Une holding ne fait économiser aucun impôt sur l'argent que vous dépensez

Le relevé du compte de la holding est ouvert devant vous. Rien n'est ambigu : c'est bien votre société, vous en détenez la totalité, et cette somme vient de trois exercices de dividendes remontés de la filiale, parce qu'on vous a dit, et c'était exact, que la remontée coûterait « 1,25 %, autant dire rien ». Puis un besoin est arrivé — une résidence, ou un enfant à aider, ou simplement l'envie d'arrêter. Vous posez la question à votre expert-comptable — combien puis-je en sortir ?— et le nombre qu'il annonce ne ressemble pas à celui que vous aviez en tête.

Vous n'êtes donc pas en train de choisir un montage : il existe déjà, et il n'est pas question de le refaire. Vous ne cherchez pas non plus un argumentaire. Vous cherchez un nombre— ce qu'il restera sur votre compte personnel le jour où cet argent quittera la holding — et, accessoirement, la réponse à une question que personne n'aime poser : ce détour m'a-t-il coûté ou rapporté quelque chose ?

Un point commande tout le reste. Le 1,25 % n'est pas un taux d'imposition : c'est le produit de deux nombres, et il ne mesure pas le même événement que le 31,4 %. L'un mesure une arrivée, l'autre un départ. Les comparer, c'est comparer deux états du monde différents, et c'est de cette confusion que naît l'idée, très répandue, qu'une holding « fait économiser de l'impôt ». Elle n'en fait économiser aucun sur l'argent que vous dépensez.

Le régime mère-fille lui-même est exposé par notre comparatif du régime mère-fille et de l'intégration fiscale; la remontée des fonds vers la holding par faire remonter la trésorerie d'une filiale vers sa holding, un guide qui s'arrête volontairement « à la porte de la holding » et le dit en toutes lettres ; l'arbitrage entre quatre voies de liquidité au niveau de la société d'exploitation par dividende, réduction de capital, cession partielle ou OBO : que comparer, qui compare sans additionner. Cette page commence exactement là où ces trois-là s'arrêtent — le jour où l'argent doit quitter la holding pour votre compte personnel — et elle fait l'addition. Le panorama général, lui, est dans le guide pilier de la holding patrimoniale.

1. Ce qu'il vous reste vraiment, en un tableau

Les hypothèses, posées avant le premier chiffre

L'identité se vérifie de tête : 1,25 % de 411 600 €, c'est 5 145 €. Le contrefactuel se lit seul :

Sans holding  :  X x (1 - p)
Avec holding  :  X x (1 - q) x (1 - p)
Ecart relatif :  q  =  1,25 pourcent

Rappel, après le calcul : tous les montants ci-dessus proviennent de l'hypothèse fictive annoncée plus haut. Changez le taux d'impôt sur les sociétés, la forme sociale ou le profil de revenu, et les montants changent — l'identité du 1,25 %, elle, ne change pas.

2. D'où vient le 1,25 %, et ce qu'il ne couvre pas

Un produit de deux nombres, pas un taux d'imposition

IS effectif = quote-part 5 pourcent x taux d IS 25 pourcent
IS effectif = 1,25 pourcent du dividende remonte

La lettre du texte compte, parce qu'elle décide de l'assiette. L'article 216, I, alinéa 2 du CGI dispose que « la quote-part de frais et charges prévue au premier alinéa du présent I est fixée à 5 % du produit total des participations, crédit d'impôt compris ». L'assiette est donc le produit total, crédit d'impôt compris, et non le net encaissé.

La quote-part tombe à 1 %— soit 0,25 % d'impôt effectif — dans deux cas seulement, ceux du 1° et du 2° de ce même alinéa, et l'un comme l'autre supposent une détention « depuis plus d'un exercice » : la condition est dans le texte, et on la lit trop vite. Et l'impôt effectif tombe à 0,75 %si la holding relève du taux réduit de 15 % (CGI art. 219, I, b : le taux de 15 % ne s'applique qu'à la fraction du bénéfice n'excédant pas 42 500 € par période de douze mois, et sous trois conditions cumulatives — chiffre d'affaires n'excédant pas 10 M€, capital entièrement libéré, capital détenu à 75 % au moins par des personnes physiques ; à vérifier exercice par exercice avec votre expert-comptable). Sur la même base fictive, le surcoût du détour tombe alors de 5 145 € à 3 087 €. Il reste un surcoût.

