il est volontairement lent.
Avant tout engagement de vente
décisif- Ce qu'on fait
- Choisir la forme de la vente, directe ou après apport des titres à une holding. La loi ne fixe pas de date limite. Par prudence, on décide avant tout engagement (lettre d'intention, promesse) : plus la vente est avancée au moment de l'apport, plus le risque de remise en cause grandit. Si un engagement est déjà signé, faites vérifier sans attendre ce qui reste possible. Envisager une donation de titres aux enfants : ce sont eux qui vendent, et leur plus-value se calcule à partir de la valeur retenue dans la donation. Les droits de donation restent dus. Faire relire la garantie de passif et le calendrier de paiement du prix.
- Pourquoi maintenant
- Une fois la vente signée, ces options sont fermées.
Mois 1 à 3
mettre à l'abri- Ce qu'on fait
- Répartir les fonds entre plusieurs établissements, sur des supports peu risqués : comptes à terme, titres d'État à court terme. Ne rien signer d'autre.
- Pourquoi
- Vous serez très sollicité. Quelques mois d'attente coûtent peu ; une décision précipitée peut coûter des millions.
Mois 3 à 6
décider qui décide- Ce qu'on fait
- Fixer votre budget annuel, avec la règle des 2 % comme repère. Écrire vos objectifs. Choisir qui coordonne. Signer un mandat de protection future, relire testament et clauses bénéficiaires.
- Pourquoi
- Sans budget ni objectifs écrits, aucune répartition des placements ne peut être jugée.
Mois 6 à 12
investir par étapes- Ce qu'on fait
- Investir par tranches sur 12 à 24 mois ; engager le non coté par petites tranches annuelles ; faire les premières donations.
- Pourquoi
- Étaler évite d'avoir tout investi juste avant une baisse.
Attention à l'abus de droit
L'administration peut écarter un acte fictif, ou un acte dont le seul but est d'éviter l'impôt (abus de droit). Un apport fait quand la vente est déjà engagée, ou une donation faite pour que l'enfant revende puis rende l'argent au parent, peuvent être remis en cause sur ce fondement. Une donation est définitive : le prix appartient à l'enfant.
Les dates qui reviennent chaque année. Le 1er janvier fixe la valeur de l'immobilier soumis à l'impôt sur la fortune immobilière. La clôture de l'exercice de votre holding fixe la taxe sur ses biens d'agrément, à partir des exercices clos le 31 décembre 2026. La contribution différentielle sur les hauts revenus est temporaire. Tant qu'elle s'applique, vous en versez vous-même un acompte entre le 1er et le 15 décembre : 95 % du montant estimé. Un oubli ou un retard coûte une majoration de 20 %.
4. Banques et assureurs : ce que couvrent vraiment les garanties
À 20 M€, les garanties publiques ne couvrent presque rien. Votre protection vient de la nature de ce que vous détenez et de la répartition entre établissements.
Argent sur un compte
100 000 € garantis- La garantie
- 100 000 € par client et par banque.
- Ce que ça veut dire pour vous
- Sur 20 M€ laissés sur un compte, 19,9 M€ dépendent de la solidité de la banque : un compte n'est qu'une étape.
Titres sur un compte-titres
conservés à part- La garantie
- Actions, obligations et parts de fonds restent votre propriété si la banque fait faillite ; elle ne peut pas s'en servir pour son compte sans votre accord exprès. S'il en manquait malgré tout, une garantie publique couvre 70 000 € par client et par établissement.
- Ce que ça veut dire pour vous
- Le vrai risque est la valeur des titres eux-mêmes.
Assurance-vie française
70 000 € garantis- La garantie
- 70 000 € par assuré et par assureur.
- Ce que ça veut dire pour vous
- Au-delà, vous dépendez de l'assureur : on répartit entre plusieurs.
Assurance-vie luxembourgeoise
patrimoine distinct- La garantie
- Les placements qui représentent les contrats forment un patrimoine distinct, réservé en priorité aux assurés si l'assureur fait faillite. S'il ne suffit pas, le reste de leur créance passe après celles de l'État et de la sécurité sociale, notamment.
- Ce que ça veut dire pour vous
- Ce n'est pas une garantie de valeur : si les fonds baissent, le contrat baisse. La fiscalité reste celle de votre pays de résidence.