Trois taux différents, donc, et aucun des trois n'est un taux de sortie. C'est là que ça coince : le nombre que l'on retient est celui qui rassure, et il se rapporte à un événement — l'arrivée des fonds dans la société mère — que vous aviez oublié le jour où vous avez regardé le solde.

Le régime mère-fille règle un problème entre deux sociétés, pas le vôtre

Son objet est d'éviter la double imposition économique entre deux sociétés: le bénéfice a déjà supporté l'impôt sur les sociétés chez la filiale, il serait absurde qu'il le supporte une seconde fois en pleine assiette chez la mère. Ce régime n'a jamais promis d'exonérer l'associé personne physique, et il ne le prétend nulle part. Le 1,25 % n'est pas la fin de l'histoire, c'est son milieu.

Ce que cette page ne refait pas

Les conditions du régime (CGI art. 145 : titres revêtant la forme nominative ou déposés chez un intermédiaire agréé, détention d'au moins 5 % du capital, en pleine propriété ou en nue-propriété, conservation pendant deux ans), l'arbitrage avec l'intégration fiscale et le coût d'une sortie de groupe appartiennent à notre comparatif du régime mère-fille et de l'intégration fiscale. La remontée elle-même — convention de trésorerie, compte courant de la filiale vers la mère, calendrier de distribution — appartient à faire remonter la trésorerie d'une filiale vers sa holding. Nous partons du principe que l'argent est arrivé.

3. Voie 1 — le dividende de la holding : 31,4 %, et ce n'est pas définitif

Le taux, et pourquoi ce n'est ni 30 % ni 17,2 %

Le prélèvement forfaitaire d'impôt sur le revenu est de 12,8 %(CGI art. 200 A, version en vigueur depuis le 21 février 2026). Les prélèvements sociaux s'établissent à 18,6 %: CSG de 10,6 % (CSS art. L. 136-8, I, 2°, taux porté par l'article 12 de la loi de financement de la sécurité sociale pour 2026), CRDS de 0,5 % et prélèvement de solidarité de 7,5 %. Le dividende relève du 1° du I de l'article L. 136-7, que la liste limitative de cinq items du IV de l'article L. 136-8 ne reprend pas : il retombe donc au droit commun. Total : 31,4 %.

Les 68,6 % que vous encaissez ne sont pas les 68,6 % que vous garderez

Le prélèvement de 12,8 % opéré par la holding au moment du virement est un acompte non libératoire(CGI art. 117 quater, I, 1). Il s'impute ensuite sur l'impôt dû : il ne s'additionne pas au taux de 12,8 % de l'article 200 A, et il ne solde pas votre situation. C'est le point que la section suivante rend concret.

Une dispense existe. Elle ne vous concernera probablement pas, et il vaut mieux le savoir avant de la demander : elle suppose un revenu fiscal de référence de l'avant-dernière année inférieur à 50 000 € (personne seule) ou 75 000 € (imposition commune), sur demande adressée à l'établissement payeur — ici votre propre holding — au plus tard le 30 novembre de l'année précédant celle du paiement (CGI art. 242 quater). Un dirigeant qui sort un dividende significatif est presque toujours très au-dessus de ces seuils. Et surtout, la dispense ne porte que sur les 12,8 % : les prélèvements sociaux restent prélevés à la source.

Le calendrier réel, du bilan au virement

Un point de calendrier sur lequel la pratique n'est pas fixée. L'article L. 232-13 borne à neuf mois après la clôture la mise en paiement des « dividendes votés par l'assemblée générale », sans distinguer selon qu'ils proviennent du résultat de l'exercice ou de réserves antérieures — étant rappelé que l'assemblée peut décider de distribuer des sommes prélevées sur les réserves dont elle a la disposition (C. com. art. L. 232-11, second alinéa). Une partie de la pratique en déduit que la distribution de réserves décidée en cours d'année échappe au délai, ce que la lettre du texte ne dit pas : c'est une position doctrinale, pas une règle acquise. Le point se tranche avec l'expert-comptable, et une prolongation du délai peut de toute façon être demandée en justice. Ce qui exige à coup sûr un calendrier serré, c'est l'acomptesur l'exercice en cours, subordonné à un bilan certifié par un commissaire aux comptes (art. L. 232-12).