Bon à savoir : votre holding est peut-être un client « professionnel »
Une société qui atteint deux de ces trois seuils (20 M€ de bilan, 40 M€ de chiffre d'affaires, 2 M€ de capitaux propres) est traitée d'office en client professionnel, moins protégé qu'un particulier. Elle peut demander à ne pas l'être ; l'établissement peut refuser.
5. Placer : ce que détiennent les grandes fortunes, ce que coûtent les risques
Il n'existe pas de répartition idéale. Voici, pour observation, le patrimoine des ménages français selon leur fortune (Insee).
| Type de bien | Ensemble des ménages | Les 10 % les mieux dotés | Le 1 % le mieux doté |
|---|---|---|---|
| Immobilier | 61 % | 53 % | 34 % |
| Placements financiers (comptes, assurance-vie, actions…) | 22 % | 24 % | 27 % |
| Entreprise dirigée par le ménage et autres biens professionnels | 11 % | 19 % | 36 % |
| Autres biens (voiture, bijoux, œuvres d'art…) | 6 % | 4 % | 3 % |
Plus la fortune est grande, plus l'entreprise y pèse. Le non coté, l'immobilier et la dette privée se vendent mal, ou pas du tout, avant leur terme.
Les trois risques qui coûtent le plus, en euros
L'argent bloqué (entreprises non cotées)
- La règle
- Un fonds d'entreprises non cotées bloque l'argent toute sa durée de vie, qui « peut aller jusqu'à 10 ans, voire plus » (Autorité des marchés financiers). La perte peut être totale.
- En euros
- Sur 40 M€, y placer 30 %, c'est 12 M€ indisponibles une décennie ; s'ils perdent la moitié, 6 M€ de moins.
L'endettement (crédit garanti par vos placements)
- La règle
- Emprunter contre son portefeuille amplifie gains et pertes : si la valeur baisse, la banque peut exiger un remboursement ou vendre des titres.
- En euros
- 6 M€ empruntés sur 20 M€ : après une baisse de 30 %, la dette pèse 43 % du portefeuille, et la vente forcée arrive au pire moment.
La concentration
- La règle
- Une grosse part dans une seule entreprise, un seul secteur ou un seul pays expose à un accident que la diversification aurait amorti.
- En euros
- 15 M€ dans une seule action qui perd la moitié : 7,5 M€ envolés, soit plus de 18 ans de dépense soutenable sur 20 M€.
Pour le détail : investir dans les entreprises non cotées et les limites du crédit garanti par vos placements. Le traitement fiscal de chaque placement dépend de votre situation et peut changer.
6. Qui décide, et comment détenir
La question la plus négligée n'est pas fiscale : qui décide aujourd'hui, et demain si vous ne le pouvez plus ? Sans règle écrite, la réponse revient à la loi, au juge ou au hasard des statuts.
La société holding
- Ce qu'elle apporte
- Détenir les participations, réinvestir le prix d'une vente, organiser qui dirige.
- À surveiller
- Une taxe annuelle de 20 % frappe les biens dont la famille profite : logement occupé sans loyer ou sous le prix du marché, yacht, voitures, bijoux… Sont visées les holdings d'au moins 5 M€ contrôlées à 50 % par une famille, dont plus de la moitié des revenus sont passifs, loyers compris. Conjoint, parents, enfants, frères et sœurs y comptent pour une seule personne. Des immeubles loués à des tiers au prix du marché n'y coûtent rien.
La société civile familiale
- Ce qu'elle apporte
- Détenir à plusieurs de l'immobilier ou un portefeuille, et donner des parts petit à petit.
- À surveiller
- Après une donation de parts en nue-propriété, le vote revient par défaut au nu-propriétaire, donc à vos enfants, sauf pour l'affectation des bénéfices, réservée à l'usufruitier. Les statuts peuvent répartir ce vote autrement : ils s'écrivent en conséquence.
Si vous ne pouvez plus décider
- Ce qu'on prévoit
- Un mandat de protection future désigne qui gérera vos biens si vous perdez vos facultés. Sous simple signature, il ne permet que ce qu'un tuteur fait sans autorisation : conserver et gérer les biens. Signé devant notaire, il permet aussi de vendre, mais pas de donner sans l'accord du juge. Dans vos sociétés, les statuts prévoient qui dirige à votre place.
- Sans rien de prévu
- La famille doit demander au juge une mesure de protection. En tutelle, vendre un bien exige l'autorisation du conseil de famille ou du juge.
Si votre fortune est surtout immobilière. L'impôt sur la fortune immobilière vise l'immobilier détenu en direct ou par des sociétés. Au-delà de 10 M€ d'immobilier taxable, chaque million coûte 15 000 € par an : environ 128 000 € d'impôt pour 12 M€, 188 000 € pour 16 M€. Le détenir par une société civile ou une holding ne le sort pas de l'impôt. Les leviers existants : réduire son IFI.
Pour aller plus loin : la gouvernance familiale, le mandat de protection future et la taxe sur les holdings patrimoniales.
7. Transmettre sur deux générations : ce qui arrive aux petits-enfants
On pense à la prochaine succession ; à ce niveau, il faut regarder deux générations : les enfants, puis les petits-enfants. À chaque décès, l'impôt prélève jusqu'à 45 % de ce que chaque héritier reçoit d'un même parent au-delà d'environ 1,9 M€.
| Patrimoine de départ | Droits payés par les enfants | Droits payés par les petits-enfants | Ce qui arrive aux petits-enfants |
|---|---|---|---|
| 20 M€ | ≈ 7,9 M€ | ≈ 4,3 M€ | ≈ 7,8 M€ (39 %) |
| 30 M€ | ≈ 12,4 M€ | ≈ 6,8 M€ | ≈ 10,8 M€ (36 %) |
| 40 M€ | ≈ 16,9 M€ | ≈ 9,3 M€ | ≈ 13,9 M€ (35 %) |
| 50 M€ | ≈ 21,4 M€ | ≈ 11,8 M€ | ≈ 16,9 M€ (34 %) |
Ce n'est pas de la dilapidation : c'est le partage et l'impôt, à chaque génération. À notre connaissance, le chiffre souvent répété de 70 % des familles ruinées à la deuxième génération ne repose sur aucune étude solide. Entre époux, la succession est exonérée de droits. Avec des enfants, elle ne peut pas tout donner au conjoint survivant en pleine propriété. Elle peut lui donner l'usufruit de tout : par la loi si tous les enfants sont communs, ou par une donation entre époux. Cet usufruit s'éteint à son décès sans nouveaux droits ; ce qu'il a reçu en pleine propriété sera, lui, taxé à nouveau. Le régime matrimonial et une donation entre époux décident de ce que reçoit le conjoint au premier décès : à revoir avec le notaire avant une vente ou une donation.
Les outils qui changent ce calcul, d'autant plus efficaces qu'on commence tôt (les donations se signent devant notaire) :
- Donner régulièrement. 100 000 € par parent et par enfant sans droits, tous les 15 ans. S'y ajoutent 31 865 € de don d'argent si le parent a moins de 80 ans et l'enfant est majeur.
- Donner la nue-propriété. Vous donnez le bien mais gardez l'usage et les revenus jusqu'à votre décès. Les droits portent sur 60 % de la valeur entre 61 et 70 ans, 70 % entre 71 et 80 ans. Au décès, l'enfant devient plein propriétaire sans nouveaux droits.
- Sauter une génération. Avec l'accord des enfants dans l'acte, une donation-partage peut attribuer des biens directement aux petits-enfants (abattement de 31 865 € chacun). La même somme est taxée une fois au lieu de deux.
- Utiliser l'assurance-vie. Versée avant 70 ans, elle se transmet avec un abattement de 152 500 € par bénéficiaire, puis 20 % jusqu'à 700 000 € de part taxable et 31,25 % au-delà. Pour 5 M€ et un bénéficiaire : environ 1,44 M€ de prélèvement. En succession, ces 5 M€ coûteraient 2,25 M€ de droits (45 %) à un enfant qui reçoit déjà plus d'environ 1,9 M€ du même parent. S'ils étaient tout son héritage : environ 1,97 M€. C'est moins, pas une exonération. Après 70 ans, les versements n'ont qu'un abattement global de 30 500 €, mais les gains sont exonérés.