Prélèvement forfaitaire ou barème : un seul nombre décide, 24,06 %

Le taux marginal d'indifférence est de 24,06 %. Le barème l'emporte jusqu'à la tranche à 11 % incluse, le prélèvement forfaitaire à partir de celle à 30 %. Pour le lecteur de cette page, c'est presque toujours le prélèvement forfaitaire. Le tableau ment sur deux points si on le lit seul. L'option pour le barème est globale, elle emporte l'ensemble des revenus de capitaux mobiliers et des plus-values du foyer ; et la CSG déductible s'impute sur le revenu global de l'année de son paiement, donc avec un an de décalage, alors que le tableau la valorise immédiatement — ce qui la surévalue légèrement.

L'abattement de 40 % (CGI art. 158, 3, 2°) et la CSG déductible de 6,8 points (CGI art. 154 quinquies, II, réservée aux revenus « imposés dans les conditions prévues à l'article 197 ») n'existent qu'au barème: rien n'est déductible sous prélèvement forfaitaire. La seule nouveauté 2026 qui change une décision est que l'option pour le barème n'est plus irrévocable — l'administration fiscale l'écrit sur sa page « Les revenus mobiliers », mise à jour le 8 avril 2026 : « À compter de 2026, le caractère irrévocable de cette option a été supprimé. » Révocable ne veut pas dire partielle : elle reste globale. Le détail de cet arbitrage appartient à prélèvement forfaitaire ou barème progressif : comment trancher.

4. Le plancher de 38,6 %, que la retenue à la source ne couvre pas

Pourquoi ce lecteur est la cible exacte de la contribution

Un dirigeant qui sort un dividende significatif de sa holding est, par construction, le contribuable que la contribution différentielle vise : gros revenu, taux d'impôt sur le revenu faible— 12,8 points seulement. Le prélèvement forfaitaire tire mécaniquement le taux moyen du foyer vers le bas, et c'est précisément ce que la contribution corrige.

Comment le texte se lit, et comment il se lit de travers

L'article 224 du CGI, dans sa version applicable à compter de l'imposition des revenus de l'année 2026, retient un seuil d'entrée : un revenu du foyer, défini au II, supérieur à 250 000 € pour un célibataire, veuf, séparé ou divorcé, ou 500 000 €en cas d'imposition commune.

Un mécanisme d'atténuation existe pour les revenus situés juste au-dessus des seuils, et le taux marginal y est nettement supérieurà 20 %. Nous ne le chiffrons pas : il dépend de l'impôt déjà dû et des majorations forfaitaires propres au foyer. Le mécanisme complet est exposé par la contribution différentielle sur les hauts revenus en 2026. Ce qui nous intéresse ici est son seul effet sur la chaîne de sortie.

Ce que ça change sur la chaîne

Ce que la retenue de 31,4 % ne provisionne pas

La holding retient 31,4 % au moment du virement. Mais le plancher est à 20 % d'impôt sur le revenu, contre 12,8 % retenus : jusqu'à 7,2 points appelés l'année suivante, au titre du seul plancher de 20 %, sans aucune retenue correspondante. Le tableau ci-dessous suppose — hypothèse fictive — que le dividende constitue l'essentiel du revenu du foyer et qu'aucun autre impôt ne vient s'imputer ; les montants sont des majorants au titre du seul plancher.

Rappel après le calcul : ces trois lignes reposent sur l'hypothèse fictive annoncée juste avant. La contribution est assise sur l'ensemble du revenu défini au II, et le taux marginal peut être plus élevé dans la zone d'atténuation : 7,2 points est un ordre de grandeur pour le seul plancher, pas un maximum absolu.