- Transmettre l'entreprise avec le pacte Dutreil, si elle est encore dans la famille (voir la section 2).
Si les relations entre enfants sont tendues. La loi réserve une part minimale à chaque enfant. Avec trois enfants ou plus, vous ne pouvez donner librement, à l'un d'eux ou à un tiers, que le quart de vos biens. En principe, une donation-partage fige la valeur des biens pour ce calcul, si tous les enfants y reçoivent un lot et l'acceptent. On ne les réévalue pas au décès, ce qui limite les disputes. Réserve héréditaire et quotité disponible.
Donner à une cause. Les dons à certains organismes, comme les fondations reconnues d'utilité publique, réduisent l'impôt sur la fortune immobilière de 75 % de leur montant, dans la limite de 50 000 € par an. Les dons à un fonds de dotation n'y ouvrent pas droit. Depuis les revenus de 2026, la réduction d'impôt sur le revenu pour dons garde son effet même sous la contribution différentielle : philanthropie et fonds de dotation.
Pour le détail : réduire les droits de succession, la donation-partage et la nue-propriété expliquée simplement.
8. Se protéger : fraude, piratage, sécurité
Une grande fortune attire les escrocs, qui imitent souvent un professionnel réel. En 2025, l'Autorité des marchés financiers et l'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution ont inscrit 1 351 nouveaux noms sur leurs listes noires.
- Vérifiez tout intermédiaire avant de verser un euro : registre de l'ORIAS, listes noires de l'Autorité des marchés financiers.
- Ne changez jamais de coordonnées bancaires sur la foi d'un courriel ou d'un appel : rappelez au numéro que vous connaissez. Exigez une double validation des gros virements et une double authentification pour vos accès.
- Soyez discret. Un dirigeant de société peut demander au greffe que son adresse personnelle ne soit plus visible du public au registre du commerce et des sociétés.
9. Un cas développé et deux histoires
Situations inventées mais typiques, chiffres arrondis : des ordres de grandeur, pas un conseil applicable tel quel.
Marc, 58 ans, vend son entreprise 40 M€
Marc a créé il y a 25 ans une entreprise de logiciels industriels, qu'un groupe propose de racheter 40 M€. Marié, deux enfants de 30 et 27 ans, il veut arrêter de travailler.
Le piège. Marc raisonne sur 40 M€ : à 4 %, se dit-il, 1,6 M€ par an. Mais en vendant directement, il paierait environ 14,5 à 15,5 M€ d'impôt, contributions sur les hauts revenus comprises. Il lui resterait environ 25 M€. Dépenser 1,5 M€ par an, ce serait 6 % de son capital : avec les hypothèses de la section 1, plus rien au bout de 21 ans.
Ce qui change tout. Avant tout engagement de vente, Marc apporte les trois quarts de ses titres (30 M€) à une holding qu'il contrôle, et c'est elle qui les vend. L'impôt sur cette partie, environ 10,6 M€, est reporté, pas supprimé : impôt sur le revenu, prélèvements sociaux et contribution exceptionnelle de 4 %, aux taux de l'année de l'apport. Seule la contribution différentielle ne s'y applique pas. En échange, la holding réinvestit au moins 21 M€ (70 %) dans des entreprises en activité dans les trois ans, et les conserve au moins cinq ans. Marc vend lui-même le dernier quart, pour garder de l'argent à titre personnel, libre de l'obligation de réinvestir : il lui en reste environ 6,2 à 6,4 M€ après impôts. Et il fixe son budget avant de placer quoi que ce soit.
L'ordre de grandeur
Comparons à situation égale. Vente directe : environ 25 M€ nets, disponibles. Apport-cession : 30 M€ dans la holding, dont 21 M€ à réinvestir et garder cinq ans avec un risque de perte, plus 6,2 à 6,4 M€ à titre personnel. Mais 10,6 M€ d'impôt deviennent dus si le report prend fin. Cet impôt déduit, Marc détient environ 25,5 à 25,8 M€ : presque autant. L'intérêt est ailleurs : ces 10,6 M€ travaillent tant que le report dure, et l'impôt reporté est effacé au décès de Marc s'il détient encore ses titres. S'il les donne à ses enfants et qu'ils contrôlent la holding, le report les suit. L'impôt n'est pas dû s'ils conservent ces titres six ans (onze ans si la holding a investi dans des fonds) et si la holding tient ses engagements. La contrepartie : chaque euro dépensé depuis la holding coûte environ 1,6 € de dividende, contributions sur les hauts revenus comprises. Après la signature de la vente, il est trop tard pour mettre ce mécanisme en place.