5. Voie 2 — la rémunération : la seule déductible, et la plus fragile ici

Une rémunération se déduit du résultat, un dividende non

Une rémunération est déductible du résultat de la holding; un dividende ne l'est pas. C'est le seul fait structurant de cette voie, et il suffit à la rendre sérieuse. La condition est posée par l'article 39, 1, 1° du CGI : la déduction n'est admise « que dans la mesure où [les rémunérations] correspondent à un travail effectif et ne sont pas excessives eu égard à l'importance du service rendu ». Aucun seuil chiffré n'existe : c'est une appréciation de fait. Et la sanction est en tenaille : la fraction non déductible est réintégrée à l'impôt sur les sociétés et imposée chez le dirigeant comme revenu distribué (CGI art. 111, d).

La forme sociale décide de l'existence même d'une couche de cotisations

Les présidents et dirigeants de sociétés par actions simplifiées sont assimilés salariés et relèvent du régime général (CSS art. L. 311-3, 23°) : ils sont hors du champdu seuil des 10 % sur les dividendes. Un gérant majoritaire de SARL est un travailleur indépendant, et la part des dividendes supérieure à 10 % d'un montant de référence— le capital social, primes d'émission incluses, détenu en toute propriété ou en usufruit, augmenté des sommes inscrites en compte courant d'associé— entre dans l'assiette sociale, avec un abattement de 26 % dont le plancher et le plafond sont fixés par décret. Le siège de cette règle est l'article L. 136-3, II, 2° du code de la sécurité sociale, dans sa version en vigueur depuis le 28 février 2025, et non l'article L. 131-6, qui ne comporte plus de III depuis fin 2023, visa périmé — vérifiez la référence quand on vous la cite.

Nous ne publions aucun taux de cotisations, aucun coefficient de « super-brut », aucune fourchette : ces niveaux dépendent du régime d'affiliation et de paramètres annuels qui ne se lisent pas dans un guide. La logique se décrit, les pourcentages se calculent avec votre expert-comptable, à qui appartiennent aussi la paie, la déclaration sociale nominative et l'affiliation. L'arbitrage général entre salaire et dividendes est exposé par l'arbitrage entre salaire et dividendes pour un dirigeant.

6. Voie 3 — la réduction de capital : même taux, autre assiette, deux verrous

Rembourser des apports et racheter des titres : deux textes, deux régimes

Le remboursement d'apports sans rachat de titresrelève du 1° de l'article 112 du CGI : « Les répartitions présentant pour les associés ou actionnaires le caractère de remboursements d'apports ou de primes d'émission. Toutefois, une répartition n'est réputée présenter ce caractère que si tous les bénéfices et les réserves autres que la réserve légale ont été auparavant répartis. »

Le rachat-annulation de titresobéit à un autre texte, le 6° du même article : « Les sommes ou valeurs attribuées aux associés ou actionnaires au titre du rachat de leurs parts ou actions. Le régime des plus-values prévu, selon les cas, aux articles 39 duodecies, 150-0 A ou 150 UB est alors applicable. » La condition du 1° ne lui est pas applicable. Le Conseil d'État l'a rappelé le 15 octobre 2025 (9^e chambre, n° 495120, décision inédite au recueil Lebon) : en jugeant que les sommes perçues présentaient le caractère de revenus distribués en se fondant sur l'absence de pertes, sur l'existence d'une répartition au profit des associés et sur l'absence de répartition préalable des réserves autres que la réserve légale— des motifs inopérants —, la cour avait commis une erreur de droit. Le Conseil d'État a censuré cette erreur, réglé l'affaire au fond en application de l'article L. 821-2 du code de justice administrative et prononcé la décharge ; il ne s'est pas prononcé sur l'abus de droit, et il ne faut pas lui faire dire davantage.

Même taux, autre assiette : le prix de revient de titres de holding

Le taux est le même, 31,4 %. Ce qui sépare les deux voies est l'assiette: le montant brut pour le dividende, l'écart entre le prix de rachat et le prix de revient pour le rachat. Cette règle et sa formule sont posées par dividende, réduction de capital, cession partielle ou OBO : que comparer, au niveau de la société d'exploitation : nous ne refaisons pas sa démonstration. Nous la refaisons sur une assiette qu'elle ne connaît pas : le prix de revient des titres d'une holding. Il n'a rien à voir avec celui des titres d'une société d'exploitation, et il est très souvent symbolique.

Illustration à nouveau entièrement fictive, annoncée avant : sortie de 120 000 €, prélèvement forfaitaire de 31,4 % appliqué à la seule plus-value, holding créée soit avec un capital symbolique de 2 000 €, soit par apport de titres pour 45 000 €.

Le verrou qui ferme la voie à une holding d'apport

La doctrine administrative (BOI-RPPM-PVBMI-30-10-60-20, version du 10 août 2026, §§ 20, 30 et 40) énonce que la cession à titre onéreux ou le rachatpar la société émettrice des titres reçus en rémunération de l'apport, leur remboursement et leur annulation, notamment à la suite d'une réduction de capital ou d'une dissolution, entraînent l'expiration du report d'imposition de l'article 150-0 B ter. Le § 45 du même document signale un cas particulier, celui d'une réduction de capital réalisée par voie de réduction de la valeur nominale des titres et motivée par des pertes, et renvoie sur ce point au rescrit BOI-RES-RPPM-000115 : nous le mentionnons sous cette réserve, sans en faire une règle.

Le coût réel de la sortie n'est alors plus 31,4 % du montant sorti : c'est 31,4 % du montant sorti, plus l'impôt sur une plus-value historique. Nous ne le chiffrons pas — ce montant dépend entièrement de la plus-value en report de votre dossier. Les événements qui referment un report sont détaillés par les événements qui mettent fin au report du 150-0 B ter.

Le formalisme, et le décalage de trésorerie inverse

En société à responsabilité limitée, le projet de réduction du capital est communiqué au commissaire aux comptes quarante-cinq jours au moinsavant l'assemblée appelée à en délibérer (C. com. art. L. 223-34) ; le rapport du commissaire aux comptes, lui, est mis à la disposition des associés ou des actionnaires quinze joursavant l'assemblée, en société à responsabilité limitée comme en société par actions (art. R. 223-33 ; art. L. 225-204 et R. 225-150). Vient ensuite la décision collective extraordinaire, le dépôt au guichet des formalités des entreprises, puis le délai d'opposition des créanciers — vingt jours en SA et SAS (C. com. art. R. 225-152), un mois en SARL (art. R. 223-35) — pendant lequel les opérations de réduction ne peuvent pas commencer (art. L. 225-205). Annonce légale dans le mois. Une réduction de capital n'est jamais une opération de trésorerie à court terme.

La répétition, et non l'opération, fait le risque

Choisir la voie la moins imposée n'est pas en soi un abus de droit ; la répétition l'est potentiellement. Le rapport du 122^eCongrès des notaires de France, « Le notaire et l'impôt : clarifier, conseiller, sécuriser » (congrès à tenir à Lille du 30 septembre au 2 octobre 2026), relève dans sa section consacrée à la réduction de capital que « les décisions récentes des juridictions du fond sont, à ce jour, divergentes », qu'« il convient d'en préserver le caractère exceptionnel et de démontrer sa justification économique réelle » et que « la patience est de mise : éviter la répétition rapprochée des opérations ». Le congrès n'a pas encore eu lieu : c'est un rapport, pas une décision.

Nous ne chiffrons pas les droits d'enregistrement d'une réduction de capital : trois sources publiques divergent sur ce point, et cela se règle avec l'expert-comptable. Et les abattements pour durée de détentionne sont pas une porte de sortie ici : le 1 ter de l'article 150-0 D les réserve aux titres acquis ou souscrits avant le 1^er janvier 2018et aux gains imposés au barème. Une holding créée après 2017 n'y a aucun accès.

7. Voie 4 — le compte courant : gratuite, et souvent vide

Le remboursement du principal d'un compte courant d'associé n'est pas un revenu: la société éteint une dette. Aucun texte ne l'impose, précisément parce qu'il n'y a rien à imposer. En l'absence de stipulation contraire, la créance est remboursable à tout moment.