Claire, 36 ans, hérite avec son frère d'une holding de 25 M€
Leur père leur laisse une holding qui détient un portefeuille, des immeubles loués et la maison de famille au bord de la mer, estimée 3 M€. Les droits sont payés ; chacun détient la moitié des titres.
Le piège. La holding vaut plus de 5 M€ et vit de revenus passifs, loyers compris. Pour la loi, le frère et la sœur forment une seule personne, qui détient 100 % : la holding entre dans le champ de la taxe sur les holdings patrimoniales. Les immeubles loués au prix du marché ne sont pas taxés. Mais la maison, dont la famille se réserve l'usage, coûterait 600 000 € par an (20 % de 3 M€). Et rien ne dit qui décide si le frère et la sœur ne sont pas d'accord.
Ce qui change tout. Avant la clôture de l'exercice, ils font chiffrer la sortie de la maison de la holding, ou sa location réelle à des tiers au prix du marché. Puis ils signent un pacte d'associés : règles de vote, distribution des revenus, sortie de l'un d'eux. Claire fixe enfin son budget. Si la holding lui verse 2 % de sa part de 12,5 M€, soit 250 000 € de dividendes, il lui reste environ 170 000 € par an après impôts. Pour dépenser 250 000 €, il lui faudrait environ 410 000 € de dividendes, plus de 3 % de sa part : davantage que la règle des 2 %.
Jean et Martine, 74 et 71 ans, 30 M€ dont 12 M€ d'immobilier
Jean a toujours tout géré ; leurs deux enfants n'ont jamais vu un relevé.
Le piège. Si Jean perd ses facultés, personne ne peut signer à sa place dans la holding ni vendre un immeuble sans passer par le juge. Dans l'exemple sans aucune préparation de la section 7, environ 36 % du patrimoine atteindrait les petits-enfants. Et leur impôt sur la fortune immobilière, sur 12 M€ d'immobilier taxable, est d'environ 128 000 € par an.
Ce qui change tout. Chacun signe un mandat de protection future. Les statuts de la holding désignent qui dirige si Jean ne le peut plus. Une donation-partage de la nue-propriété de parts suit : à leur âge, les droits portent sur 70 % de la valeur des parts. Leur impôt sur la fortune immobilière, lui, ne baisse pas : l'usufruitier reste imposé sur la pleine propriété. Les enfants entrent au conseil de la holding, pour apprendre avant d'avoir à décider.
10. Les 5 erreurs qui coûtent le plus cher
- S'engager dans la vente avant d'en avoir choisi la forme. Après la signature, l'apport-cession n'est plus possible.
- Dépenser selon le rendement affiché. À 4 % de rendement net, dépenser 5 % par an épuise le capital en 27 ans environ.
- Juger les frais en pourcentage. 0,5 point de trop coûte environ 3,7 M€ d'aujourd'hui en 30 ans sur 20 M€.
- Ne rien écrire sur qui décide. Une incapacité ou un désaccord entre héritiers peut geler des millions.
- Laisser une maison de famille ou un bateau dans une holding visée par la taxe. Elle prélève 20 % de leur valeur chaque année.
11. Ce que vous pouvez faire seul cette semaine
- Dresser la liste de ce que vous détenez, établissement par établissement, avec ce qui est garanti et ce qui ne l'est pas.
- Calculer ce que vous avez réellement dépensé sur douze mois, et le comparer à 2 % de votre patrimoine net.
- Demander à chaque établissement le total de vos frais de l'an dernier, en euros.
- Relire vos clauses bénéficiaires, votre testament et les statuts de vos sociétés, avec une question : qui décide si vous ne le pouvez plus ?