Les intérêts, eux, sont imposables chez l'associé et déductibles chez la société « dans la limite de ceux calculés à un taux égal à la moyenne annuelle des taux effectifs moyens pratiqués par les établissements de crédit et les sociétés de financement pour des prêts à taux variable aux entreprises, d'une durée initiale supérieure à deux ans », et à la condition que le capital ait été entièrement libéré (CGI art. 39, 1, 3°). Le taux plafond change à chaque exercice : nous renvoyons à la formule légale, pas à un chiffre. Le sujet appartient à le compte courant d'associé : intérêts, plafond de déduction, remboursement.

Le compte courant débiteur, cas inverse

Si le compte est débiteur, la logique s'inverse entièrement. L'article 111, a du CGI répute revenus distribués, « sauf preuve contraire, les sommes mises à la disposition des associés directement ou par personnes ou sociétés interposées à titre d'avances, de prêts ou d'acomptes ». La doctrine (BOI-RPPM-RCM-10-20-20-20, § 10) précise que ces sommes « sont présumés celer une distribution de revenus, et c'est aux redevables qu'il appartient, le cas échéant, d'apporter la preuve contraire » ; la situation s'examine société par société (§ 20), et la fraction d'imposition est restituée en cas de remboursement, sous trois conditions (§§ 300 et 320).

Et ce n'est même pas permis. L'article L. 223-21 du code de commerce interdit, «  à peine de nullité du contrat », aux gérants et associés personnes physiques de SARL de contracter des emprunts auprès de la société ou de s'en faire consentir un découvert, en compte courant ou autrement ; l'interdiction s'étend aux conjoints, ascendants, descendants et à toute personne interposée. L'article L. 227-12 étend les interdictions de l'article L. 225-43 au président et aux dirigeants de société par actions simplifiée. Enfin, le « délai de cinq ans » que l'on lit parfois n'existe pas : l'article 1343-5 du code civil permet au juge de « reporter ou échelonner, dans la limite de deux années, le paiement des sommes dues » — deux années, accordées par un juge, pas un droit de cinq ans dont la société disposerait unilatéralement.

8. Les sorties qui n'en sont pas (et les deux taxes qui ne vous concernent pas)

Liquider la holding ne convertit rien en plus-value

L'article 161 du CGI dispose que « le boni attribué lors de la liquidation d'une société aux titulaires de droits sociaux en sus de leur apport n'est compris, le cas échéant, dans les bases de l'impôt sur le revenu que jusqu'à concurrence de l'excédent du remboursement des droits sociaux annulés sur le prix d'acquisition de ces droits dans le cas où ce dernier est supérieur au montant de l'apport […] ». Le boni est donc un revenu distribué, pas une plus-value : le texte se borne à en borner l'assiette.

Trois faits opérationnels. D'abord, liquider prend des moiset se termine par une attestation de régularité fiscale délivrée par le service des impôts des entreprises et une attestation de vigilance de l'Urssaf — remplacée, pour une société sans salarié, par une attestation d'absence de salarié : deux administrations à satisfaire avant de disparaître. Ensuite, le boni supporte un droit de partage de 2,5 %, sauf en SASU et en EURL, où il n'y a pas de partage avec un associé unique — c'est ce qu'indique la fiche service-public.fr F23744, à laquelle nous n'ajoutons aucun visa du code général des impôts. Enfin, liquider concentre tout l'impôt personnel sur une seule année civile, c'est-à-dire au pire moment possible pour la contribution exceptionnelle et pour la contribution différentielle, toutes deux assises sur le revenu d'une année. Solder sa holding « pour en finir » est la manière la plus coûteuse d'en sortir.

Payer ses dépenses personnelles avec la holding : trois couches d'imposition

L'article 111, c du CGI qualifie de revenus distribués les rémunérations et avantages occultes. Le 7 de l'article 158 dispose ensuite que « le montant des revenus et charges énumérés ci-après, retenu pour le calcul de l'impôt selon les modalités prévues à l'article 197, est multiplié par un coefficient de 1,25 », son 2° visant notamment « les revenus distribués mentionnés aux c à e de l'article 111 […] » : lorsque l'impôt est calculé selon ces modalités, c'est-à-dire au barème, vous êtes imposé sur 125 % de ce que vous avez reçu. Enfin, une réserve d'interprétation constitutionnelle limite cette majoration : dans sa décision n° 2016-610 QPC du 10 février 2017 (§ 12), le Conseil constitutionnel a jugé que les dispositions contestées ne sauraient être interprétées « comme permettant l'application du coefficient multiplicateur de 1,25 […] pour l'établissement des contributions sociales assises sur les rémunérations et avantages occultes mentionnés au c de l'article 111 ». La majoration joue donc à l'impôt sur le revenu, pas aux prélèvements sociaux.

Quant à « emprunter » à sa propre holding, ce n'est pas une voie : c'est une nullité, pour les raisons exposées à la section précédente.

9. Cinq choses qui bloquent, et qu'on découvre trop tard

Les quatre voies précédentes supposent deux choses que le calcul, lui, tient pour acquises : que l'argent soit disponible, et que la décision soit juridiquement possible. Dans les dossiers réels, cinq obstacles s'interposent, et ils apparaissent presque toujours après que la décision a été annoncée en famille. Ils s'enchaînent — chacun est la conséquence du précédent — et c'est pourquoi on ne les voit pas venir.

1. Réserves distribuables n'est pas trésorerie disponible.C'est le plus fréquent. Une holding peut afficher 800 000 € de réserves au passif et 12 000 € sur son compte bancaire : les réserves disent ce que la société a le droit de distribuer, pas ce qu'elle a en caisse. Distribuer suppose alors de liquider un placement d'abord.

2. Liquider le placement déclenche l'impôt sur les sociétés avant même la sortie.Selon le support, la holding supporte l'impôt sur la plus-value réalisée, voire chaque année sur des plus-values latentes, voire une taxation forfaitaire annuelle. Le coût total de sortie, c'est le coût du désinvestissement plus le coût de la distribution — un étage entier que le « 1,25 % » ignore. Ces régimes sont traités par la fiscalité d'un compte-titres détenu par une société à l'IS et par les plus-values latentes des ETF et OPCVM en société.

3. Le plancher des capitaux propres.Celui-là ne dépend pas de vous et ne se négocie pas : hors réduction de capital, aucune distribution ne peut être faite lorsque les capitaux propres sont ou deviendraient inférieurs au capital augmenté des réserves non distribuables (C. com. art. L. 232-11, troisième alinéa). Une dépréciation comptabilisée sur les placements de la holding vient réduire ses capitaux propres : elle peut donc, à elle seule, fermer une distribution que les comptes de l'exercice précédent autorisaient.

4. Le commissaire aux comptes.Il coûte de l'argent avant d'en faire gagner, et il n'est pas optionnel dans deux des voies étudiées plus haut : l'acompte sur dividendes exige un bilan certifié (art. L. 232-12) et la réduction de capital exige un rapport du commissaire aux comptes. Une holding qui n'en a pas devra en faire intervenir un. Ce qu'il advient exactement lorsqu'aucun commissaire n'est nommé est une question de droit des sociétés que nous posons sans y répondre : elle se tranche avec l'expert-comptable et, le cas échéant, un avocat.

5. Le calendrier propre de l'impôt sur les sociétés de la holding. Le cinquième obstacle surprend par sa légèreté, non par sa lourdeur. Acomptes les 15 mars, 15 juin, 15 septembre et 15 décembre ; solde au 15 du quatrième mois suivant la clôture, c'est-à-dire au 15 mai de l'année suivante lorsque l'exercice est clos le 31 décembre, cas de la plupart des holdings ; et aucun acompte dû si l'impôt de référence n'excède pas 3 000 € (CGI art. 1668). Or l'impôt d'une holding dont le seul produit est un dividende en régime mère-fille reste minuscule et bascule tard : il ne franchit les 3 000 € qu'au-delà de 240 000 € de dividendes remontés, soit 320 000 € de résultat de filiale. Dans notre illustration fictive, 600 000 € remontés donnent 7 500 € d'impôt — au-dessus du seuil, donc avec acomptes, mais pour un montant sans commune mesure avec l'impôt personnel de la sortie. L'impôt propre à la holding est donc dérisoire à côté de l'impôt personnel de la sortie : le « 1,25 % » n'a rien de libératoire.