12. Family office, banque privée ou cabinet : qui choisir ?
Un family office gère l'ensemble des affaires d'une famille. En France, cette activité « n'est réglementée par aucun texte » (118e Congrès des notaires, 2022) : comptent les statuts de ceux qui l'exercent. Aucune source publique ne chiffre son coût en euros. Le président de l'Association française du family office situait le family office dédié « à partir de patrimoines d'au moins 100 millions avec l'outil de production » (Assemblée nationale, 12 mai 2026).
Family office dédié
- Ce qu'il apporte
- Une équipe salariée au seul service de votre famille.
- À vérifier
- Son coût fixe, lourd en dessous de 100 M€.
Family office partagé entre plusieurs familles
- Ce qu'il apporte
- Une vue consolidée du patrimoine, la gouvernance familiale, la coordination des experts.
- À vérifier
- Ses honoraires en euros, son statut, et s'il perçoit aussi des commissions.
Banque privée
- Ce qu'elle apporte
- Conservation des titres, gestion et crédit garanti par vos placements, au même endroit.
- À vérifier
- La part de produits maison, les frais en euros, le risque de tout concentrer chez elle.
Cabinet de conseil qui coordonne
- Ce qu'il apporte
- Une vue d'ensemble, le choix entre plusieurs banques et assureurs, le lien avec votre notaire et votre avocat.
- À vérifier
- Son immatriculation à l'ORIAS, sa rémunération, et ce qu'il ne fait pas : actes et conseil juridique.
Cinq questions à poser à chacun :
- Quel total de frais ai-je payé l'an dernier, en euros, poste par poste ?
- Qui vous rémunère : moi, ou les fournisseurs des produits ?
- Qui conserve mes actifs, et puis-je changer de conseil sans tout vendre ?
- Quel est votre statut réglementaire, et qui me suit si mon interlocuteur part ?
- Pouvez-vous me remettre un relevé unique de tout mon patrimoine ?
Hagnéré Patrimoine est un cabinet de conseil immatriculé à l'ORIAS (n° 23002291). Son conseiller est son président, Clément Chatelain ; l'auteur de ce guide, Quentin Hagnéré, en est le fondateur. Le cabinet accompagne des clients fortunés, en lien avec leur notaire et leur avocat. Son conseil est non indépendant : il peut percevoir des commissions des fournisseurs, présentées par écrit et en euros avant toute recommandation. Il ne rédige pas d'actes. Pour comparer : family office dédié ou partagé et banque privée ou cabinet de gestion de fortune.
Les mots du guide
- Apport-cession
- Apporter les titres de son entreprise à sa holding avant de la vendre, pour reporter l'impôt sur la plus-value, contre une obligation de réinvestir.
- Démembrement
- Séparer la propriété d'un bien en deux : l'usufruit (l'usage et les revenus) et la nue-propriété (le bien lui-même, récupéré plus tard).
- Mandat de protection future
- Un acte par lequel vous désignez à l'avance la personne qui gérera vos biens si vous ne le pouvez plus.
- Pacte Dutreil
- Un engagement de conserver les titres d'une entreprise familiale, en échange d'une exonération de 75 % de leur valeur lors de la transmission.
Faire le point sur votre situation
Un premier échange offert, confidentiel et sans engagement avec Clément Chatelain, président de Hagnéré Patrimoine. Vous présentez votre situation ; nous vous expliquons les questions qui se posent et les professionnels à réunir. Une étude chiffrée et des recommandations écrites peuvent suivre, dans une lettre de mission.
Sources
Règles fiscales relues sur leurs textes officiels les 6 et 9 octobre 2026 ; calculs refaits le 9 octobre 2026.
- Impôt sur la fortune immobilière : CGI art. 964 (seuil), 977 (barème), 978 (dons), 979 (plafonnement)
- Taxe sur les holdings patrimoniales : CGI art. 235 ter C (loi n° 2026-103 du 19 février 2026, art. 7)
- Contribution différentielle sur les hauts revenus : CGI art. 224 ; contribution exceptionnelle : CGI art. 223 sexies
- Apport-cession : CGI art. 150-0 B ter
- Prélèvements sociaux : loi n° 2025-1403 de financement de la sécurité sociale pour 2026, art. 12
- Droits de succession et de donation : CGI art. 777, 779, 784 et 790 G
- Valeur de l'usufruit et de la nue-propriété : CGI art. 669
- Assurance-vie et transmission : CGI art. 990 I et 757 B
- Pacte Dutreil : CGI art. 787 B ; BOFiP, actualité du 10 août 2026
- Exit tax : CGI art. 167 bis
- Abattement pour durée de détention : CGI art. 150-0 D ; prélèvements sociaux : CSS art. L. 136-6 ; contributions et plus-value en report : CGI art. 200 A, 223 sexies, 224 et 1417 ; BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60-20 du 27 août 2026 ; transmission à titre gratuit des titres : BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60-30 du 10 août 2026, § 120
- Droits du conjoint survivant : code civil, art. 757 et 1094-1 ; extinction de l'usufruit sans droits : CGI art. 1133 ; IFI et usufruit : CGI art. 968 ; forme des donations : code civil, art. 931 et 1075
- Abus de droit fiscal : livre des procédures fiscales, art. L. 64
- Revenus exceptionnels et contribution différentielle : BOFiP, BOI-IR-CDHR-20 du 30 juin 2026 ; acompte de décembre : loi n° 2025-127 du 14 février 2025, art. 10, III bis
- Vote dans une société civile démembrée : code civil, art. 1844
- Mandat de protection future : code civil, art. 477, 489, 490 et 493 ; actes du tuteur : art. 504 et 505
- Donation-partage : code civil, art. 1075-1, 1078 et 1078-5 ; droits entre grands-parents et petits-enfants : CGI art. 784 B et 790 B ; réserve héréditaire : code civil, art. 913 ; dons et contribution différentielle : CGI art. 224, IV, A, 2°
- Client professionnel : code monétaire et financier, art. D. 533-11 et D. 533-11-1
- Garantie des titres : Fonds de garantie des dépôts et de résolution ; protection des titres des clients : code monétaire et financier, art. L. 533-10, II, 7°
- Garantie des dépôts bancaires : Fonds de garantie des dépôts et de résolution ; garantie des assurances de personnes : code des assurances, art. R. 423-7
- Assurance-vie luxembourgeoise : loi luxembourgeoise du 7 décembre 2015 sur le secteur des assurances, art. 118 et 119
- Family office : audition du président de l'Association française du family office, Assemblée nationale, 12 mai 2026 (compte rendu n° 026) ; rapport du 118e Congrès des notaires de France, « L'ingénierie notariale », 2022
- Patrimoine des ménages et sa composition (figure 4) : Insee Focus n° 371 du 9 décembre 2025
- Règle des 4 % : W. P. Bengen, « Determining Withdrawal Rates Using Historical Data », Journal of Financial Planning, octobre 1994
- Durée de blocage des fonds de capital-investissement : Autorité des marchés financiers, 23 février 2023
- Listes noires : rapport d'activité 2025 du pôle commun AMF-ACPR, 24 juin 2026
- Adresse personnelle des dirigeants : code de commerce, art. R. 123-54-1
Mentions légales et avertissements
Avertissement
Ce guide est rédigé par Quentin Hagnéré, fondateur de Hagnéré Patrimoine SAS (siège à Bassens, 73000, près de Chambéry), cabinet de conseil en gestion de patrimoine titulaire des statuts CIF (Conseiller en Investissements Financiers, art. L. 541-1 CMF), COA (Courtier en Assurance) et COBSP (Courtier en Opérations de Banque et Services de Paiement), immatriculé à l'ORIAS sous le numéro 23002291, adhérent de la CNCEF Patrimoine, association agréée par l'Autorité des marchés financiers. Le conseil est fourni de manière non indépendante : le cabinet peut percevoir des commissions des fournisseurs des produits.
Cet article a une vocation pédagogique uniquement. Les exemples chiffrés et les histoires (Marc, Claire, Jean et Martine) sont illustratifs et ne constituent ni un conseil personnalisé en investissement, ni une recommandation fiscale, ni une sollicitation. Toute décision patrimoniale exige une analyse de votre situation civile, fiscale, professionnelle et patrimoniale.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures. Les placements évoqués comportent des risques, notamment de perte en capital et d'illiquidité. Les règles fiscales citées sont celles en vigueur au 9 octobre 2026 ; le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chacun et peut être modifié ultérieurement.