10. Quand la holding coûte plus qu'elle ne rapporte

Le seul avantage réel, mesuré

Avantage annuel du differe = capital place  x  rendement annuel  x  6,4 points
6,4 points = 31,4 pourcent (impot personnel) - 25 pourcent (IS de la holding)

La soustraction que vous êtes seul à pouvoir faire

Les rendements du tableau ci-dessous sont des paramètres de sensibilité entièrement fictifs: aucun n'est une prévision, une moyenne de marché ou une promesse.

Mettez maintenant en face le coût annuel réel de votre structure— comptabilité, dépôt des comptes, assemblée, conseil. Nous ne le chiffrons pas : il n'existe aucune source officielle et les honoraires sont libres. Mais vous, vous le connaissez. Une précision, sans quoi la soustraction est fausse : ces frais sont déductibles du résultat de la holding, donc à 25 % d'impôt sur les sociétés ils ne lui coûtent que 75 % de leur montant — un avantage annuel absorbe ainsi environ 1,33 fois son montant en frais bruts. Sur les 592 500 € de l'illustration fictive placés à 4 %, les 1 516,80 € d'avantage annuel absorbent 2 022,40 € de frais bruts par an, soit 1 516,80 ÷ 0,75. Au-delà, la structure coûte plus qu'elle ne rapporte.

À partir de quand le détour redevient gagnant

n = ln(handicap de depart) / ln( (1 + r x 0,75) / (1 + r x 0,686) )
handicap de depart = 411 600 / 406 455 = 1,0126582

Rappel après le tableau : ces rendements sont des paramètres fictifs, pas des rendements attendus. Le modèle ignore délibérément l'IFI, la transmission et les frais de structure, et il suppose que la détention directe se ferait sur un compte-titres ordinaire. Il ne prouve pas que la holding est mauvaise : il prouve qu'elle est un mauvais outil pour consommer. Deux limites du modèle. D'abord, ce point mort est entièrement commandé par le rendement : sous 1 % de rendement annuel il atteint une vingtaine d'années, c'est-à-dire qu'il n'arrive plus dans aucun horizon de décision utile ; à partir de 5 %, il descend sous les cinq ans. Ensuite, le modèle suppose que la détention directe subirait la même taxation annuelle que la holding, à 31,4 % au lieu de 25 % ; sur un compte-titres ordinaire, ce n'est vrai que des dividendes et des coupons, les plus-values n'étant taxées qu'à la revente. L'hypothèse joue donc en faveur de la holding, et les points morts ci-dessus sont des minorants : dans un portefeuille capitalisant, le rattrapage est plus lent, parfois nettement.

Les cinq nombres à réunir avant de trancher

Tout ce qui précède se ramène, dans un dossier réel, à cinq nombres. Aucun ne se trouve dans un guide : ils sont dans vos statuts, vos comptes annuels et vos avis d'imposition. Tant que les cinq ne sont pas posés côte à côte, aucun arbitrage n'est possible ; une fois les cinq posés, l'arbitrage est court.

Les quatre pages voisines, et ce que chacune couvre

Notre comparatif du régime mère-fille et de l'intégration fiscale traite le régime lui-même : ses conditions, la quote-part, l'arbitrage avec l'intégration. Faire remonter la trésorerie d'une filiale vers sa holding traite la remontée versla holding, et écrit noir sur blanc qu'elle « s'arrête à la porte de la holding » : cette page part de cette porte. Dividende, réduction de capital, cession partielle ou OBO arbitre quatre voies de liquidité au niveau de la société d'exploitation; elle dit d'elle-même qu'elle compare et ne calcule pas, et elle exclut expressément les contributions sur les hauts revenus et les cotisations. Elle raisonne un étage ; la présente page en additionne deux. Enfin, le guide pilier de la holding patrimoniale pose déjà, en trois lignes, que l'intérêt n'est pas d'échapper à l'impôt mais de le différer : cette page est le déroulé de ces trois lignes.

Cette page est informative. Elle ne constitue ni un conseil en investissement personnalisé, ni un conseil juridique, ni un conseil fiscal : chaque situation individuelle relève d'un professionnel, au vu des statuts, des comptes et de la situation fiscale complète du foyer.

11. FAQ — questions fréquentes

Ces questions reviennent toutes une fois le premier calcul posé. Toutes supposent que la holding existe et que l'argent y est déjà.